汽車(chē)行業(yè)“價(jià)格戰(zhàn)”愈演愈烈，要銷(xiāo)量不要利潤(rùn)成為很多車(chē)企心照不宣的選擇。對(duì)于汽車(chē)零部件企業(yè)而言，也早已經(jīng)硝煙彌漫。

市場(chǎng)集中度不高，缺乏下游溢價(jià)能力，是很大一部分部分汽車(chē)零部件企業(yè)目前的生存現(xiàn)狀。而這些企業(yè)，也跟中下游整車(chē)客戶(hù)普遍存在“年度降價(jià)”條款。這一次，他們能熬過(guò)下游整車(chē)“價(jià)格戰(zhàn)”的寒冬么？

【資料圖】

寧波福爾達(dá)智能科技股份有限公司（下稱(chēng)“福爾達(dá)”）主要產(chǎn)品為汽車(chē)智能光電系統(tǒng)產(chǎn)品和座艙功能件，更新財(cái)務(wù)資料后繼續(xù)沖刺創(chuàng)業(yè)板上市，保薦人為海通證券（600837.SH）。汽車(chē)行業(yè)“價(jià)格戰(zhàn)”進(jìn)一步傳導(dǎo)到中上游，將會(huì)如何影響福爾達(dá)的產(chǎn)品價(jià)格？

另一方面，福爾達(dá)的主要終端客戶(hù)主要來(lái)自燃油車(chē)品牌，本來(lái)份額就被新能源汽車(chē)“蠶食”，福爾達(dá)所在行業(yè)集中度低，自身主要產(chǎn)品市場(chǎng)占有率都在個(gè)位數(shù)。主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手而且是車(chē)燈行業(yè)龍頭的星宇股份（601799.SH）則經(jīng)歷了一季度業(yè)績(jī)大幅下滑。

主要依賴(lài)燃油車(chē)客戶(hù)

福爾達(dá)主要產(chǎn)品分為智能光電系統(tǒng)和座艙功能件兩大系列，其中智能光電系統(tǒng)包括智能照明系統(tǒng)和智能電子模塊；座艙功能件包括出風(fēng)口總成和其他座艙功能件。

福爾達(dá)全部業(yè)務(wù)集中在汽車(chē)零部件前裝市場(chǎng)，采用直銷(xiāo)的方式直接將產(chǎn)品銷(xiāo)售給整車(chē)制造企業(yè)或根據(jù)整車(chē)制造企業(yè)要求通過(guò)其他一級(jí)供應(yīng)商間接供貨，主要客戶(hù)包括一汽豐田、廣汽豐田、一汽-大眾、上汽大眾、一汽集團(tuán)、上汽集團(tuán)、廣汽乘用車(chē)等。

2020年到2022年，發(fā)行人各期營(yíng)業(yè)收入分別為22.4億元、24.36億元和30.48億元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率為16.63%；扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為1.42億元、1.78億元和1.96億元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率為17.60%。

報(bào)告期內(nèi)，公司向前五大客戶(hù)（受同一控制人控制的客戶(hù)合并計(jì)算）的銷(xiāo)售金額分別為14.56億元、15.42億元和17.94億元，占當(dāng)期銷(xiāo)售收入65.00%、63.28%和58.85%，集中度較高。而且這些客戶(hù)主要都是燃油車(chē)客戶(hù)。

然而在國(guó)內(nèi)存量市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)當(dāng)中，電動(dòng)車(chē)的滲透率已經(jīng)逼近30%，繼續(xù)“蠶食”福爾達(dá)上述多數(shù)終端客戶(hù)的份額。

根據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，2023年4月中國(guó)新能源汽車(chē)銷(xiāo)量63.6萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)113%，環(huán)比減少2.6%，單月銷(xiāo)量對(duì)應(yīng)新能源汽車(chē)滲透率29.5%，較上月提高2.8個(gè)百分點(diǎn)；2023年1月到4月累計(jì)銷(xiāo)量222.2萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)42.8%，累計(jì)銷(xiāo)量對(duì)應(yīng)新能源汽車(chē)滲透率27.0%。

整車(chē)“價(jià)格戰(zhàn)”如何影響“年度降價(jià)”協(xié)議？

“結(jié)合與主要客戶(hù)簽訂的合同條款或?qū)嶋H執(zhí)行過(guò)程中遵照的行業(yè)慣例，說(shuō)明發(fā)行人與下游客戶(hù)的年降安排，包括但不限于涉及的產(chǎn)品、涉及產(chǎn)品占營(yíng)業(yè)收入的比例、年降幅度以及對(duì)發(fā)行人經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的影響”——這是監(jiān)管部門(mén)在問(wèn)詢(xún)函中向福爾達(dá)提出的問(wèn)題。

對(duì)此，福爾達(dá)表示，主要產(chǎn)品為智能光電系統(tǒng)產(chǎn)品和座艙功能件產(chǎn)品，均為非標(biāo)準(zhǔn)定制件，公司根據(jù)產(chǎn)品成本及銷(xiāo)量等因素與客戶(hù)協(xié)商確定產(chǎn)品價(jià)格。汽車(chē)整車(chē)制造企業(yè)在其產(chǎn)品生命周期中一般采取前高后低的定價(jià)策略，因此部分整車(chē)制造企業(yè)在進(jìn)行零部件采購(gòu)時(shí)，會(huì)根據(jù)其整車(chē)定價(jià)情況要求其供應(yīng)商逐年適當(dāng)下調(diào)供貨價(jià)格（即“年降”）。

