6月22日，東方電熱（300217.SZ）欣然發布了半年度業績喜報，預計今年上半年凈利潤約1.2億元至1.5億元，同比增長162.16%-227.70%。

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此可謂公司上市以來最好的半年度業績預告。據歷年數據顯示，公司2011年上市以來的半年度業績均未突破億元關口，而今年“期中考”成績已是大超預期。

6月23日，東方電熱高開高走，午后拉升漲停后炸板迅速回封，收漲20%報6.36元/股，總市值達91.66億元。

新能源業務多點開花，上年度盈利預增翻倍

東方熱電成立于1992年，自創立開始一直專業從事高性能電加熱器及其控制系統的自主研發、生產與銷售，是電加熱領域龍頭公司。

2003年，公司涉足工業電加熱領域，通過收購不斷擴充商業版圖，相繼增加了工業裝備、工業材料、新能源汽車業務。2011年，公司在深交所創業板上市。

上市后，公司業務發展并沒有停滯，先后收購了東方瑞吉、江蘇九天51%股權，內生外延齊發力，于2017年研制出多晶還原爐并成功投放市場，多年來均穩居國內市場前二。

截至目前，東方熱電橫跨家用電器、新能源、光通信三大行業，細分產品業務包括家用電器用電加熱器、新能源裝備、新能源汽車用電加熱器、鋰電池鋼殼材料、光通信鋼鋁塑復合材料等。

2021年財報數據顯示，家用電器用電加熱器為公司第一大收入來源，貢獻近5成營收；光通信鋼鋁塑復合材料業務緊隨其后，約占總營收比例的25.71%；新能源行業收入合計占比達22.38%。

值得一提的是，受益新能源汽車市場及光伏多晶硅行業的高景氣度，2021年度公司新能源汽車用電加熱器業務、鋰電池鋼殼材料、新能源裝備業務均同比大幅增長，共同推動公司業績再上一個臺階。

報告期內，公司實現營業收入27.87億元，同比增長16.28%；歸母凈利潤1.74億元，同比增長187.53%。

2022年度，新能源行業景氣度持續火熱，公司預計上半年盈利有望延續高增。2022年上半年，東方熱電預計實現凈利潤約1.2億元至1.5億元，同比增長162.16%-227.70%。

對于業績高速增長主要原因，公司表示多晶硅行業繼續處于高景氣投資周期，以及新能源汽車產銷繼續保持高速增長。報告期內，公司新能源裝備業務、新能源汽車用PTC電加熱器業務銷售收入均同比實現快速增長。

下游市場空間廣闊，下半年業績或延續高增？

在雙碳目標指引下，新能源行業高速發展已成趨勢。對于公司而言，無論是光伏多晶硅產業還是新能源汽車元器件行業均具備極大的想象空間。

一方面，2022年硅料供給“緊平衡”以及光伏裝機需求持續提升的趨勢延續，頭部多晶硅企業紛紛實施擴產。在這樣背景下，公司與大全能源、合盛硅業等行業下游深度綁定，實現多晶硅還原爐訂單量倍增。

據西南證券整理，截至目前，公司在手訂單為11.28億元，加著還原爐預中標訂單2.13億元，合計在手13.41億元，大部分訂單需要年內交付，為公司業績增長提供充足的保障。

值得一提的是， 5月24日，公司發布定增募投項目公告，擬募集資金投資于“高溫高效電加熱器裝備制造建設項目”。本次募投項目建成后，公司新能源裝備將進一步提升。

另一方面，受益新能源車放量，電車熱管理系統迎來發展窗口，而PTC加熱器作為熱管理系統重要組成部分，國內布局PTC加熱器市場的企業越來越多。

這其中，公司已涉足新能源汽車PTC業務10年有余，相繼研發第二代水循環PTC以及新興PTC加熱系統，當前新能源汽車PTC電加熱器產能25萬套，產能規模行業前三。

2020年度，公司還定增“年產350萬套PTC電加熱器項目”。據此前公司在投資者問答中披露，第一條年產100萬套水暖新能源汽車PTC電加熱器生產線計劃于今年年中建成投產；第二條年產75萬套風暖新能源汽車PTC電加熱器生產線預計將于年底建成投產。

客戶端，公司持續加深與比亞迪、一汽、上汽等優質客戶合作。

綜上來看，在行業發展前景向好的背景下，“擴產+客戶”雙重優勢有望推動公司下半年盈利水平持續向上。

國內唯一進口替代，預鍍鎳鋼帶業務有看頭？

6 月12日，公司披露與無錫金楊簽訂框架合作協議，共同推進鋰電池鋼殼和預鍍鎳鋼基帶產業發展，在2022年6月30日至2028年12月31日內，無錫金楊擬向公司采購不低于8萬噸（價值超過10億元）鋰電池鋼殼預鍍鎳鋼基帶。

實際上，這也不是公司首次簽訂的預鍍鎳鋼帶業務的訂單了。在此之前，公司在手訂單是相當飽滿，在手訂單為4319噸，意向訂單達17435噸，加上本次合計訂單將近10萬噸。

據悉，東方電熱子公司東方九天在預鍍鎳鋼基帶領域有多年的技術積累，擁有目前國內領先的預鍍鎳電池鋼基帶生產工藝。

從產能角度看，公司第一條預鍍鎳線以中試為主，產能不大。目前在建的第二條預鍍鎳生產線為擬增發的募投項目之一，設計產能為2萬噸，目前已步入批量生產階段。

然而，一旦公司能有效實現產能釋放，有望打破新日鐵對國內預鍍鎳鋼材壟斷局面，國產替代空間巨大。

從產品技術角度，盡管目前國內廠商預鍍鎳水平與外資仍存在一定差距，但作為國內極少數預鍍鎳電池鋼殼材料企業，東方熱電擁有成熟的預鍍鎳線，并且與外資相比，公司產品具備一定的價格優勢。

展望未來，隨著“雙碳”目標在全球范圍內逐漸達成共識以及鋰電池生產技術的進步，鋰電池行業迎來了快速發展，而預鍍鎳鋼殼材料有望受4680電池需求拉動充分放量，市場空間廣闊。

作者|虹小豆

編輯|May

標簽： 東方電熱