上半年汽車廠商的價格戰(zhàn)，到底會對零部件企業(yè)產(chǎn)生怎樣的后續(xù)影響？業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，上半年的整車價格戰(zhàn)將會在下半年逐步影響到產(chǎn)業(yè)鏈中上游，即便如此，一批零部件企業(yè)依然繼續(xù)沖刺上市。

正在沖刺創(chuàng)業(yè)板IPO的安徽大昌科技股份有限公司（下稱“大昌科技”），主要產(chǎn)品是沖壓和焊接汽車零部件，包括加油/充電口蓋等。公司一半收入來自奇瑞汽車所產(chǎn)生的重大依賴，或成為外界關(guān)注公司IPO進(jìn)程的重點(diǎn)。該項(xiàng)目保薦人是國元證券。

大昌科技主要客戶是奇瑞汽車，以及廣汽集團(tuán)、廣汽本田等，公司主要集中在燃油車，招股書并未披露產(chǎn)品在電動車應(yīng)用占營業(yè)收入比例；另一方面，主要產(chǎn)品市場占有率都不足5%，或使得大昌科技對主機(jī)廠缺乏議價能力，毛利率已經(jīng)連年下滑；大昌科技也沒有編制上半年盈利預(yù)測報告，也并未披露整車價格戰(zhàn)潛在影響，以及部分產(chǎn)品可能涉及年度降價的細(xì)節(jié)。

(資料圖)

對奇瑞汽車存在重大依賴

大昌科技主要從事沖壓和焊接汽車零部件及相關(guān)工裝模具的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。主要產(chǎn)品中，沖壓和焊接汽車零部件分為車身件和底盤件。車身件有加油/充電口蓋總成、側(cè)圍內(nèi)板前部總成、門檻加強(qiáng)板總成、儀表臺橫梁總成、后背門流水槽及總成、側(cè)圍內(nèi)板后部上段總成、后輪罩加強(qiáng)板總成、機(jī)艙橫梁總成、后地板下橫梁總成、后縱梁總成、鋁合金防撞梁總成、前端模塊總成等；底盤件有前副車架總成、后副車架總成、前下控制臂總成、縱梁總成等；大昌科技也從事沖壓和焊接零部件相關(guān)工裝模具的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

大昌科技擬公開發(fā)行不超過4339萬股，公開發(fā)行股份數(shù)量不低于本次發(fā)行后總股本的 25%。本次募集資金扣除發(fā)行費(fèi)用后的凈額將全部投資于合肥汽車零部件智能工廠項(xiàng)目、汽車零部件智能化生產(chǎn)線技術(shù)改造項(xiàng)目等，擬投入募集資金金額3.74億元。

2020年度、2021年度和2022年度，大昌科技主營業(yè)務(wù)前五大客戶的收入分別為5.06億元、7.11億元和9.17億元，占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為91.85%、91.72%和90.28%，客戶集中度較高，主要包括奇瑞汽車、廣汽集團(tuán)、廣汽本田等。其中，過去三年大昌科技來自奇瑞汽車主營業(yè)務(wù)收入分別為2.39億元、3.93億元和 5.08億元，占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為43.35%、50.70%和50.01%，大昌科技強(qiáng)調(diào)：“公司對奇瑞汽車存在重大依賴。”

2020年末、2021年末和2022年末，大昌科技應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款和應(yīng)收款項(xiàng)融資賬面價值合計(jì)分別為2.79億元、4.48億元和4.46億元，占總資產(chǎn)比例分別為33.59%、39.31%和30.05%，整體金額較大且整體呈增長態(tài)勢。公司應(yīng)收款項(xiàng)金額較大且集中度較高，主要集中在奇瑞汽車、廣汽集團(tuán)、廣汽本田等主機(jī)廠。

有汽車零部件企業(yè)高管向第一財經(jīng)記者表示，汽車市場存在結(jié)構(gòu)性變化，新能源汽車市場份額不斷提升，擠占了傳統(tǒng)合資品牌車型的市場份額。對某些競爭力有限的車企，若出現(xiàn)汽車消費(fèi)整體下降、零部件企業(yè)對新客戶及車型開拓失敗，為整車廠配套的主要車型項(xiàng)目收入就會出現(xiàn)下降的情形。