在對(duì)監(jiān)管部門(mén)的回復(fù)當(dāng)中，福爾達(dá)表示：報(bào)告期內(nèi)，福爾達(dá)涉及年降的客戶(hù)主要包括一汽豐田、一汽-大眾、廣汽豐田、上汽大眾、廣汽乘用車(chē)等，涉及年降的主要產(chǎn)品為出風(fēng)口總成、頂燈、空調(diào)控制面板、氛圍燈等。福爾達(dá)配套的零部件產(chǎn)品量產(chǎn)后通常會(huì)存在一定年限的價(jià)格年降。

“具體年降政策以及是否執(zhí)行年降、年降的產(chǎn)品和幅度等具體執(zhí)行情況由公司與客戶(hù)協(xié)商確定，通常在3-5年左右的降價(jià)期限后具體產(chǎn)品的年降政策不再執(zhí)行。公司綜合考慮后續(xù)訂單情況、原材料價(jià)格變動(dòng)等因素后，與客戶(hù)協(xié)商確定實(shí)際執(zhí)行的年降比例，整體年降幅度通常在 3%-5%左右。”福爾達(dá)強(qiáng)調(diào)。

數(shù)據(jù)顯示，福爾達(dá)年降產(chǎn)品占營(yíng)業(yè)收入依然超過(guò)75%。

2023年1月，特斯拉的部分車(chē)型降價(jià)3萬(wàn)元/輛以上，全面挑起了汽車(chē)行業(yè)的價(jià)格戰(zhàn)，比亞迪等全面跟進(jìn)。3月，東風(fēng)集團(tuán)等主要燃油車(chē)企則全面跟進(jìn)降價(jià)，力求維持一定的市場(chǎng)份額，此后“價(jià)格戰(zhàn)”全面擴(kuò)散，各大車(chē)企為保證一季度銷(xiāo)量使出渾身解數(shù)，這些將會(huì)對(duì)福爾達(dá)這種零部件企業(yè)產(chǎn)生怎樣的影響？

“每年降價(jià)其實(shí)屬于汽車(chē)零部件行業(yè)慣例，”有汽車(chē)零部件企業(yè)高管向第一財(cái)經(jīng)記者表示，近日為搶占市場(chǎng)份額，部分車(chē)企通過(guò)降價(jià)促銷(xiāo)刺激消費(fèi)，導(dǎo)致汽車(chē)整車(chē)廠(chǎng)商的利潤(rùn)進(jìn)一步下滑，也將促使汽車(chē)整車(chē)廠(chǎng)商將成本控制的壓力傳導(dǎo)給汽車(chē)零部件供應(yīng)商。

競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手一季度業(yè)績(jī)下滑

福爾達(dá)尚未更新第一季度財(cái)務(wù)資料，不過(guò)招股書(shū)披露，星宇股份是主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，并且列示在競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的第一位。然而星宇股份在第一季度遭遇到了業(yè)績(jī)大幅下滑。此外，福爾達(dá)在自身主要產(chǎn)品領(lǐng)域市占率也僅有個(gè)位數(shù)，也缺乏足夠競(jìng)爭(zhēng)力。

星宇股份一季報(bào)顯示，2023年一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入19.23 億元，同比下降9.84%，環(huán)比下降15.81%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.04億元，同比下降24.46%，環(huán)比增長(zhǎng)8.62%；實(shí)現(xiàn)扣非后歸母凈利潤(rùn)1.72億元，同比下降29.85%，環(huán)比增長(zhǎng)26.25%。“經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~”大跌96.55%到2958萬(wàn)元，對(duì)此星宇股份解釋?zhuān)?ldquo;主要系本期收到的銷(xiāo)售商品及其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)相關(guān)的現(xiàn)金減少綜合所致”。

東吳證券研究報(bào)告稱(chēng)，受主要客戶(hù)銷(xiāo)量的下滑拖累，星宇股份2023年第一季度營(yíng)業(yè)收入出現(xiàn)下滑。

關(guān)于市場(chǎng)份額，福爾達(dá)表示：主要產(chǎn)品中，出風(fēng)口、空調(diào)控制面板、頂燈等產(chǎn)品已經(jīng)積累了相當(dāng)?shù)氖袌?chǎng)規(guī)模，成為公司的優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品。按每輛車(chē)配套4個(gè)出風(fēng)口、1個(gè)空調(diào)控制面板、2個(gè)頂燈來(lái)測(cè)算，報(bào)告期內(nèi)公司的出風(fēng)口總成、空調(diào)控制面板、頂燈在全球汽車(chē)市場(chǎng)中的平均占有率分別約為 4.5%、 3.6%、2.5%，而在國(guó)內(nèi)的市場(chǎng)占有率分別約為14.4%、11.5%、7.9%。

汽車(chē)零部件企業(yè)的議價(jià)能力也跟市場(chǎng)份額有關(guān)，福爾達(dá)主要產(chǎn)品市場(chǎng)份額只有個(gè)位數(shù)，可替代效應(yīng)較強(qiáng)，對(duì)中下游大企業(yè)的議價(jià)能力并不高。

有汽車(chē)行業(yè)分析師向第一財(cái)經(jīng)記者表示，國(guó)內(nèi)汽車(chē)零部件市場(chǎng)制造企業(yè)的集中度相對(duì)較低，隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，利潤(rùn)空間將被逐步壓縮，眾多汽車(chē)零部件供應(yīng)商第一季度都可能面臨著一定的業(yè)績(jī)壓力，星宇股份已經(jīng)是車(chē)燈行業(yè)的龍頭尚且如此，其他零部件供應(yīng)商也很難應(yīng)對(duì)這種困局。

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