2022年全球經(jīng)歷了極不平凡的一年，在外部環(huán)境復(fù)雜多變、內(nèi)部面臨三重壓力以及疫情散發(fā)的背景下，我國經(jīng)濟(jì)總量首次達(dá)到121萬億元，同比增長3%，實屬不易。其中，消費、投資和凈出口對GDP貢獻(xiàn)率分別為32.8%、50.1%、17.1%，投資（特別是基建投資）和出口成為拉動經(jīng)濟(jì)增長的主要因素。

展望2023年，我們認(rèn)為中國經(jīng)濟(jì)將呈現(xiàn)穩(wěn)固恢復(fù)態(tài)勢，消費和房地產(chǎn)投資或?qū)⒔永m(xù)基建投資和出口，成為新的增長動力，預(yù)計全年經(jīng)濟(jì)增速達(dá)到5.5%左右，回升到潛在增長水平。

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經(jīng)濟(jì)增長仍面臨不少挑戰(zhàn)

2022年中央經(jīng)濟(jì)工作會議指出，當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的基礎(chǔ)尚不牢固，需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱三重壓力仍然較大，特別是外需方面面臨更大的不確定性。

根據(jù)世界銀行發(fā)布的最新預(yù)測，2023年全球經(jīng)濟(jì)增長僅為1.7%，大幅低于其半年前預(yù)測的3%，也明顯低于IMF和OECD分別在2022年10月和11月的預(yù)測（均大于2%），95%的發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體和近70%新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體的2023年增長預(yù)測都較前有所下調(diào)。IMF則預(yù)計占世界經(jīng)濟(jì)體量三分之一的經(jīng)濟(jì)體，都有可能在今年陷入衰退。從最新的趨勢看，世界經(jīng)濟(jì)正在以更快的速度下行，預(yù)計包括美國、歐元區(qū)在內(nèi)的一些發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體都將面臨切實的衰退風(fēng)險。實際上，從去年四季度以來，我國對外出口增速已經(jīng)連續(xù)三個月負(fù)增長，預(yù)計今年出口增速將下降，貿(mào)易順差將收窄，對GDP或是負(fù)貢獻(xiàn)。

從消費層面看，一是疫情的“疤痕效應(yīng)”。持續(xù)近三年的疫情會對居民心理和行為模式造成較大影響，包括樂觀精神消退、冒險意愿下降以及儲蓄傾向上升等，這將限制消費需求的釋放；二是杠桿率因素。2022年三季度，居民部門杠桿率已升至62.4%，再度刷新歷史高點，對消費的擠出效應(yīng)愈加明顯；三是人口老齡化加劇。截至2021年，我國65歲及以上人口比重達(dá)到14.2%，已經(jīng)達(dá)到中度老齡化門檻。老年人消費意愿弱于年輕人，這將持續(xù)壓制消費表現(xiàn)。

基建投資方面，一方面由于去年跨期資金大量使用，包括往年預(yù)算收入結(jié)轉(zhuǎn)結(jié)余以及專項債結(jié)存限額等，今年可供使用的資金將明顯減少；另一方面，地方政府土地出讓收入難以明顯好轉(zhuǎn)，以及專項債付息支出增加，將會限制地方政府加杠桿空間。

制造業(yè)投資方面，一是企業(yè)信心有待修復(fù)。近期企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動預(yù)期已經(jīng)降至2020年初以來的最低水平，只有通過深化改革開放、提振市場主體信心才能激發(fā)制造業(yè)投資動能；二是需求端可能仍然偏弱。由于需求回升緩慢、生產(chǎn)尚未飽和，制造業(yè)產(chǎn)能利用率處于低位，擴產(chǎn)投資的必要性降低。

房地產(chǎn)開發(fā)投資方面，一是需求端尚未完全修復(fù)。已出臺的各項穩(wěn)地產(chǎn)政策落地顯效需要時間，從三、四線城市銷售情況看，連續(xù)三個月新房價格同比和環(huán)比下降的城市仍然不少；二是房地產(chǎn)市場尚未出清，“保交樓”工作仍在進(jìn)行中，居民對于期房的信任需要重建；三是人口老齡化率上升和適婚人口占比下降，以及城鎮(zhèn)化率放緩，將會導(dǎo)致剛性需求逐年減少。

后疫情時代面臨新的機遇

隨著疫情防控措施的不斷優(yōu)化并對新型冠狀病毒感染實施“乙類乙管”，我們進(jìn)入了后疫情時代，有力提振了市場主體信心，國內(nèi)需求特別是消費需求將迎來強勁的恢復(fù)性增長，進(jìn)一步彰顯消費在穩(wěn)增長中的基礎(chǔ)性作用。

