自本月15日借殼上市以來，電動汽車廠商VinFast上演著大漲大跌的過山車行情。正當人們認為這家被稱為“越南版特斯拉”的電動汽車廠商沒能逃脫“造車新勢力”雷聲大、雨點小的宿命時，其股價隔夜翻了一番。

美東時間22日，VinFast開盤后一路飆升，漲幅一度觸及160%，市值達到1090億美元（約合人民幣7950.79億元人民幣），超越比亞迪（6827億元人民幣）。截至收盤，該股報收36.7美元，接近掛牌首日創下的記錄收盤高位37.06美元，市值為852.7億美元，重新奪回全球第五大車企的位置。

(資料圖片)

15日，VinFast與特殊目的收購公司（SPAC）Black Spade Acquisition完成合并，成功登陸納斯達克，當天因股價大漲254.64%“一炮而紅”。但好景不長，該股在此后三個交易日連續下跌，迅速被打回“原形”。18日，該股收跌至15.4美元，較上市首日高點回撤58.3%。

周二，該股在交易網站Stocktwits的“趨勢”榜上排名第二，散戶的參與熱情可見一斑。

消息面上，有報道稱，VinFast和現代汽車的磁鐵供應商韓國Star Group Industrial將投資8000萬美元在越南新建一座工廠，預計2024年投產。

什么來頭？

據了解，VinFast成立于2017年，是越南最大民營集團Vingroup的控股子公司。Vingroup業務覆蓋工業、房地產、科技等多個領域，核心業務是房地產，2022年該集團營收相當于越南2.2%的GDP。而Vingroup的創始人正是越南首富潘日旺（Pham Nhat Vuong）。

VinFast成立之初，便肩負著越南民族汽車產業的希望。潘日旺更是放出豪言，將特斯拉設為對標企業。VinFast因此被稱為“越南版特斯拉”。

“越南需要至少擁有一個全球認可的品牌。”在談及創立電動汽車品牌VinFast的原因時，潘日旺這樣對越南新聞網站越南每日快訊（VnExpress）說道。潘日旺生于 1968 年，從越南本地大學畢業后，曾到俄羅斯留學。1993 年，當時因蘇聯解體伴隨的時局混亂，潘日旺又和家人搬到烏克蘭，貸款 5 萬美元，創立了 Vingroup的前身Technocom，早期靠販賣泡面起家。

生意越做越大后，潘日旺在21世紀初回到越南，投身房地產行業，還涉足旅游、教育、醫療、智能手機等多個領域，從此Vingroup一躍成為越南最大的綜合集團。8月17日發布的福布斯富豪榜顯示，他憑 294 億美元（約合人民幣 2140 億元）身家位列第 55 位。

基本面或難以支撐估值

截至6月30日，VinFast已累計交付近1.9萬輛電動車，還在越南多地鋪設了電動車充電網絡。根據越南汽車制造商協會統計，Vinfast今年7月底共有兩款車型進入越南市場前十。不過，VinFast的雄心遠不止國內，還在加緊登陸北美市場的步伐。據外媒報道，截至本月15日，VinFast已從越南向美國出口了約2100輛電動車，并向加拿大出口了近800輛。VinFast正在美國北卡羅來納州建設一家工廠，第一階段的目標是每年生產15萬輛汽車，預計于2025年開始運營。

不少分析師對該公司進軍美國市場的想法持懷疑態度。羅斯福投資集團（Roosevelt Investment Group）高級投資組合經理杰森-貝諾維茨（Jason Benowitz）說：“在美國市場成功推廣和銷售在越南這樣的新興市場生產和銷售的汽車可能很難，因為兩地消費者對汽車的特點和功能要求通常非常不同。”

Cherry Lane Investments公司合伙人梅克勒（Rick Meckler）說：“VinFast很可能代表著電動車領域新的潛在競爭者，但與幾年前特斯拉進入時不同，現在該領域已經擠滿了多家制造商的產品。”

潘日旺在此前的股東大會上預測稱，今年VinFast電動汽車的銷量將達到45000~50000輛，這是今年迄今為止銷量的兩倍多。

與此同時，VinFast仍是一家依賴母公司提供資金的虧損企業。招股書顯示，該公司連年虧損，且虧損額呈擴大趨勢。VinFast在2021年虧損約13億美元，2022年虧損21億美元。今年一季度，公司情況并未改善，目前累計虧損總額已達近60億美元。

為應對資金周轉問題，潘日旺于今年4月承諾向VinFast提供25億美元贊助，包括其10億美元個人資產和5億美元無償贊助，同時還提供金額10億美元的5年期貸款。

此外，由于VinFast 99%的股份由潘日旺控制，流通股數量極少，因此股價更容易受到市場炒作的影響。根據 Refinitiv的數據，截至22日中午，VinFast的股票成交額約為4.28億美元，而特斯拉的成交額超過170億美元。在過去的六個交易日里，該股每天的漲跌幅均在14%及以上。

梅克勒說：“上市之初的強勁表現似乎是交易驅動的結果，許多買家追逐有限的流通股，該股將很難維持這一估值，尤其是在有更多股票上市流通之后。”

該公司此前表示，計劃在未來18個月內增加可流通股的供給，以籌集資金。“在未來一段時間內，這可能會成為VinFast股票的一個重大風險。”貝諾維茨說。

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