黃金本周二漲至六個月新高。目前市場對黃金的看漲押注也處于半年最高。在通脹仍然高企、經(jīng)濟面臨衰退的背景下，分析師紛紛看好黃金2023年的表現(xiàn)，預(yù)計的價格從2000～4000美元/盎司不等，同時也看好黃金股今年的表現(xiàn)。

黃金漲至6個月高位

自去年11月初以來，由于全球資本市場動蕩、美聯(lián)儲放緩加息預(yù)期和全球經(jīng)濟衰退預(yù)期上升以及各國央行加大黃金購買力度支撐了需求，黃金價格走上了上漲通道。COMEX黃金期貨本周二稍早創(chuàng)下六個月新高1849.89美元/盎司后，周三亞太交易時段進一步升破1850美元關(guān)口，截至午間，已升至1851.90美元/盎司。

(資料圖)

去年，受俄烏沖突引發(fā)的地緣政治緊張局勢推動，黃金價格在一季度曾接近歷史記錄高位。但此后，隨著以美聯(lián)儲為首的全球央行同步開啟逾四十年來最為激進的緊縮周期，加息提高了持有美國國債的收益，降低了黃金的吸引力。

如今，黃金多頭再度躍躍欲試。根據(jù)美國商品期貨交易委員會（CFTC）的數(shù)據(jù)，在截至去年12月20日的一周里，對沖基金和投機客對黃金的凈多頭頭寸已升至6月以來的最高水平。而庫存方面，截至去年12月27日，COMEX黃金庫存721.07噸，為2020年5月來新低。

除了投資者，在美元去年持續(xù)強勢施壓多國市場及實體經(jīng)濟的背景下，全球央行也大舉搶購黃金。根據(jù)世界黃金協(xié)會公布的數(shù)據(jù)，去年三季度，全球央行購金量創(chuàng)下近400噸的新季度紀錄，比此前2018年創(chuàng)下的241噸的歷史紀錄將近翻番。世界黃金協(xié)會表示，25%的受訪央行表示會在未來12個月內(nèi)繼續(xù)增加黃金儲備，這個數(shù)值較過去五年與過去十年平均水平分別高出39%和29%。

黃金交易商BullionVault的研究主管阿瑟（Adrian Ash）稱：“隨著美國及其盟友凍結(jié)了俄羅斯的美元儲備，全球央行們便開始轉(zhuǎn)向黃金。”法國外貿(mào)銀行商品分析師Bernard Dahdah表示，地緣緊張局勢意味著西方國家以外的央行，將持續(xù)推動儲備多元化和去美元化，這種趨勢至少在未來十年不會發(fā)生改變。

盛寶銀行的大宗商品策略主管漢森（Ole Hansen）表示，短期金價的關(guān)鍵事件將是本周四凌晨的美聯(lián)儲2022年12月會議紀要以及周五的美國2022年12月非農(nóng)報告，“黃金接下來將在1850~1878美元之間尋找阻力位”。

2023年將是“黃金之年”？

在經(jīng)歷了去年虎頭蛇尾的一年后，市場人士普遍看好2023年黃金的表現(xiàn)。

全球著名投機家道格·凱西(Doug Casey)近期在被問及對2023年的最大預(yù)測時表示，2023年將會是“黃金之年”，也就是2023年黃金的表現(xiàn)將會是各資產(chǎn)中最佳的，黃金股也是如此。“市場會認真討論如何將黃金重新貨幣化，而且金磚五國不想使用美元。實物黃金將會在2023年表現(xiàn)非常好，金礦商也將因此受益。”他稱。

對于具體點位，分析師的預(yù)期從2000~4000美元不等。

美國銀行分析師認為，黃金今年可能突破2000美元/盎司大關(guān)，再度接近2020年疫情后創(chuàng)下的歷史最高水平。花旗集團分析師預(yù)計，全球經(jīng)濟衰退的風(fēng)險上升可能會刺激資金流入黃金ETF，金價可能在2023年年中發(fā)力，今年的均價料將超過1900美元/盎司。

