貴州茅臺8月2日晚發(fā)布2022年半年報，公司上半年實現(xiàn)營收576.17億元，同比增長17.38%；實現(xiàn)凈利潤297.94億元，同比增長20.85%。其中一個亮點是，報告期內(nèi)通過“i茅臺”數(shù)字營銷平臺實現(xiàn)酒類不含稅收入44.16億元。

“在行業(yè)調(diào)整的背景下，茅臺依然能夠保持著雙位數(shù)的增長，說明其品牌價值以及發(fā)展態(tài)勢依然非常強勢。”對于這份半年度答卷，接受采訪的業(yè)內(nèi)人士表示。

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直銷收入占比大幅上升

半年報顯示，貴州茅臺上半年凈利潤增速達20.85%，遠超2020年同期的13.29%及2021年同期的9.08%，創(chuàng)下近三年來同期最佳表現(xiàn)。

營收方面，茅臺酒營收同比增長16.34%，占比86.72%；系列酒營收同比增長25.38%，占比13.19%。與上年同期相比，系列酒的營收增速和占比均呈上升趨勢。

“近年來，貴州茅臺加快了系列酒的產(chǎn)能投建和新品開發(fā)，有效提升了系列酒的毛利率，逐漸成為新的利潤增長點。”一位長期研究貴州茅臺的業(yè)內(nèi)人士向記者表示。

半年報最大的亮點當屬直銷占比的大幅上升。經(jīng)計算，上半年直銷占比為36.39%，而上年同期為19.39%。

“i茅臺的運營，有效增加了貴州茅臺的直銷收入。”酒水行業(yè)研究者歐陽千里表示。從半年報披露的數(shù)據(jù)來看，i茅臺3月31日試運行，短短3個月就貢獻了44.16億元不含稅營收，幾乎占了營收增量的半壁江山。

“直銷化是貴州茅臺企業(yè)營銷改革的核心內(nèi)容。直營化可以改善公司的利潤結(jié)構(gòu)，并且可以加強對市場、產(chǎn)品、價格以及經(jīng)銷商體系的相應管理，從而維護企業(yè)與品牌的長期利益。”白酒分析師蔡學飛表示。

重回公募第一大重倉股

貴州茅臺二季度獲北向資金大幅加倉。半年報顯示，第二大股東香港中央結(jié)算有限公司二季度增持867萬股，持股比例較一季度末上升0.69個百分點。

最新披露的數(shù)據(jù)顯示，海外最大的中國股票基金——安聯(lián)神州A股在6月重倉買入貴州茅臺，加倉幅度達100%，月末持倉市值達2.61億美元，折合人民幣約17.63億元。安聯(lián)神州A股基金經(jīng)理黃瑞麟在官網(wǎng)刊登的基金評論中表示，貴州茅臺推出的電商平臺是其加倉的原因之一。

與外資不謀而合的還有公募基金。天相投顧數(shù)據(jù)顯示，與一季度末相比，二季度末持有貴州茅臺的公募基金數(shù)量從1397只增至1629只，貴州茅臺取代寧德時代重回公募基金第一大重倉股。

白酒行業(yè)分化加劇

“白酒行業(yè)在經(jīng)歷一段結(jié)構(gòu)調(diào)整后，正面臨著‘新秩序重塑期、新格局形成期、新消費升級期’疊加的行業(yè)發(fā)展新形勢，市場消費需求將更加向優(yōu)勢產(chǎn)區(qū)、頭部企業(yè)和優(yōu)秀品牌集中、傾斜，行業(yè)‘馬太效應’越發(fā)明顯。”對于行業(yè)發(fā)展趨勢，貴州茅臺在半年報中如此寫道。

兩大徽酒古井貢酒和金種子酒此前發(fā)布的業(yè)績快報和業(yè)績預告驗證了貴州茅臺的判斷。上半年，古井貢酒實現(xiàn)凈利潤19.19億元，同比增長39.17%；走中低端路線的金種子酒凈利潤則虧損0.64億元至0.7億元。

歐陽千里認為，伴隨著“人均飲酒量、人均飲酒頻次、適齡人口數(shù)量”的下滑，加上外部消費環(huán)境變化導致白酒消費場景收縮，倒逼酒飲消費出現(xiàn)消費升級，市場朝著貴州茅臺等少數(shù)頭部酒企集中。

展望下半年，歐陽千里認為不容樂觀，目前多數(shù)經(jīng)銷商處于觀望狀態(tài)，導致大部分中小酒企的營收出現(xiàn)下滑。

但蔡學飛持不同的觀點：“隨著經(jīng)濟活動的回暖，白酒消費可能出現(xiàn)一波反彈。三四季度是酒類消費旺季，下半年整個白酒特別是名酒可能迎來恢復期。在目前各種不確定因素的影響下，一線名酒和區(qū)域名酒、次高端與高端市場的表現(xiàn)可能會更好一些。”

標簽： 貴州茅臺