今年4月份以來(lái)，圍繞著萬(wàn)達(dá)的各種聲音不斷，從幾百億股權(quán)回購(gòu)問(wèn)題，到人員優(yōu)化、債務(wù)調(diào)整，外界極為關(guān)注這家民營(yíng)房企的走向。

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最新一則動(dòng)態(tài)是，5月24日市場(chǎng)消息稱，萬(wàn)達(dá)集團(tuán)正在考慮評(píng)估出售上海、江蘇、浙江等地20家購(gòu)物中心，每個(gè)項(xiàng)目尋求約7億～8億元的估值，其中上海一家購(gòu)物中心的售價(jià)可能高達(dá)10億元。如果成功出售，或可回籠140-160億元的資金。

但在25日早間，萬(wàn)達(dá)集團(tuán)透過(guò)官網(wǎng)發(fā)布消息稱，網(wǎng)傳“160億銷售20個(gè)萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)”為不實(shí)消息。

即便如此，外界圍繞萬(wàn)達(dá)資金狀況的疑慮仍然不能消除。因?yàn)榱硗庖粋€(gè)消息仍在發(fā)酵。該消息稱，萬(wàn)達(dá)集團(tuán)正在和境內(nèi)銀行談判，延長(zhǎng)萬(wàn)達(dá)地產(chǎn)一些項(xiàng)目的貸款到期時(shí)間，目前有意延期償還今年到期的貸款本金，利息支付并不延期。對(duì)此萬(wàn)達(dá)官方尚無(wú)回應(yīng)，但接近萬(wàn)達(dá)的知情人人士稱，確實(shí)聽(tīng)說(shuō)了境內(nèi)債務(wù)方面的相關(guān)消息。

此外，萬(wàn)達(dá)集團(tuán)官網(wǎng)5月20日還發(fā)布簡(jiǎn)短聲明稱：網(wǎng)傳萬(wàn)達(dá)大規(guī)模裁員消息不實(shí)。有內(nèi)部人士透露，“的確在進(jìn)行人員優(yōu)化，涉及個(gè)別部門的壓縮，但是沒(méi)有大規(guī)模裁員，有些部門人員還在增加。”此前，網(wǎng)上傳“萬(wàn)達(dá)大規(guī)模裁員，涉及比例達(dá)30%以上。”

從人員優(yōu)化到債務(wù)調(diào)整，風(fēng)波中的萬(wàn)達(dá)資金情況到底如何？企業(yè)預(yù)警通數(shù)據(jù)顯示，截至2023年一季度，大連萬(wàn)達(dá)商管短期借款68.04億元，一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債730.37億元，合計(jì)約800億元，期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物為283.37億元，無(wú)法覆蓋短期債務(wù)。

萬(wàn)達(dá)短期債務(wù)大大高于在手現(xiàn)金，一方面是由于流動(dòng)資金借款的增加，另一方面是珠海商管投資人本息重分類所致，即將珠海萬(wàn)達(dá)商管集團(tuán)的股權(quán)回購(gòu)款列入到該項(xiàng)統(tǒng)計(jì)。由此看來(lái)，影響萬(wàn)達(dá)資金盤(pán)面的最重要因素，仍是商管能否成功上市。

4月25日，珠海萬(wàn)達(dá)招股書(shū)“失效”，這已是其第三次招股書(shū)失效。萬(wàn)達(dá)方面表示，根據(jù)香港上市規(guī)則，原申請(qǐng)或再次遞交六個(gè)月到期后三個(gè)月內(nèi)重新遞交的，均屬于原申請(qǐng)的延續(xù)，目前上市申請(qǐng)材料失效并不影響公司的上市進(jìn)程。

珠海萬(wàn)達(dá)能否成功上市，關(guān)系著高達(dá)幾百億的股權(quán)回購(gòu)問(wèn)題。此前證監(jiān)會(huì)曾問(wèn)詢稱，珠海萬(wàn)達(dá)若不能于2023年底成功上市，發(fā)行人需向上市前投資者支付約300億元的股權(quán)回購(gòu)款。目前來(lái)看，珠海萬(wàn)達(dá)能否如期上市，避免觸發(fā)大額股權(quán)回購(gòu)，仍存在不確定性。

標(biāo)普認(rèn)為，上市與否取決于股權(quán)投資者對(duì)IPO的興趣，從IPO(如果成功)獲得的資金也具有不確定性。受近期金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)重組等不可抗力因素的影響，珠海萬(wàn)達(dá)未能實(shí)現(xiàn)此前目標(biāo)，即在2022年底之前或2023年第一季度內(nèi)獲得中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)。

如果珠海萬(wàn)達(dá)上市失敗，標(biāo)普認(rèn)為，萬(wàn)達(dá)商業(yè)和萬(wàn)達(dá)集團(tuán)的流動(dòng)性和信用狀況可能會(huì)惡化。一方面萬(wàn)達(dá)商業(yè)可能有義務(wù)回購(gòu)所有IPO前的股份，另一方面，萬(wàn)達(dá)商業(yè)和萬(wàn)達(dá)集團(tuán)與銀行和信托等其他金融機(jī)構(gòu)的關(guān)系也可能受到考驗(yàn)。

“萬(wàn)達(dá)商業(yè)是首家在2023年恢復(fù)離岸資本市場(chǎng)融資的內(nèi)資民營(yíng)企業(yè)，擁有暢通的境內(nèi)外融資渠道。然而，如果珠海萬(wàn)達(dá)IPO不成功，可能會(huì)加重萬(wàn)達(dá)商業(yè)地產(chǎn)和萬(wàn)達(dá)集團(tuán)的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，削弱其融資能力，從而令其流動(dòng)性承壓。”標(biāo)普表示。

穆迪也表示，如果珠海萬(wàn)達(dá)IPO沒(méi)有取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，萬(wàn)達(dá)商業(yè)的再融資風(fēng)險(xiǎn)將加劇，流動(dòng)性將大幅減弱。此外，萬(wàn)達(dá)商業(yè)對(duì)母公司集團(tuán)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)子公司的應(yīng)收賬款，從截至2022年6月底的21億元增至2022年底的136億元，與母公司的關(guān)聯(lián)影響也有所上升。

后續(xù)，珠海萬(wàn)達(dá)能否拿到上市“通行證”，將直接影響萬(wàn)達(dá)商業(yè)帝國(guó)的前路。

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