7月最后一個交易日，A股三大指數跳空上行，上證指數一度突破3300點。截至7月31日收盤，上證指數、深證成指、滬深300指數年初至今分別上漲6.53%、1.52%、3.69%。與此同時，資金借道ETF入市的熱情依然積極。

Choice數據顯示，截至7月28日，7月以來有超過370億元資金借道股票型ETF入場。其中，跟蹤滬深300和科創50等指數的ETF產品分別凈流入150億元左右。在行業主題方面，半導體、芯片、醫療、酒等方向的產品獲得資金偏愛，前期有較好表現的券商板塊則遭遇資金流出。

(資料圖片僅供參考)

在業內人士看來，隨著總量政策的穩步發力，市場前期過度悲觀預期的修復、風險敞口收斂都有助于推動A股市場企穩回升，成長主線的配置機遇已逐步顯現。但當前市場機會仍大于風險，需要投資者對可能的波動和風險抱有謹慎和耐心。

超370億元大舉凈流入

7月以來，各路資金不斷借道ETF持續積極入市。Choice數據顯示，截至7月28日，全市場股票型ETF產品份額7月初以來合計增加了298.97億份，若以區間成交均價粗略計算，約有373.2億元資金悄然入場。

第一次財經記者通過梳理資金流向數據發現，規模指數ETF產品成為“吸金”主力軍，接收了超過八成的資金。其中，跟蹤滬深300和科創50等指數的ETF產品備受青睞，7月初至7月28日分別流入了154.5億元、148.01億元；而跟蹤中證1000、創業板指和科創創業50的ETF產品的區間凈流入均超過10億元。

其中，華泰柏瑞滬深300ETF、華夏上證科創板50成份ETF成為資金搶籌對象，7月以來已有超過百億元的資金入局；截至7月28日，上述兩只基金的年內回報率分別為4.85%、0.57%。

記者注意到，華夏上證科創板50成份ETF是7月份額增長最多的產品，單月增加近百億份。截至7月28日，該基金的份額達739.33億份，創下歷史新高。按照單位凈值1.01元計算，華夏上證科創板50成份ETF的資產凈值超過740億元，同樣達到歷史新高。

整體來看，7月以來獲凈流入超過10億元的股票型ETF產品共有16只，除了10只規模指數ETF產品外，還有6只行業主題指數ETF，半導體、芯片、醫療、酒等方向的產品獲得資金偏愛。

僅國聯安中證全指半導體ETF一只產品就獲得36億元的資金凈流入，華夏國證半導體芯片ETF的凈流入資金額也超過22億元。截至7月28日，這兩只產品的基金份額分別達到316.86億份、259.47億份，雙雙創下新高。

另一方面，芯片也是資金流入“大戶”。Choice數據顯示，有超過43億元資金流入跟蹤國證芯片、中華半導體芯片、芯片產業、科創芯片等行業主題指數ETF。此外，中證醫療、中證酒、細分化工等行業主題指數ETF也獲得資金追加，區間凈流入均超過12億元。

不過，有部分板塊在強勢上攻時，遭遇資金撤離。例如，中證全指證券公司指數（399975.SZ）和中證證券公司30指數 （931412.CSI）在7月分別上漲15.44%、14.73%，但該板塊卻是當月資金主要逃離的方向。據第一財經測算，16只跟蹤證券公司類的ETF產品合計減少75.47億份，有超過68億元的資金流出。

據觀察，ETF的投資者普遍傾向于“越跌越買、越漲越賣”。對此，有基金公司人士對記者表示，ETF的簡單透明、低費率、場內交易的屬性是場外基金無可比擬的，因此也呈現出“越跌越買”“逆市抄底”的現象。

接下來的機會在哪里？

“當前資產價格或已反映前期所擔憂的較多負面預期，政治局會議傳遞積極信號后，盡管投資者情緒有所修復，市場有所反彈，但當前市場機會仍大于風險，尤其是前期調整幅度相對較大的雙創板塊。”招商基金量化投資部人士對記者表示。

“在市場情緒恢復后，對于成長板塊的配置熱情亦將有所提高。”在該投研人士看來，當前電子、醫藥、新能源經過持續回調，估值亦處于配置安全邊際內，尤其醫藥板塊估值仍處于歷史底部，而電子板塊市場預期今年下半年將是庫存拐點，全年來看，當前或是成長板塊較好配置時點。

7月下旬以來，此前接連下挫的白酒板塊逐漸抬頭。截至7月31日收盤，中證白酒指數最近7個交易日的累計漲幅達10.78%。與此同時，相關主題的ETF產品的基金份額卻迎來增長。如酒ETF從7月初至7月28日有16.45億元的凈流入。

“前期市場對板塊弱復蘇的預期已在持倉、情緒和估值上體現。”前述招商基金量化投資部人士分析稱，“白酒板塊整體平穩，二季度業績或延續結構性特征，高端與多數地產酒具備韌性，次高端業績或存分化。三季度為白酒傳統旺季，中秋國慶或帶動白酒消費回補。”

另一方面，以AI技術為代表的科技創新領域備受關注。對此，興證全球基金基金管理部副總監喬遷表示，新技術行業發展迅猛，需要動態看待，量變到質變的速度可能將會非常快，是值得期待有望給全球經濟帶來驚喜的部分。不過，新技術具有值得期待的發展潛力的同時，也更具不確定性。

“新技術的發展過程和路徑預期往往較傳統行業具有更多復雜性和不確定性，這些行業公司股價波動也往往較傳統行業更大，因此，也更需要投資者對可能的波動和風險抱有謹慎和耐心。”喬遷稱。

談及新能源行業，“近年來新能源行業在總量上快速崛起，但目前行業增速相對前幾年會有正常的邊際放緩，同時需關注供需格局的變化。”喬遷表示，長期來看，新能源行業的滲透率還有很大空間，因此需長期關注，不過更加偏重結構性的機會，包括新技術的產生、行業洗牌后新格局的重塑，以及政策變化所帶來的催化等。

華東一位投研人士也有類似觀點。他對記者表示，對長期經濟增長中樞的擔憂、情緒面的退潮和增量資金偏少等因素在前期持續制約A股表現。“A股將有望迎來一定程度的反彈，市場經歷較長時間的調整及預期扭轉后，成長主線的配置機遇已逐步顯現出來”。

對于具體的機會，他則表示，目前可以持續關注基本面穩定且具備高現金價值的A股龍頭企業、估值在大幅調整后已具備更高安全邊際的新能源和醫藥等行業，以及開始表現出上行拐點特征的周期行業如半導體、電子以及受益產業趨勢和政策加持的人工智能細分領域。

標簽：