“近期，公司采購小麥，底價每噸3100元，成交價預期會向下競價幾十元，誰知道竟然2880元就成交了。”業內人士李大壯（化名）稱，當前糧食貿易商正著急出手庫存糧食。

這背后原因是，今年一季度小麥現貨價格經歷了一波急速下跌的行情。持糧成本與日俱增，而小麥價格一路下行。由于沒有炒作空間，于是出現價格塌方。

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持續的下跌，早就擊穿了囤糧成本，貿易商原本囤糧待漲，如今卻普遍遭遇慘痛損失。2023年初，每噸小麥價格3200多元。3月底，已經跌至2800多元，每噸跌去400元。李大壯稱，從持糧成本來看，去年收購夏糧至今，已經不低于每噸3200元。由于貿易商囤糧往往以“萬噸”為單位，也就意味著，囤糧1萬噸，損失400萬元。

4月第一周，麥價開始止跌回漲，呈探底回升的走勢。4月6日下午，國家糧食交易中心發布“4月12日國家臨時存儲小麥競價銷售交易公告”。在這則公告中，并未出現最低收購價小麥的信息。

業內解讀稱，在國內麥價近期出現罕見大幅下跌之后，國家暫停最低收購價小麥的投放，這釋放了一個積極信號。盡管今年以來最低收購價小麥市場投放量不多，對市場供應影響也較小，但市場將之視為一種政策傾向，特別是在3月份國內小麥塌方式下跌中，最低收購價小麥的較低成交價放大了其對國內小麥市場的影響，從而引發市場詬病。

從糧食全局來看，小麥的價格波動，是今年一季度糧食市場購銷價格下降趨勢的一個縮影。業內認為，一季度糧價的整體回落，可以視為2022年糧食供需格局的再平衡，或者可以說，回歸常態過程中的震蕩式調整。

一季度小麥價格持續下跌

“3月底是大家最恐慌的時候。當時麥價暴跌，囤糧貿易商損失慘重，面粉企業被迫停產或半停產。”至今，李大壯仍心有余悸。

一般來說，小麥價格波動1%~2%，市場都能接受。但今年異乎尋常，市場跌幅超過10%，這給市場帶來嚴重影響。面粉主副產品價格同步走低，尤其是副產品跌幅超過30%；面粉廠開工率也不斷下調，中小型企業只有30%~40%，大型企業只有50%左右。

“前期麥價急速下跌，貿易商踩踏式賣糧，而加工企業也拼命壓價，甚至有面粉加工廠一度暫停收購，一方面是為了保證成本最優化，另一方面也跟自身倉容、加工能力有限等因素相關。”李大壯說。

對于3月中下旬麥價塌方式下跌，廣東華南糧食交易中心糧食經濟研究員鄭文慧對第一財經記者表示，這是“囤積需求”的過度釋放。

她提到，貿易商等主體持糧成本高昂，對后市又暫未看到明顯利好，認為即使有反彈預期也不太可能回升至去年的水平。與其寄望于麥價小幅反彈亦無法覆蓋繼續持糧所需的成本，倒不如及時止損。因此，市場拋售積極性高漲。

“當前這段時間是黎明前的黑暗，就看誰能挺過去了。”她認為，當前餐飲等消費已經明顯恢復，隨著“產業需求”的逐步回升，拉動口糧消費；同時，隨著小麥玉米價差收窄，小麥飼用價值凸顯，飼料企業入市收購小麥，支撐麥價；三是在貿易商庫存逐漸出清，各級儲備輪出完成啟動輪入之際，麥價回升可期。

在糧食需求中，既有真正用于生產的“產業需求”，又有反映市場預期和各種心理的“囤積需求”。由這兩種需求對整體供需格局及后期行情走勢影響的差異，有必要區分清楚。

鄭文慧稱，2022年，小麥盡管“產業需求”收縮，但“囤糧需求”旺盛，從而導致麥價全年狂飆。

前者之所以收縮，在于小麥飼用量大幅減少，口糧消費和工業消費也出現不同程度下降，產需形勢總體呈產大于需的寬松格局；后者之所以旺盛，背后因素有多重。一是強預期。2021年底到2022年上半年，在新小麥產量數據出來之前，整個市場對小麥產量和質量預期都不太樂觀；二是俄烏沖突。國際局勢動蕩，引發全球麥價暴漲；三是國內不同時段疫情防控，導致物流受阻，生產要素出現階段性短缺；四是全年飼料產量創新高，玉米價格高位運行，對麥價有所支撐。

于是，在2022年漲價的整體氛圍影響下，糧食貿易商、加工企業都加大了收購力度，收購量多于往年。

然而，進入2023年后，影響2022年全年麥價大幅上漲的因素悉數消退。尤其是2月份以來，麥價連續陰跌，既是對供需格局偏寬松的真實供需形勢的反映，也是對去年過熱行情的調整。

行業基本面是當前“供需格局偏寬松”的基礎。中華糧網易達研究院副院長張智先對第一財經記者表示，去年全國小麥產量創歷史新高，且當時價格較高，國家并未啟動最低收購價政策，從而市場上當季小麥余糧較多。同時，累計進口小麥連續第二年超出進口關稅配額。再加上春節后各級儲備庫輪換出庫，密集投放最低收購價小麥，給市場造成較大供應壓力。

