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“運用金融科學和衍生品應對全球性挑戰，促進金融體系良好運轉，對可持續的和穩定的經濟增長、維持社會穩定，將持續發揮關鍵作用。”在9月6日的2022中國（鄭州）國際期貨論壇上，對于如何從期權價格中，獲取未來不確定性和風險的信息，諾貝爾經濟學獎獲得者羅伯特·默頓在如此表示。

期權隱含波動率，經常作為衍生品工具運用在市場波動的預測及分析中。羅伯特·默頓說，隱含波動率和期權價格是線性的。比如，對于30天～60天的短期期權合約，隱含波動率從20%變化到40%，期權價格將會翻倍。意味著風險越大，期權價格就越高。在現實生活中，恐慌指數VIX是一個常用的標準。

據他回憶，在上世紀70年代初，有一系列金融經濟沖擊從美國蔓延到世界各地，對全球金融領域產生了巨大的影響，如布雷頓森林體系的淪陷、石油危機等，隨著經濟活動的適當中斷，美國出現了兩位數的通貨膨脹以及高達9%的失業率，即滯漲。

當時這些巨大沖擊發生后，催生了一系列金融創新。比如，第一家上市期權的交易所用看跌期權確保股票安全的保險；金融期貨的誕生是為了應對貨幣、利率和股票風險等；在投資策略方面，指數被動投資成為當時較主流的投資方式。

十年來，上述金融創新一直在發揮著重要的作用，其中金融衍生品已成為現代金融體系的基石。羅伯特·默頓說，1973～2021年期間，在美國上市期權中達到100億份合約交易；場外衍生品市場、互換市場等在1998～2021年的名義總額約600萬億美元。對比全球GDP約是100萬億美元，可以表明衍生品市場的巨大規模。

羅伯特·默頓認為，當前，利用衍生品市場價格，可以更好地預測風險和不確定性。

“衍生品市場的顯性功能是進行交易、買賣和建立風險頭寸，潛在功能是生產信息。即使不直接參與市場交易，仍然需要從市場中獲取信息。”羅伯特·默頓認為，金融市場是全球性的，代表了來自世界各地的交易，帶有不同的價格信息，市場以一種非常有效的方式匯集了大量信息，且匯集信息的方式使其變得豐富高效。

而價格是具有前瞻性的，它們不僅反映過去，還反映未來與過去的不同，理論上，當前的市場價格包含了比歷史數據更多的信息。不過，羅伯特·默頓認為，沒有一個市場主體能夠抓取市場價格中包含的所有信息。

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