隨著年報和一季報披露告一段落，又一批上市公司拉響了退市警報。

5月8日，*ST易尚、*ST 騰信、*ST文化先后公告其收到來自交易所擬決定終止公司股票上市交易的《事先告知書》。

(相關資料圖)

近期像這樣的上市公司不在少數。據第一財經不完全梳理，年內已經退市摘牌的上市公司已有6家，而僅5月以來的4個交易日內，上市公司發出的關于終止上市的提示性公告就多達27封，其中包含交易所新發的關于終止上市的《事先告知書》12封。

值得注意的是，面臨退市的公司背后的故事各有不同，他們有的曾經是紅極一時的熱門公司，有的是資本市場的老兵，有的甚至曾經是行業龍頭；但在全面深化資本市場改革，退市常態化的背景下，退市的原因卻又存在共性，主要集中在觸及財務類退市標準、交易類退市標準和觸及重大違法退市幾大方面。而在這一財報完成密集披露的時間節點，更多的，是觸發財務類退市標準的公司。

“財務退”成高發區

按照時間順序，本月公告收到來自交易所、監管的關于股票可能被終止上市《事先告知書》的公司有12家，包括*ST和佳、*ST和佳、*ST必康、*ST順利、*ST山航B、*ST中潛、*ST奇信、*ST藍盾、*ST銀河、*ST 騰信、*ST文化、*ST易尚。

從觸及退市的原因來看，主要是財務類的“最近一個會計年度經審計的期末凈資產為負值，或追溯重述后最近一個會計年度期末凈資產為負值”標準，且多家公司還包含“最近一個會計年度的財務會計報告被出具無法表示意見或者否定意見的審計報告”。

比如，*ST易尚就在2021年年度財務會計報告被出具無法表示意見的審計報告，公司也在那時被實施退市風險警示。2022年，年度財務會計報告再次被出具無法表示意見的審計報告，也因此觸及股票終止上市情形。

*ST騰信則是在2021年度財務會計報告被出具無法表示意見的審計報告的前提下，2022年度財務會計報告再次被審計機構出具無法表示意見的審計報告，且2022年度經審計的期末凈資產為-6.44億元，觸及《創業板股票上市規則（2023年修訂）》第 10.3.10 條第一款第二、第三項規定的股票終止上市情形。

同日拉響退市警報*ST文化也凈資產和審計報告的準確性上連續“拉胯”兩年。

公司先是在2021年度經審計的扣除非經常性損益前后孰低的凈利潤為負值，且扣除與主營業務無關的業務收入和不具備商業實質的收入后的營業收入低于1億元，2021年經審計的期末凈資產為負值，2021年財務報告被出具無法表示意見的審計報告；而后的2022年度經審計的扣除非經常性損益前后孰低的凈利潤再度為負，為-1.29億元，且扣除與主營業務無關的業務收入和不具備商業實質的收入后的營業收入為7812.32萬元，2022年經審計的期末凈資產為-4.15億元，且財務會計報告被出具無法表示意見的審計報告。

除觸及財務類退市標準外，也有多家公司也面臨著觸及交易類退市情形的風險。

今日盤后，*ST新海、*ST搜特、*ST藍光、*ST中天發布因股票收盤價連續多個交易日低于1元而可能被終止上市的風險提示公告。

其中，*ST新海收盤報0.97元/股，已經連續十個交易日低于1元；*ST搜特收盤報0.65元/股，已經連續十一個交易日低于1元；*ST中天收盤報0.57元/股，已經續十三個交易日低于1元；*ST藍光收盤報0.4元/股，已連續20個交易日收盤價低于1元，已然觸及交易類退市情形。

直面一場“優勝劣汰”

從退市總量來看，2023年以來截至5月9日，A 股已有6家公司被執行退市，且退市原因同樣多為經營不善，市場表現不佳。而2022年全年退市上市公司數量則達到50家；從退市結構來看，2022年50家退市公司中強制退市達 44 家，且退市公司退市多為經營不善所致。

值得注意的是，這些已經退市和拉響退市警報的公司中，不乏近年來頗具討論度的公司，也不乏曾經的龍頭企業。今年以來，在全面注冊制下，A股退市“常態化”的趨勢已逐漸顯現的背后，也讓資本市場更直面這一場“優勝劣汰”。

以如今*ST藍光為例，2015年的藍光發展借殼迪康藥業上市，融到錢后大刀闊斧得高價拿地甚至溢價拿地，銷售規模一度高達千億級別。2018年，藍光發展單年拿地數達到85宗，在許多企業躊躇不定的2020年，公司的拿地數依舊高達60宗。然而，公司管理能力有欠缺、資產質量偏差等問題，除了讓公司面臨嚴重的債務危機，也*ST藍光的總市值定格在12億元。

又如主打3D掃描打印和虛擬現實業務的*ST易尚（易尚展示），曾因 踩中元宇宙的熱潮而“紅極一時”，2015年股價一度從不足27元/股（前復權）翻了六倍，漲至近170元/股。而當輪動再起、風口過去，一切回歸真實，*ST易尚連續兩個年度被出具了無法表示意見的審計報告，將被終止上市。

如果說前面兩家公司尚且可稱為二級市場的“年輕人”， *ST宏圖可謂是二級市場的“老兵”。公司1998年登陸上交所主板，迄今上市已滿25年，主要從事光電線纜、打印機、3C零售連鎖、金融服務、房地產等業務。而最新的公告顯示，公司或涉及觸發不止一項退市情形。

5月8日晚間，*ST宏圖發布風險提示公告稱，因涉嫌信息披露違法違規，被中國證監會立案調查。公司于2023年4月18日收到中國證監會《行政處罰及市場禁入事先告知書》（下稱《告知書》）。根據《告知書》認定情況，公司可能被實施重大違法強制退市。

《告知書》稱，公司存在虛減負債的情況。其中，2020年虛減負債金額為97.48億元，2021年虛減負債金額為97.48億元，2020年及2021年虛減負債金額合計近195億元，且占該2年披露的年度期末凈資產合計金額的4106.92%。該情形屬于公司披露的資產負債表連續2年存在虛假記載，資產負債表虛假記載金額合計達到5億元以上，且超過該2年披露的年度期末凈資產合計金額的50%，因此將觸及重大違法強制退市情形，公司股票可能被實施重大違法強制退市。

不僅如此，公司2022年度經審計的期末凈資產為負值，2022年度財務會計報告被出具了無法表示意見的審計報告，2022年度內部控制被出具了否定意見的審計報告，公司最近連續3個會計年度扣除非經常性損益前后凈利潤孰低者均為負值，且2022年度財務會計報告的審計報告顯示公司持續經營能力存在不確定性，且數個交易日收盤價低于人民幣1元。

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