AuAgESG黃金礦業(yè)ETF的投資經(jīng)理斯特蘭德（Eric Strand）也預(yù)計，2023年黃金價格將創(chuàng)下歷史新高，并開啟“新的長期牛市”，漲超2100美元/盎司。“自金融危機以來，各國央行持續(xù)在其儲備中增持越來越多的黃金，2022年第三季度創(chuàng)下了新紀錄。同時，我們預(yù)計，各國央行將在2023年變得鴿派，這將在未來幾年引發(fā)黃金的爆炸性走勢。”他稱。

漢森表示，總體而言，在經(jīng)濟衰退和股市估值風(fēng)險的支持下，我們期待2023年金價上漲。央行利率最終見頂，加上美元走弱的前景，以及通脹在今年年底前仍不會回到預(yù)期的3%以下水平，都將構(gòu)成對黃金的支撐因素。此外，去年幾家央行出于去美元化，以創(chuàng)紀錄的速度購入黃金的趨勢似乎將繼續(xù)下去，這為金價提供了一個底部。在此前發(fā)布的年度報告中，盛寶銀行預(yù)測，金價今年可能突破3000美元，也就是較目前價格還有約60%的上漲空間。

最大膽的預(yù)測來自于瑞士亞洲資本(Swiss Asia Capital)的董事總經(jīng)理兼首席投資官基納（Juerg Kiener）。他表示，鑒于對央行加息和對經(jīng)濟衰退的擔(dān)憂將繼續(xù)使其他市場動蕩，2023年的某個時點，金價可能會達到2500美元~4000美元，創(chuàng)下新高。“全球許多地區(qū)的通脹仍然高企，黃金也是很好的通脹對沖工具，在滯漲環(huán)境下更是如此。”他補充稱，“自2000年以來，以任何貨幣計價的黃金的平均年回報率都在8%~10%之間。這一回報率不論在債市還是股市中，都也無法獲得。”

黃金股也值得關(guān)注

除了黃金本身的表現(xiàn)，分析師還看好黃金股跟隨黃金走出頹勢。此前，在2022年黃金走勢整體跌跌撞撞的背景下，黃金股的走勢也一直較為低迷。跟蹤金礦股走勢的交易所交易基金（ETF）VanEck Gold Miners（GDX）去年累計下跌7.6%。在加拿大上市的巴里克黃金（Barrick Gold）累計下跌逾10%，金羅斯黃金（Kinross Gold）累計下跌25%，全球最大的黃金開采公司之一紐蒙特礦業(yè)（Newmont Mining ）累計下跌21%。

基金Gabelli Gold Fund的基金經(jīng)理布萊恩（Caesar Bryan）表示，去年的跌幅使得這些股票的估值相對歷史情況來說較為低廉，同時它們還會支付高額股息。比如，巴里克黃金目前的企業(yè)價值和EBITDA倍數(shù)為7.68倍，紐曼礦業(yè)為8.21倍，巴里克黃金的股息收益率為2.5%，紐蒙特礦業(yè)的股息收益率為4.5%，而標(biāo)普500指數(shù)的整體股息收益率為1.7%。華爾街分析師去年底對巴里克黃金的普遍評級是“適度買入”，對該公司管理層積極管理通脹和控制運營成本有信心。分析師給出的平均目標(biāo)價格為20.78美元，而昨日收盤價為17.83美元，意味著有20%左右的上漲空間。根據(jù)6個買入評級和1個持有評級，金羅斯黃金獲得華爾街分析師整體上“強烈買入”的評級，平均目標(biāo)價為5.91美元，意味著從當(dāng)前4.27美元的股價仍有約38%的上漲潛力。

印度券商Zerodha的聯(lián)合創(chuàng)始人Nikhil Kamath表示，投資者今年應(yīng)將其投資組合的10%~20%用于配置黃金類資產(chǎn)，并稱這將是2023年的“關(guān)鍵戰(zhàn)略”。“黃金傳統(tǒng)上與通脹成反比，是一種很好的通脹對沖工具。如果你看一下20世紀70年代買一套普通房子需要多少黃金就會發(fā)現(xiàn)，如今買類似房子所需的黃金量與20世紀70年代、80年代或90年代相同或更少。”他稱。

標(biāo)簽： COMEX黃金期貨 美聯(lián)儲放緩加息預(yù)期 經(jīng)濟衰退預(yù)期