泡泡瑪特廣州門店。時代財經攝。

(資料圖片)

泡泡瑪特的新品依然熱銷，但對黃牛大軍而言，搶購LABUBU們，或許不再是一門可觀的生意。

1月8日22時，泡泡瑪特“馬力全開”系列多IP毛絨掛件盲盒正式在線上開售。與過往多款毛絨產品的行情一樣，開售1分鐘內，“馬力全開”系列在泡泡瑪特各大線上銷售渠道均迅速售罄。

不過，在轉售平臺，本次新品的行情卻較此前出現下滑。

1月8日23點，“馬力全開”系列開售1小時后，二手平臺上，原價159元一個的毛絨掛件盲盒，隱藏款轉售價在約800元。

作為對比，泡泡瑪特2025年10月9日發售的“WHY SO SERIOUS”系列多IP毛絨掛件盲盒，單價同樣為159元，但隱藏款“月影假面”發售當晚在得物App上的轉售價高達2099元，在千島app上的轉售價則為1290元。

截至1月9日晚，二手平臺上，“馬力全開”系列毛絨掛件盲盒隱藏款的轉售價低至650元。

轉售市場熱度降溫的不只是泡泡瑪特的新品。

二手平臺上，泡泡瑪特2025年發售的LABUBU系列產品中，原價499元/體的象棋大冒險系列搪膠毛絨公仔，2025年轉售價一度超過600元，但目前轉售均價已低至487元。原價79元/個的迷你版LABUBU（THE MONSTERS心底密碼系列），發售當晚隱藏款“愛心”的轉售價一度高達679.5元，目前轉售均價已低至約240元。

而最受歡迎的LABUBU 3.0前方高能系列，原價119元/個，隱藏款轉售價在2025年時一度高達4465元，目前轉售均價則在450元至500元。

轉售行情降溫背后，泡泡瑪特持續提升供貨量。

2024年，LABUBU因知名藝人LISA帶貨爆火，泡泡瑪特的搪膠毛絨產品市場需求暴增，進而導致產能出現階段性短缺。這也成為此后一年間，泡泡瑪特搪膠毛絨產品發售即秒售罄、轉售價居高不下的一大原因。不過，自2025年年中開始，泡泡瑪特毛絨產品的產能短缺情況逐步改善。

2025年6月到11月，LABUBU 3.0系列多次補貨，迷你版LABUBU也在同年9月到11月間3次大規模補貨。2025年8月的中期業績會上，泡泡瑪特高管曾對外透露，泡泡瑪特毛絨產品月產能已經在3000萬只左右，“當前一個月的產能是去年同期的10倍以上”。

1月8日以來，泡泡瑪特馬力全開、象棋大冒險與CRYBABY的SHINY SHINY系列毛絨玩具等熱門款也開啟了補貨。據時代財經不完全統計，1月8日22點至1月9日10點間，馬力全開系列已補貨3次。而1月8日以來，CRYBABY的SHINY SHINY系列則已補貨4次。

LABUBU心底密碼系列。受訪者供圖。

官方的持續補貨動作，讓部分蹲點搶購泡泡瑪特的黃牛萌生退意。

2025年，靠著搶購并轉售泡泡瑪特熱門款產品，張凱（化名）嘗到不少甜頭。“原價99元的MOKOKO甜心系列搪膠毛絨公仔，轉手就能加價400元賣掉。”

但官方補貨行為，讓轉售的溢價空間持續收窄，張凱開始意興闌珊，“譬如象棋大冒險這類一度斷貨的產品，最近補貨量已經多到隨便買的程度。現在很少有‘值錢’的產品了。”

在搶了三、四端搪膠毛絨盲盒，因為溢價走低貨砸在了手里后，黃牛Henry（化名）選擇退出搶購泡泡瑪特的行列，“不搶了，退坑了。”

曾經被當成投資品炒作的泡泡瑪特，如今正逐漸回歸潮玩的定位。

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