倫敦金屬交易所（下稱(chēng)“LME”）重啟鎳期貨亞盤(pán)交易后，連續(xù)兩個(gè)交易日交投慘淡。

【資料圖】

3月28日，LME鎳期貨開(kāi)盤(pán)于23875美元/噸，最高觸及24090美元/噸，最低23665美元/噸，收盤(pán)23940美元/噸，成交量?jī)H290手。

而前一日（3月27日）LME鎳期貨亞盤(pán)交易在中斷一年后正式恢復(fù)，截至北京時(shí)間當(dāng)日下午16:00（亞洲交易時(shí)段結(jié)束），倫鎳期貨電子盤(pán)下跌約1.29%，報(bào)價(jià)23485美元/噸。倫鎳期貨總成交量?jī)H有624手。

“目前倫鎳亞盤(pán)市場(chǎng)處于一個(gè)從凍結(jié)到恢復(fù)的狀態(tài)，”國(guó)信期貨有色及新材料研究團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人顧馮達(dá)表示，LME重啟倫鎳亞盤(pán)時(shí)段交易，意在吸引已經(jīng)轉(zhuǎn)向其他市場(chǎng)的亞太地區(qū)鎳產(chǎn)業(yè)及金融機(jī)構(gòu)參與者回歸倫鎳市場(chǎng)，但在倫鎳亞盤(pán)交易恢復(fù)的首日，亞盤(pán)交易參與度低迷所反映出的“有價(jià)無(wú)市”，體現(xiàn)出倫鎳市場(chǎng)當(dāng)今流動(dòng)性不足、價(jià)格波動(dòng)劇烈和互信危機(jī)等一系列問(wèn)題。

實(shí)際上，LME原決定于3月20日重啟亞洲時(shí)段鎳交易，但是3月17日，LME發(fā)現(xiàn)其倉(cāng)庫(kù)中的部分鎳不符合合約規(guī)格。于是將恢復(fù)交易日期推遲了一周。

當(dāng)時(shí)LME表示，上述不符合合約規(guī)格的鎳是袋裝鎳塊，這些鎳塊被發(fā)現(xiàn)重量不正確。并取消了其中一個(gè)倉(cāng)庫(kù)設(shè)施的9份鎳倉(cāng)單，但并未說(shuō)明是哪個(gè)倉(cāng)庫(kù)。

倉(cāng)單是經(jīng)LME批準(zhǔn)的倉(cāng)庫(kù)中存放金屬的所有權(quán)文件。每份倉(cāng)單約為6噸金屬，因此有54噸鎳受到影響，按目前的價(jià)格計(jì)算，總價(jià)值約為130萬(wàn)美元（約合895萬(wàn)元人民幣）。LME稱(chēng)，這些鎳占其倉(cāng)庫(kù)活躍鎳庫(kù)存的0.14%。

回顧倫鎳事件始末，2022年3月7日，倫鎳期貨合約價(jià)格突然大幅拉升，從開(kāi)盤(pán)的每噸2.9萬(wàn)美元大漲至收盤(pán)時(shí)的約5萬(wàn)美元，單日暴漲73%。隨之，持有20萬(wàn)噸鎳空頭頭寸的青山集團(tuán)，因缺少可交割的現(xiàn)貨而陷入逼空危機(jī)。2022年3月8日，該合約繼續(xù)暴漲，一度突破每噸10萬(wàn)美元，兩個(gè)交易日累計(jì)漲幅一度超過(guò)250%。LME于3月8日宣布暫停鎳交易，并取消了3月8日0點(diǎn)后的所有交易，才使得多頭被終止“圍獵”。

當(dāng)鎳交易經(jīng)歷約一周的暫停之后，LME鎳交易重啟并首次設(shè)置了漲跌停板制度，但其間中斷交易多次等一系列操作，再度引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)LME的信任危機(jī)。

除此之外，LME倫鎳風(fēng)波至今仍未平息，當(dāng)前LME面臨機(jī)構(gòu)訴訟不斷，截至目前，相關(guān)投資機(jī)構(gòu)的索賠金額合計(jì)約為38.56億元人民幣。

顧馮達(dá)認(rèn)為，LME在倫鎳事件后的系列舉措仍未達(dá)到其預(yù)期目的，因?yàn)閭愭囀袌?chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能以及市場(chǎng)流動(dòng)性并未如期恢復(fù)。同時(shí)參與者對(duì)LME在極端行情發(fā)生后的應(yīng)急舉措以及處變能力仍有頗多異議。

在他看來(lái)，當(dāng)下倫鎳市場(chǎng)深陷各類(lèi)風(fēng)波，投資者對(duì)鎳倉(cāng)單顧慮、市場(chǎng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂情緒并未消除，LME頂住壓力重啟亞盤(pán)時(shí)段鎳交易，或表明其迫切想要奪回正在快速流失的“全球金屬定價(jià)權(quán)”。目前，滬鎳期貨更能代表亞太市場(chǎng)供需和市場(chǎng)情緒變化，海外也即將迎來(lái)CME推出的硫酸鎳期貨合約的同臺(tái)競(jìng)爭(zhēng)。

顧馮達(dá)建議，對(duì)于參與亞盤(pán)交易的投資者和產(chǎn)業(yè)企業(yè)而言，還要注意倫鎳亞盤(pán)恢復(fù)初期市場(chǎng)流動(dòng)性依舊較低的問(wèn)題，市場(chǎng)活躍度較低意味著鎳價(jià)仍易受資金情緒影響。同時(shí)，市場(chǎng)參與者要關(guān)注相關(guān)市場(chǎng)變化，尤其是關(guān)注國(guó)內(nèi)外鎳價(jià)的聯(lián)動(dòng)性和內(nèi)外價(jià)差的波動(dòng)變化。

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