AI賽道仍然牛股不斷。6月12日，算力租賃的龍頭拓維信息（002261.SZ）縮量一字板漲停，目前已錄得三連板，報收19.39元/股，市值達243.6億元。

在龍頭的帶動下，相關概念股表現活躍，工業富聯（601138.SH）、利通電子（603629.SH）亦強勢跟漲。

算力租賃站上風口

(相關資料圖)

伴隨著ChatGPT引領AI發展大潮，算力是最基礎和關鍵的支撐底座。根據OpenAI數據，目前AI訓練的算力需求呈指數級增長，每3到4個月便可翻番。國內各大科技巨頭也爭相布局，“百模大戰”一觸即發，人工智能大模型的訓練及推理，以及未來更多的行業垂直應用層出不窮，這些都需要大量算力支撐。

算力行業的發展已經是大勢所趨，這也帶來了上游算力供應的缺口，算力短缺亟待解決。華福證券研報中表示，算力租賃有望成為大模型及行業應用算力供給的最優解。國內具備研發及訓練大模型實力的企業較少，隨著行業的充分競爭，未來只會剩下1-2家大模型，采購服務器建設數據中心的重資產模式將產生大量的算力冗余，以公有云方式部署的算力租賃將是最優解。

此外，未來將會有更多的垂直行業企業調用其API或者直接在大模型上進行專業訓練，形成“小模型”以及各類行業應用，對于他們而言“輕資產”的算力租賃模式比較靈活、劃算，故他們也會更傾向于算力租賃模式，作為切入人工智能賽道的最優解決方案。

政府對算力租賃也頗為重視。4月17日，國家超算互聯網聯合體在科技部高新技術司組織召開的國家超算互聯網工作啟動會上正式發起成立。據悉，超算互聯網的理想狀態，是像淘寶、京東一樣的平臺，讓各行各業的超算應用APP像雨后春筍一樣冒出來，都放在超算互聯網平臺上，用戶可以予取予求。

5月末，上海市發展改革委印發《上海市加大力度支持民間投資發展若干政策措施》，其中提到支持民營企業廣泛參與數據、算力等人工智能基礎設施建設，支持高校、科研機構、國有企業通過政府采購、租用等方式使用民間投資的數據儲存和算力資源；通過科技創新券支持民營企業租用算力、存儲資源；6月6日，全國算力算網調度平臺發布，華西證券指出，此舉夯實了數字經濟算網底座，為AI算力應用落地奠定基石。

商譽暴雷，業績陷入虧損

拓維信息2008年在深交所上市，公司的主營業務比較搖擺。上市之初公司主營軟件開發及無線增值服務。由于業務成長性有限，公司切換賽道，乘著移動互聯網的風口，通過“資本運作”的方式，并購了幾家企業，順利切入了教育和游戲行業，2016年，拓維信息的營收迎來了33.80%的高增長，其中教育和游戲占比接近7成。

不過，教育和游戲賽道競爭非常激烈，公司營收增速很快開始滑坡，2017年開始降低至個位數。也正是在2017年，拓維信息遇上貴人，抱上了華為的大腿。在信創和國產替代的大背景下，公司成為華為云“同舟共濟合作伙伴”，雙方將在云服務及自主品牌服務器等方面展開“軟件+硬件”的深度合作。伴隨鯤鵬產業在部分地區落地，拓維的營收開始快速爬坡。2021年公司營收增速一度高達49.83%。

整體來說，拓維信息近些年營收一直處于增長態勢，然而其盈利表現則一言難盡。2017年公司歸母凈利潤大幅下滑68.63%，2018年首次出現虧損，虧損金額高達13.66億元。

背后的原因還是要說到前幾年的“資本運作”。2015年在牛市狂熱的情緒催化下，拓維信息以很高的溢價率并購了幾家公司，導致其積累了巨額商譽。在2018年度，由于標的公司未能完成業績承諾，公司大幅計提商譽減值，商譽的暴雷也將公司拖入虧損的泥潭。

2022年，拓維信息歸母凈利潤再次大幅虧損10.19億元。財報顯示，本次業績大幅虧損的原因同樣與商譽計提有關。對公司來說，歷史的包袱顯然還沒有徹底甩干凈。

2023年一季度，拓維信息營收達6.96億元，同比增長42.72%，同期歸母凈利潤為0.42億元，同比微增3.38%。

資料顯示，目前華為既是公司的第一大客戶，又是第一大供應商，拓維信息作為正宗的華為概念股，華為AI算力的受益者之一，也有望在未來的人工智能的浪潮中分得一杯羹。

其他算力租賃概念股一覽

目前拓維信息的三連板也刺激了市場的賺錢效應，算力租賃概念愈演愈烈，A股當前涉及此概念的公司不少，財華社根據公開資料整理如下，僅供參考。

青云科技（688316.SH）：旗下青云超級智算平臺以融合架構計算系統為平臺，利用云計算技術為算力中心賦能，一站式提供多種算力服務和行業應用交付平臺。

東方國信（300166.SZ）：公司在內蒙古已布局數據中心，規劃機柜數量共2萬臺。公司參股子公司在北京已布局數據中心，總規模9000臺左右。公司也有自研的云計算基礎設施軟件，公司為客戶提供數據中心、裸金屬、GPU虛擬化、線路網絡等租賃及相關云服務，公司有充足的能耗和IDC儲量，適合AI算力池建設。

利通電子（603629.SH）：公司擬與上海世紀瓏騰數據科技有限公司合作并簽署合作框架協議，由世紀瓏騰在上海松江設立項目公司“世紀利通”，主營業務為提供AI算力租賃服務。

鴻博股份（002229.SZ）：公司與英偉達在智算中心等十大領域進行合作，旗下全資子公司英博數科已產生營業收入與利潤。公司是國內少有具備英偉達DGX（專門為AI打造）完整單元部署交付經驗的團隊，核心運維人員同時均已完成并通過英偉達DGX服務培訓。

南凌科技（300921.SZ）：英偉達將與VMware合作的AI綜合套件，可將AI模型的開發效率提升十倍，公司是VMware的核心合作伙伴，可以為客戶提供云端算力租賃相關服務。

優刻得（688158.SH）：提供基礎算力服務，旗下烏蘭察布云基地部署了GPU高性能計算產品，為利用GPT技術來創業的公司提供場景。

作者|飛魚

編輯|Terry

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