在消費方面，一是消費場景逐漸修復(fù)。經(jīng)濟(jì)社會運行正在回歸疫情前的常態(tài)，線下接觸型、聚集性消費正在加快修復(fù)，2023年春運預(yù)計超過20億人次出行，比去年增長1倍。二是居民收入增速回升。疫情對就業(yè)的沖擊消退，失業(yè)率將會逐步下降，居民收入穩(wěn)步增長，消費能力會相應(yīng)提高。三是超大規(guī)模市場優(yōu)勢。我國是僅次于美國的全球第二大商品消費市場，擁有全球規(guī)模最大、最具成長性的中等收入群體，超大規(guī)模市場優(yōu)勢更加凸顯。

基建投資方面，一是項目儲備充足。2023年是“十四五”規(guī)劃承上啟下的過渡之年，102項重大項目將會全面落地，各地項目儲備也較為充足。二是資金來源有保障。去年12月6日政治局會議提出“積極的財政政策要加力提效”，預(yù)計今年的赤字率將達(dá)到3%左右，專項債規(guī)模也將在之前連續(xù)兩年3.65萬億元的基礎(chǔ)上提升到3.8萬億元左右。此外，政策性、開發(fā)性金融工具將會繼續(xù)發(fā)揮作用，吸引社會資本進(jìn)入，共同支持基建投資。

制造業(yè)投資方面，政策將繼續(xù)加大支持力度，包括推出設(shè)備更新再貸款、引導(dǎo)金融機構(gòu)增加制造業(yè)中長期貸款等，制造業(yè)投資的逆周期調(diào)節(jié)作用也在凸顯，預(yù)計將繼續(xù)保持較高增速。

房地產(chǎn)開發(fā)投資方面，從政策面看，政策從供需兩端同時發(fā)力，需求端包括放松“四限”標(biāo)準(zhǔn)、下調(diào)房貸利率和首付比例、建立首套住房貸款利率政策動態(tài)調(diào)整機制等，供給端則通過“三箭齊發(fā)”擴大優(yōu)質(zhì)房企的融資渠道，此外還通過“保交樓”政策確保項目如期完工。政策效應(yīng)持續(xù)釋放，將有助于市場企穩(wěn)。從基本面看，城市更新需求和居民剛需和改善性需求仍在，年度銷售面積仍能維持在13億-14億平方米。

此外，隨著我國出口結(jié)構(gòu)優(yōu)化和產(chǎn)品競爭力提高，RCEP等區(qū)域性經(jīng)貿(mào)合作的深入開展，我國對外貿(mào)易仍有很大的空間和潛力。

對策建議

為實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)固回升，回升到潛在增長水平，需要把實施擴大內(nèi)需戰(zhàn)略同深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革有機結(jié)合起來。

（一）消費層面。

需求側(cè)方面，推進(jìn)收入分配改革，著力擴大中等收入群體，增加低收入者收入，調(diào)節(jié)過高收入；進(jìn)一步完善社會保障體系，消除居民消費的后顧之憂；著重保護(hù)勞動所得，完善工資決定和正常增長機制，健全資本、知識、技術(shù)、管理等由要素市場決定的報酬機制。

供給側(cè)方面，推進(jìn)新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，豐富應(yīng)用場景，構(gòu)建“智能+”消費生態(tài)體系；對養(yǎng)老、托幼、家政等家庭服務(wù)業(yè)加大稅費優(yōu)惠力度；繼續(xù)支持電商、快遞進(jìn)農(nóng)村，推動農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)城、工業(yè)品下鄉(xiāng)雙向流通；鼓勵汽車等大宗商品消費。

（二）投資層面。

一方面，政策要保持積極基調(diào)并做好接續(xù)。財政政策要加力提效，適度提高赤字率目標(biāo)和專項債規(guī)模，貨幣政策要精準(zhǔn)有力，擇機降準(zhǔn)降息，并加量結(jié)構(gòu)性政策工具。各項支持政策（如增值稅留抵退稅、設(shè)備更新改造再貸款等）可相應(yīng)延期，以做好接續(xù)工作。

另一方面，要大力提振市場主體信心。各項工作要以經(jīng)濟(jì)建設(shè)為中心，切實落實“兩個毫不動搖”，以進(jìn)一步增強民營企業(yè)家信心。

（三）出口層面。

一是進(jìn)一步擴大開放，優(yōu)化營商環(huán)境，提高出口企業(yè)產(chǎn)品競爭力。二是繼續(xù)推進(jìn)出口退稅政策，助力企業(yè)降低成本、增加效益，促進(jìn)外貿(mào)平穩(wěn)發(fā)展。三是繼續(xù)發(fā)揮穩(wěn)匯率的調(diào)控政策，確保匯率處于合理區(qū)間，降低出口企業(yè)的匯兌風(fēng)險。

（作者系中國民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家）

標(biāo)簽： 中國經(jīng)濟(jì) 國內(nèi)需求 民營企業(yè)家 市場主體信心 擴大內(nèi)需