“發(fā)行人的主要產(chǎn)品在傳統(tǒng)動力企業(yè)與新能源汽車市場的應(yīng)用金額及占比，新能源汽車市場份額不斷擴(kuò)大對發(fā)行人經(jīng)營業(yè)績的影響”，關(guān)于產(chǎn)品應(yīng)用范圍，監(jiān)管部門在對浙江斯菱汽車軸承股份有限公司等多家汽車零部件企業(yè)的問詢函當(dāng)中提到。

有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，預(yù)計(jì)大昌科技需要進(jìn)一步補(bǔ)充產(chǎn)品在燃油車和電動車各自占營業(yè)收入的比例，保薦人國元證券需要進(jìn)一步完善信息披露。

產(chǎn)品市占率不足5%，毛利率連年下滑

大昌科技主要產(chǎn)品市場占有率不足5%，其中主要產(chǎn)品之一的加油口蓋焊接總成，市占率還遭遇明顯下滑；另外，即使是汽車價格戰(zhàn)并未全面開始的2020年到2022年，大昌科技毛利率已經(jīng)大幅下滑，2023年上半年整車激烈的價格戰(zhàn)將會產(chǎn)生怎么樣的影響？招股書也并未說明。

大昌科技表示，鑒于公司生產(chǎn)的汽車沖壓和焊接零部件主要為乘用車配套，公司結(jié)合產(chǎn)品銷量與乘用車市場銷量估算市場占有率。中國汽車工業(yè)協(xié)會公布2020年度、2021年度和 2022 年度乘用車銷量分別為2017.77 萬輛、2148.15萬輛和2356.33萬輛，新能源汽車銷量分別為136.73萬輛、352.05萬輛和688.66萬輛。

招股書顯示，大昌科技主要產(chǎn)品的市場占有率都不足5%，加油口蓋焊接總成等主要產(chǎn)品甚至在過去三年經(jīng)歷久了市占率逐年下滑；主要產(chǎn)品在新能源汽車的市占率甚至不足3%。

此外，2020年到2022年，大昌科技綜合毛利率分別為21.64%、19.62%和17.11%。對此，大昌科技解釋：主營業(yè)務(wù)毛利率2021年度較2020年度下降1.97%，2022年度較2021年度下降2.68%，主要原因系原材料價格波動、客戶結(jié)構(gòu)變化、商務(wù)政策調(diào)整等多方面因素共同影響。

2021年度，受原材料價格上漲的影響，大昌科技產(chǎn)品平均單價和單位成本均有所上漲，毛利率略有下降。公司2022年度車身件毛利率較2021年度下降2.69個百分點(diǎn)，大昌科技?xì)w咎于“兩頭受壓”：對奇瑞汽車產(chǎn)品的毛利率下降，鋁材價格上漲。

大昌科技表示，2022年公司調(diào)整了與奇瑞汽車的商務(wù)政策，下調(diào)了沖次費(fèi)、焊接費(fèi)等費(fèi)用，同時部分新產(chǎn)品、工裝模具初始定價相對較低，毛利率水平有所下降；另一方面，大昌科技對客戶的部分輕量化產(chǎn)品主要使用鋁材，2022年度鋁材的市場價格大幅上漲，公司的鋁材采購價格大幅上升，對公司的毛利率產(chǎn)生了不利的影響。

“每年降價其實(shí)屬于汽車零部件行業(yè)慣例。”有汽車零部件企業(yè)高管向第一財經(jīng)記者表示，近日為搶占市場份額，部分車企通過降價促銷刺激消費(fèi)，導(dǎo)致汽車整車廠商的利潤進(jìn)一步下滑，將成本控制的壓力傳導(dǎo)給汽車零部件供應(yīng)商。另一方面，整車價格戰(zhàn)在2023年上半年愈演愈烈，下半年隨著價格戰(zhàn)向中上游傳導(dǎo)，部分汽車零部件企業(yè)日子也不好過，尤其市場份額較低，對主機(jī)廠議價能力不強(qiáng)的企業(yè)。

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