近日，全聚德（002186.SZ）再次被外界關(guān)注，并非因?yàn)椴惋嫎I(yè)務(wù)的變化，而是來自“染醬”的消息。

(資料圖片僅供參考)

從12月16日起，全聚德股價(jià)連拉5個(gè)漲停板，12月29日和30日兩個(gè)交易日又分別漲停和上漲9.18%。

引爆全聚德股價(jià)的，是關(guān)于全聚德涉足酒類生產(chǎn)銷售的消息。

2022年12月19日，有投資者詢問全聚德是否有酒類產(chǎn)品生產(chǎn)銷售，全聚德回應(yīng)稱，目前在銷售的全聚德品牌白酒包括全聚德二鍋頭酒及新推出的“全聚德1864醬香型白酒”和“全聚德傳奇醬香型白酒”，已在全聚德網(wǎng)上旗艦店及京內(nèi)京外各家門店開展銷售。全聚德也提醒，白酒業(yè)務(wù)收入占比較小，未來是否能為公司帶來良好的業(yè)績(jī)回報(bào)，尚具有較大的不確定性。

這一消息讓全聚德的股價(jià)累計(jì)漲幅接近一倍，不過全聚德很快就停牌了。

1月2日傍晚，全聚德發(fā)布了股票交易異常波動(dòng)暨停牌核查公告，表示公司近日股價(jià)波動(dòng)較大，為維護(hù)投資者利益，公司將就股票交易異常波動(dòng)情況進(jìn)行核查。同時(shí)，公司股票自2023年1月3日開市起停牌。

1月10日，全聚德復(fù)牌，開盤后就跌停，報(bào)價(jià)20.55元。

第一財(cái)經(jīng)記者在電商平臺(tái)上看到，全聚德在售的兩款醬酒產(chǎn)品銷量平平，其中全聚德1864醬酒型白酒產(chǎn)品月銷售200+，另外一款全聚德傳奇醬香型白酒至買了100+。

而全聚德此番“染醬”，則采用了傳統(tǒng)“低成本”的方式，即兩款白酒產(chǎn)品均為委托“貴州宋窖”生產(chǎn)，企查查信息顯示，貴州宋窖酒業(yè)有限公司成立于2010年4月，注冊(cè)資本為1000萬元，位于貴州遵義市習(xí)水縣，占地39畝，是集酒業(yè)、旅游業(yè)、文化產(chǎn)業(yè)三位一體的企業(yè)。

餐飲企業(yè)代工生產(chǎn)白酒產(chǎn)品的做法并不意外，本身餐飲也是酒水的主要消費(fèi)場(chǎng)景之一，但在醬酒熱退燒的當(dāng)下，全聚德的股價(jià)暴漲的表現(xiàn)，還是出乎了市場(chǎng)的預(yù)料。

值得注意的是，上市公司“染醬”就漲與上一輪醬酒熱密切相關(guān)，后者既有茅臺(tái)拉動(dòng)的作用，也有香型轉(zhuǎn)移和消費(fèi)升級(jí)的因素。在渠道加速擴(kuò)張的推動(dòng)下，醬酒企業(yè)的業(yè)績(jī)大多突飛猛進(jìn)。

不過從2021年以來，國內(nèi)醬酒熱快速降溫，并加速分化。在2022年底舉行的行業(yè)論壇上，醬酒專家權(quán)圖認(rèn)為，醬酒行業(yè)已經(jīng)從品類擴(kuò)張轉(zhuǎn)向品牌分化，市場(chǎng)告別了普漲，頭部品牌化企業(yè)還在良性增長，而仁懷貼牌企業(yè)銷量基本腰斬。

香頌資本執(zhí)行董事沈萌告訴第一財(cái)經(jīng)記者，在此前的無差別醬酒炒作熱潮中，已經(jīng)嚴(yán)重透支了醬酒概念，但全聚德此番涉足醬酒，是將醬酒概念結(jié)合老字號(hào)餐飲品牌的組合重新炒作了一次。不過全聚德主業(yè)經(jīng)營都缺乏成長，賣醬酒也恐難賣出好業(yè)績(jī)。

中國食品行業(yè)分析師朱丹蓬則認(rèn)為，全聚德推出醬酒產(chǎn)品主要在于蹭醬香的熱度以及紅利。全聚德作為傳統(tǒng)老字號(hào)，為進(jìn)行多品牌、多品類、多場(chǎng)景、多渠道、多消費(fèi)人群布局，建立企業(yè)第二增長曲線的思路是對(duì)的，但以全聚德的影響力、品牌力、號(hào)召力、服務(wù)體系以及客戶粘性，還不足以支撐其五多戰(zhàn)略。

第一財(cái)經(jīng)記者注意到，近年來，全聚德開展了多項(xiàng)措施以提振業(yè)績(jī)，包括取消服務(wù)費(fèi)、調(diào)整菜價(jià)、推出預(yù)制菜、門店裝修升級(jí)改造等。但從業(yè)績(jī)表現(xiàn)來看，這些措施收效甚微。

2020年至2022年之間，全聚德的歸母凈利潤在虧損1億元-3億元之間浮動(dòng)，營收也遠(yuǎn)遠(yuǎn)不如2018年、2019年的15億以上。這或許也是全聚德投身于“染醬”，希望因此獲得業(yè)績(jī)?cè)鲩L的原因之一。

標(biāo)簽：