在二級市場，ChatGPT的概念炒得火熱，在一級市場，雖然也有相關(guān)投資，卻沒有那么瘋狂。在投資人看來，與之相關(guān)的大模型的商業(yè)價值很難在短期內(nèi)產(chǎn)生，相比較而言，細(xì)分垂直領(lǐng)域的輕量化模型投資更受青睞。

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5月27日，由上海國創(chuàng)中心等聯(lián)合主辦的第二屆長三角科技產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新論壇暨AI大模型產(chǎn)業(yè)應(yīng)用高峰論壇舉行，會上，上海國創(chuàng)中心理事長、領(lǐng)中資本管理合伙人黃巖談到了AI大模型后的投資機(jī)會。

黃巖認(rèn)為，全球AIGC行業(yè)整體投融資事件數(shù)和金額快速上升，行業(yè)處于二八分化的狀態(tài)，業(yè)內(nèi)頂尖企業(yè)獲得大部分融資。此外，超一半初創(chuàng)企業(yè)的融資進(jìn)度在A輪或天使輪，行業(yè)仍處于發(fā)展初期。

與國外融資環(huán)境相比，國內(nèi)AIGC目前融資頻次與體量有一定差距。大部隊(duì)還處在缺乏明確邏輯和標(biāo)的的觀望狀態(tài)，預(yù)計(jì)2023年度融資規(guī)模將有數(shù)倍增長。

會后黃巖對第一財(cái)經(jīng)表示，雖然AIGC的技術(shù)迭代極快，但從上游技術(shù)研發(fā)到下游垂直行業(yè)的應(yīng)用成熟，可能會存在一個較長的周期，包括了多場景的覆蓋、市場需求的挖掘，以及用戶的教育等過程，需要相關(guān)領(lǐng)域的投資者有長遠(yuǎn)的眼光和耐心。

尤其在大模型層，高投入、高風(fēng)險、高回報是其投資特點(diǎn)，這需要具備大算力、大數(shù)據(jù)和強(qiáng)算法等核心技術(shù)能力，技術(shù)門檻高、規(guī)模效應(yīng)強(qiáng)，屬于科技巨頭的競賽。以微軟130億美元投資OpenAI為例，黃巖認(rèn)為，在沒有看到其產(chǎn)品效果以及真正商業(yè)化之前，很難有機(jī)構(gòu)敢去做這個規(guī)模的投資。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，目前國內(nèi)已有30余個AI大模型發(fā)布，包括此次出現(xiàn)在論壇上的復(fù)旦大學(xué)MOSS系統(tǒng)。MOSS系統(tǒng)負(fù)責(zé)人邱錫鵬教授在會上表示，國內(nèi)的模型，甚至包括谷歌，離OpenAI的GPT4差距仍然非常大，“遠(yuǎn)遠(yuǎn)不是幾個月就可以追趕上的”。

“跟任何投資一樣，如果能看得清它的商業(yè)模式，也看得出來它能夠達(dá)到某個結(jié)果，那我們肯定愿意投資，但是這個時間點(diǎn)沒人敢說誰一定能夠跑出來，或者至少在國內(nèi)跑出第一來，這方面風(fēng)險是非常大的，所以很少有人敢投。”黃巖表示。

在此前的中國投資年會上，經(jīng)緯創(chuàng)投創(chuàng)始管理合伙人徐傳陞談到大語言模型投資時也表示，這個賽道估值較高，商業(yè)化也還在摸索中，只有對資金周期容忍度更長的基金類型才會投。

聯(lián)想之星總經(jīng)理、主管合伙人王明耀認(rèn)為，雖然今年ChatGPT火了，但沒必要一窩蜂而上。“對行業(yè)理解深的投資人可能還有機(jī)會，理解不透的話就只能當(dāng)分母了，最后甚至不一定有好的回報。”

行業(yè)的發(fā)展最終只有頭部幾家跑出來，尤其是做大模型需要的資源和資金非常大，而且競爭對手都是巨無霸，非常強(qiáng)大。王明耀認(rèn)為，對行業(yè)理解不透、初步學(xué)習(xí)的投資人不一定要去投，可以聚集自己核心的能力，還有很多可以投的方向。

黃巖認(rèn)為，中小企業(yè)完全有可能基于其在各專業(yè)領(lǐng)域的深耕，構(gòu)建專用小模型，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)場景應(yīng)用，如AIGC技術(shù)可以在電商零售、文化娛樂、內(nèi)容營銷、智慧辦公、智慧醫(yī)療、自動駕駛等諸多垂直領(lǐng)域賦能，這類專業(yè)細(xì)分模型是目前更熱的投資機(jī)會。

在此次大會上，華為投資的人工智能企業(yè)深思考推出了自研的“Dongni.ai 3.0多模態(tài)大模型”，這是一個百億級的輕量化模型，目前已經(jīng)在智能終端(手機(jī)、汽車)大規(guī)模落地，未來會率先落地于華為手機(jī)終端，后續(xù)擴(kuò)展至其它品牌手機(jī)終端。

深思考創(chuàng)始人、AI算法科學(xué)家楊志明對第一財(cái)經(jīng)表示，對于創(chuàng)業(yè)公司來說，輕量級模型有易于安裝部署、易于結(jié)合領(lǐng)域特點(diǎn)，可以很快建立起領(lǐng)域的垂直壁壘，基于大模型的技術(shù)優(yōu)勢場景化落地。

“在做落地的時候，不用大量燒錢，也不用燒算力，可以通過一些租用的方式。”楊志明表示，這種垂直領(lǐng)域場景的投入，大概是基礎(chǔ)大模型的萬分之一，這是創(chuàng)業(yè)公司的優(yōu)勢，相比較而言也更受投資人的青睞。

此外，黃巖提到，大模型延伸出來的上下游行業(yè)都有潛在的投資機(jī)會，包括數(shù)據(jù)清洗、標(biāo)注、存儲、網(wǎng)絡(luò)通訊、安全等基礎(chǔ)設(shè)施及服務(wù)，將會是一個非常有前景的投資領(lǐng)域。此外，隨著國內(nèi)對信息安全和數(shù)據(jù)主權(quán)的重視，芯片國產(chǎn)替代和自主可控的云服務(wù)發(fā)展將繼續(xù)存在較大發(fā)展空間。

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