8月4日，硅料企業(yè)大全能源（688303.SH）披露2022年半年報。持續(xù)受益于上游硅料價格“難降溫”，這家硅料企業(yè)僅上半年的凈利就達去年全年的1.66倍。

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半年報顯示，今年上半年公司實現(xiàn)營業(yè)收入163.40億元，同比增長262%；實現(xiàn)歸母凈利潤95.25億元，同比增長341%。

公司在半年報中表示，上半年公司的經(jīng)營業(yè)績大幅增長，主要是由于光伏硅料市場持續(xù)緊俏、供需緊張，導致銷售價格比去年同期同比上漲101.91%。此外，公司三期B階段項目于年初達產(chǎn)，新產(chǎn)能釋放帶動上半年銷量同比增長79.59%，因此公司收入較去年同期大幅增加。

大全能源從事高純多晶硅的研發(fā)、制造及銷售，處于光伏產(chǎn)業(yè)鏈的上游環(huán)節(jié)，為下游硅片、半導體等廠商提供高純多晶硅原材料。公司的下游合作企業(yè)主要包括隆基綠能（601012.SH）、晶澳科技（002459.SZ）、天合光能（688599.SH）、TCL中環(huán)（002129.SZ）、上機數(shù)控（603185.SH）、美科股份、高景太陽能等。

從營收結構來看，公司的第一營收來源是多晶硅業(yè)務。回顧其過去四年的年報數(shù)據(jù)，2018年至2021年，公司的多晶硅業(yè)務分別實現(xiàn)營業(yè)收入19.77億元、23.91億元、46.33億元、108.32億元，營收占比分別為99.17%、98.55%、99.33%、99.61%。

第一財經(jīng)記者注意到，目前公司主營業(yè)務多晶硅的名義產(chǎn)能為10.5萬噸，規(guī)模在業(yè)內(nèi)處于第一梯隊。據(jù)中國光伏行業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，2022年上半年，國內(nèi)多晶硅產(chǎn)量約36.5萬噸，公司對應期間的多晶硅產(chǎn)量為6.67萬噸，占國內(nèi)多晶硅產(chǎn)量的18.3%。半年報顯示，公司內(nèi)蒙古包頭一期10萬噸高純多晶硅項目已經(jīng)啟動建設，預計于2023年第二季度建成投產(chǎn)，屆時公司總產(chǎn)能預計超過20.5萬噸。

2021年，大全能源實現(xiàn)營業(yè)總收入108.32億元，同比增長132.23%；實現(xiàn)歸母凈利潤57.24億元，同比增長448.56%。

而公司去年業(yè)績的增長，同樣是受益于硅料的供不應求和價格的持續(xù)上漲。浙商證券分析指出，全球光伏裝機需求強勁，行業(yè)上下游產(chǎn)能投放速度不匹配，硅料環(huán)節(jié)供應緊缺導致多晶硅價格大幅上漲。

多晶硅的生產(chǎn)制造具備很高的技術及資金壁壘。據(jù)中國光伏行業(yè)協(xié)會CPIA統(tǒng)計，2021年萬噸級多晶硅生產(chǎn)線設備投資成本約10.3億元/萬噸。

同時，多晶硅產(chǎn)線的重資產(chǎn)屬性導致其擴產(chǎn)周期較長。第一財經(jīng)記者從多位業(yè)內(nèi)人士處獲悉，多晶硅從投資建設到調(diào)試完畢并量產(chǎn)，建設周期約需要一年到一年半，產(chǎn)能爬坡周期約需要三個月到半年。時間上，明顯長于下游環(huán)節(jié)六到八個月的建設周期和一到兩個月的爬坡周期。

正泰新能源（601877.SH）董事長陸川于近日公開表示：“目前硅料利潤較高，推動諸多企業(yè)涌入，但其作為材料化工行業(yè)，有自身的投產(chǎn)節(jié)奏要求，通常其核心材料交貨期為12個月，產(chǎn)能投放的周期較長。”

中鋼經(jīng)濟研究院首席研究員胡麒牧博士告訴第一財經(jīng)記者：“硅料供應緊張這個情況，主要是因為硅料產(chǎn)能擴張的速度趕不上下游需求擴張的速度。短期來看，即使硅料廠進行產(chǎn)能的擴張，但是從投資到最后達產(chǎn)并形成實際的產(chǎn)量，這中間需要時間，在這個過程中，硅料供給偏緊帶動了價格的上漲。”

而正是多晶硅的上述行業(yè)特性，導致光伏產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)供需錯配。供需失衡直接反映到價格上，導致今年以來硅料價格持續(xù)攀升，遲遲“難降溫”。

據(jù)中國有色金屬工業(yè)協(xié)會硅業(yè)分會數(shù)據(jù)，今年一季度、二季度平均銷售單價（不含稅）分別為207.99元/公斤、218.35元/公斤。截至今年7月底，單晶致密料（多晶硅料由于質(zhì)量、型號不同可分為單晶復投料、單晶致密料、單晶菜花料等）平均價格（含稅）已突破296元/公斤。

當然，硅料進入漲價周期離不開整個光伏行業(yè)高景氣度的大背景。據(jù)國家能源局最新數(shù)據(jù)，今年1月至6月，光伏累計新增裝機30.88GW，同比增長137.4%。中國海關數(shù)據(jù)顯示，今年1月至6月，光伏組件累計出口81.49GW，累計同比增長81%。

不過，硅業(yè)分會專家委副主任呂錦標近日在光伏產(chǎn)業(yè)鏈供應論壇中預測稱，“隨著硅料新產(chǎn)能放量，零售市場的供應增加，預計2023年硅料價格將開啟下行通道。”

標簽： 大全能源 供需錯配