超九成營收、凈利潤雙雙增長，24家凈利潤增幅在100%以上，上市券商一季度交出亮眼成績單。

據Wind，截至目前，44家已披露2023年一季報的上市券商，合計實現營收1377.02億元，凈利潤449.99億元。其中逾九成券商營收、凈利潤雙雙同比增加。

龍頭依舊排名在前。今年一季度，中信證券營收153.48億元、凈利潤54.17億元，兩項指標均居行業首位；國泰君安、華泰券商、中國銀河等盈利表現也較為亮眼。目前，一季度實現凈利潤超十億元的上市券商共有14家，占比超三成。

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整體來看，去年一季度受A股市場波動影響，券商業績一度集體“失速”。在低基數基礎上，以及受到今年一季度市場回暖影響，上市券商今年前三月的整體業績表現較好。12家上市券商營收同比增幅超100%，西南證券營收增長率高達1795%；超五成（24家）上市券商凈利潤增幅超100%，西部證券等扭虧為盈。而去年同期拖累業績的自營業務，在今年一季度扛起營收大旗。

但也有部分券商在一季度表現乏力。互聯網券商東方財富一季度營收、歸母凈利潤雙雙下滑，其中營收降幅超12%。

九成上市券商營收、凈利雙雙增長

目前，上市券商2023年一季報悉數披露，龍頭、中小券商前三個月營收、凈利等財務指標、主營業務經營情況都已明晰。

整體來看，今年一季度，多家券商業績保持穩健。有可比數據的44家上市券商中，41家營收同比增加，42家凈利潤同比增加，占比均超過九成。

從業績排名來看，中信證券、國泰君安、華泰證券是營收前三甲，今年一季度分別實現營收153.48億、92.88億和89.93億元，增幅分別為0.87%、13.97%和24.14%；凈利潤排在前三位的是中信證券、華泰證券和國泰君安，分別為54.17億、32.45億和30.41億元，同比增幅分別為3.6%、46.49%和20.73%。

營收排在前列的還有中國銀河、海通證券、中信建投、廣發證券、中金公司和申萬宏源，今年一季度營業收入均在50億元以上；凈利潤方面，除上述三家外，海通證券、中泰證券、東方證券、國信證券等也實現了十億元及以上的歸、凈利潤。

中小券商方面，長江證券、國金證券、東北證券、西部證券等今年一季度營收、凈利表現排名靠前。其中，長江證券營收21.51億元，同比增長155.05%；凈利潤7.56億元，同比增加1522.01%。

業績增速方面，西南證券一季度營收7.38億元，同比增加1795%；凈利潤2.26億元，扭虧為盈。對此，公司稱，收入增加主要系投資收益和公允價值變動收益同比增加。

數據顯示，今年一季度西南證券投資收益3.33億元，同比增加514.95%；公允價值變動收益1.3億元，2022年一季度為虧損3.53億元。

包括西南證券在內，今年一季度營收同比增幅在100%以上的共有12家上市券商，且多家為中型券商，涉及天風證券、財通證券、國元證券、華西證券等。

多家小券商扭虧為盈

值得一提的是，44家上市券商今年一季度全部實現盈利。較2022年同期，部分券商在今年一季度實現扭虧為盈。

據記者梳理，東北證券、西南證券、長城證券等去年一季度均虧損。其中，紅塔證券去年一季度虧損7.18億元，今年同期凈利潤2.25億元。

自營拖累是去年這些中小券商業績乏力的主要因素。在2022年一季報中，紅塔證券曾表示，受市場波動影響，一季度公司交易性金融資產公允價值變動損益和投資收益同比減少；期貨風險管理子公司開展的基差交易、倉單服務等業務收縮，導致其他業務收入同比減少。

不過，互聯網券商東方財富在今年一季度業績出現下滑。統計期內實現營收28.1億元，同比下降12.09%；凈利潤20.29億元，同比下降6.54%。

有券商分析人士稱，東方財富歸母凈利潤下滑主要源自營總成本增加，總成本增加主要源自管理費用、銷售費用與研發費用等三費增長，市場股票交易額下降疊加基金市場低迷致使收入承壓進一步拖累業績。

自營拉動業績反彈

部分券商此前預測，在2022年業績承壓的基礎上，2023年一季度券商板塊有望迎來“深蹲起跳”。

“行業2022年業績承壓，在市場信心回暖、經濟復蘇以及利好政策的出臺的背景下，交投活躍度及風險偏好逐漸修復；并且行業資本金增厚步伐加快，資產質量逐步夯實，資產規模穩健增長，2023年一季度業績低基數下券商板塊有望迎來深蹲起跳。”招商證券非銀首席分析師鄭積沙此前表示。

對于證券行業一季度業績表現，信達證券非銀行業首席分析師王舫朝認為，券商板塊一季度在自營帶動下實現大幅反轉，業績彈性明顯。

據信達證券統計，今年一季度券商整體實現收入1333.67億元，同比增加38.5%，凈利潤425.78億元，同比增加85.8%。其中自營業務收入487.58億元，同比增加508.61億元，為業績增量的主要來源。

“行業杠桿率亦從年初的3.71顯著提升至3.85，預計有望驅動行業后續盈利能力提升。”王舫朝稱。

目前，券商一季報成績張榜，市場對于板塊的后市表現較為期待。

國泰君安劉欣琦團隊稱，保險和券商不僅有超預期的季報，隱藏于季報之后的是保險行業新業務價值的拐點以及券商注冊制改革的超預期。劉欣琦等提出，推薦投行業務具備專業化競爭優勢的上市券商。

從板塊估值來看，據招商證券4月中旬數據，證券板塊估值僅1.38倍PB，處于歷史底部5.85%分位數水平，估值具有較高安全邊際。

“隨著全面注冊制的落地，以及財富管理和券商數字化轉型的加速推進，券商抗波動能力正在逐步加強，疊加當前，宏觀經濟有望持續回暖，大部分券商一季度有望實現自營和經紀業務業有望實現大幅回升。”中航證券也稱，建議關注一季度業績對估值的提振作用。

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