國際金價開年上漲。

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2023年第一個交易周，COMEX黃金期貨上漲2.2%，一度觸及近1875.2美元/盎司，刷新近七個月價格新高。截至目前，報1870.5美元/盎司，周線連續第三周上漲，累計漲幅約3.7%。

消息面上，美國12月非農就業人數超出預期，失業率降至3.5%。平均時薪同比增長4.6%。通脹降溫明顯，投資者普遍認為，美聯儲可能繼續提高利率，以繼續減緩通脹。

具體看來，美國勞工局公布數據顯示，美國12月非農就業人口新增22.3萬人，高于預期值20萬但低于前值26.3萬，前值修正后，新增非農自2022年7月以來連續5個月下降；失業率下降至3.5%，低于預期和前值3.7%；平均時薪同比增長4.6%，跌至2021年8月以來最低，工資增速低于預期。

國盛證券首席經濟學家熊園認為，美國新增非農連續第5個月下降，但失業率重回3.5%的歷史低位，指向美國勞動力市場韌性仍強。鑒于12月美國制造業和服務業PMI均低于榮枯線，后續美國勞動力市場可能逐步降溫，失業率也可能拐頭向上，預計美聯儲加息近尾聲、降息在路上，2月份、3月份可能各加息25個基點后，最早于2023年年中開始降息。

西部利的基金觀點認為，美聯儲于當地時間1月4日發布的會議紀要顯示，美聯儲致力于抗擊通貨膨脹，并有意使通脹率接近2%，預計利率可能會在一段時間內保持高位，直至有明確的證據表明消費者價格指數正在下降，也預計美聯儲將在2月1日結束的會議上批準加息25個基點。

回顧近期金價走勢可見，次輪輪黃金上漲行情約始于2022年11月。通聯數據顯示，COMEX黃金期貨從1618美元/盎司的低位開始反彈，較目前高位1875美元/盎司，反彈幅度約16%。

多頭卷土重來，最新公布的CFTC持倉數據顯示，截至1月3日當周，投機者所持COMEX黃金凈多頭頭寸增加5473手至72805手，創近七個月新高。

工商銀行貴金屬業務部策略分析主管徐銓翰認為，2023年的黃金市場整體趨勢是先抑后揚。他于近日在北京黃金經濟發展研究中心與世界鉑金投資協會聯合主辦的貴金屬市場年度展望上分析稱，從2022年11月起國際金價反彈明顯，是因為美國通脹數據出現較明顯的回落，投資者對美聯儲加息預期愈發緩和，金價得以支撐。2023年美聯儲將持續關注通脹且降息意愿低，令上半年金價承壓。

東證衍生品研究院宏觀策略首席分析師徐穎認為，從2023年的整個經濟周期來看，目前處于從滯脹到衰退的過程中。雖然黃金很難開啟一個全面的上漲行情，但整體會進入到盤整階段，直到下半年進入降息周期之后，金價將開啟更強的上漲趨勢。

華安基金指數與量化投資部分析稱，通脹數據已連續兩月超預期回落，且高頻數據顯示租金、工資等粘性較強的分項已回落，后續隨著通脹進一步超預期回調，美聯儲和市場或繼續修正貨幣政策預期，黃金或迎來配置機遇。中長期來看，隨著通脹高位回落和經濟衰退概率加大，黃金驅動邏輯逐漸由滯脹向衰退轉變，機構資金或加大黃金配置，黃金配置價值逐步提升。

徐銓翰提示稱，金價單邊反彈趨勢下，大量配置黃金存在很多不確定性。建議約在2023年一季度末，待美國貨幣政策更加明確，會是比較好的投資節點。

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