其次是市場恐慌情緒蔓延。張智先稱，麥價持續下跌，引發恐慌情緒，全行業幾乎全部處于階段性虧損狀態，制粉企業開工率明顯下降，囤糧貿易企業虧損嚴重，市場交投清淡，有價無市特征明顯，進而加劇了市場的情緒化。

當然，也包括國際影響。張智先還提到，美聯儲持續加息的負面效應凸顯，特別是美國個別銀行出現問題，引發市場對金融危機的擔憂。一些投資機構厭險情續上升，大宗商品價格普遍性回落，國際糧食價格也出現明顯跌幅，從而刺激糧食進口，國內小麥市場信心再次受到沖擊。從數據來看，2023年1~2月，小麥進口302萬噸，同比增長38.2%。

谷物價格下跌與糧食進口大量增長

除了小麥，玉米價格在春節過后，也走出震蕩下行的趨勢，只不過相對小麥而言，在跌幅上稍微溫和一些。

張智先解釋稱，本輪玉米價格下跌，主要是受小麥價格大幅下跌的拖累。由于小麥與玉米在飼用方面具有可替代性，麥價大幅回落，從替代性價比上講，已經進入大量替代區間。山東、河南部分大型飼料企業，已經開始掛牌收購小麥用于飼料，沖擊飼用玉米消費，對玉米價格形成壓力。從后期來看，如果小麥價格穩了，玉米價格也就穩了。

鄭文慧表示，從需求角度來看，玉米下游的養殖業壓力不斷，春節過后豬肉消費處于淡季，飼料需求相對低位運行，2023年一季度玉米飼用消費相比2022年四季度有所下降。各主體入市爭奪糧源待漲的“囤糧需求”減少，意味著資本炒作對價格的推動也大為減弱。此外，今年一季度，進口玉米價格持續低于國產玉米，進口利潤可觀，春節過后玉米進口大幅增加。

值得關注的是，在國內糧價持續下跌之際，一季度糧食進口量繼續增加。今年1~2月，我國進口糧食2674萬噸，較上年同期增長7%。按品種分，玉米、小麥進口均有所增加。

鄭文慧稱，這背后原因是玉米、小麥的進口單價雖然仍同比增長，但相比去年下半年來說已大為下降。比如，玉米去年12月至今年2月價格在2520元/噸的水平，較前三月（2022年9~11月）的均值2920元/噸，足足下降了400元/噸，降幅13.7%。

再比如，小麥進口價格環比呈現持續回落態勢。今年2月價格2655元/噸，較去年11月2913元/噸的高位，下跌8.9%。春節前，由于國內麥價仍然處于高位企穩態勢，國際麥價不斷回落，使得去年四季度以來我國小麥進口量增長明顯，這一態勢延續至今年。

春節后，國內麥價持續走弱，2~3月累計跌幅約200元/噸，盡管如此，但南方港口地區價格仍在3200元/噸左右。而進口麥價的回落，使進口優勢再度凸顯。當然，這也成為國內麥價跌跌不休的一個重要原因。

鄭文慧稱，總結來說，由于進口小麥和玉米自去年12月開始價格回落明顯，因此訂貨量增加，于今年1~2月集中到港，同比增幅較大。這也對國內谷物市場行情造成較大壓制。

除了進口有利可圖之外，李大壯也提到，考慮到近年來糧食庫存有所下降，如果國外成本較低的話，我國也會進口糧食用于戰略儲備，這部分糧食直接進了糧庫而非打壓市場。至于進口配額，原則上每年盡量用滿，否則影響來年分配。

客觀看待國內外糧價倒掛

從全球糧價來看，近二十年來，我國糧食進口價格整體低于國內生產價格。盡管近五年國內外糧價倒掛有所改善，但仍然明顯。持續的價格倒掛，給國內糧食生產帶來嚴重影響。

鄭文慧稱，對比國際糧價，國內確實相對要高。前者是充分競爭之下形成的價格水平，而后者在糧食整體處于緊平衡的背景下，仍需繃緊糧食安全這根弦，既要保障農民利益，繼續采取最低糧食收購價政策托市，也不能完全放開進口配額。

要想提高我國糧食競爭力，鄭文慧認為，應該從“性價比”切入，或質量提升，或價格下降。這需要從體系著手，比如經營方式規模化，運用科技提升單產水平，推動糧油市場高質量發展等。

張智先也提到，需要降低糧食生產成本及物流成本。當前，擴大高標準農田建設，旨在增加土地產出率，降低生產成本。

需要說明的是，2023年，我國將以大豆、玉米為重點，啟動主要糧油作物單產提升工程。這使得玉米轉基因產業化進程引起國內外強烈關注，因為這將引起全球玉米生產和貿易格局的重大變化。

由于國內玉米是非轉基因品種，單產比美國的轉基因品種低30%~40%。據業內報告研判，若中國廣泛種植轉基因玉米，將從當前的進口玉米逆轉為出口玉米。鄭文慧認為，我國轉基因玉米產業化進程應該不會推進太快，而且如果玉米大量增產，大豆進口也會大幅減少，大部分增產還是會在國內消化，從而提振國內飼用糧自給率。

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