在儲能產(chǎn)業(yè)強(qiáng)盛的市場需求下，不少企業(yè)紛紛加速產(chǎn)能擴(kuò)張的步伐。

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7月20日，鵬輝能源（300438.SZ）公告稱，擬在浙江省衢州市智造新城建設(shè)年產(chǎn)20GWh儲能電池項目，總投資計劃約60億元。同日，公司披露擬定增募資不超過45億元，加碼儲能及動力電池主業(yè)。

7月21日，受盤面情緒影響，鵬輝能源低開低走，收跌逾6%，報價77.02元/股，但仍處于高位。自4月29日以來，該股一度沖上87.51元/股高點，隨后漲幅收窄，累計漲幅仍高達(dá)153%。

按下產(chǎn)能擴(kuò)張“加速鍵”

鵬輝能源成立于2001年，2015年登陸深交所創(chuàng)業(yè)板上市，是國內(nèi)最大的電池生產(chǎn)廠商之一。公司以鋰電池為核心產(chǎn)品，業(yè)務(wù)范圍覆蓋儲能電池市場、消費電池市場、動力電池市場（新能源汽車動力電池、輕型動力電池）等眾多領(lǐng)域。

近年來，鵬輝能源的業(yè)務(wù)在動力電池、消費電池領(lǐng)域均保持穩(wěn)步增長，同時也加速儲能業(yè)務(wù)布局，不斷進(jìn)行產(chǎn)能擴(kuò)張。

當(dāng)前，為進(jìn)一步完善產(chǎn)能布局，增強(qiáng)儲能業(yè)務(wù)的影響力和綜合競爭力，鵬輝能源擬再度加碼！

公告顯示，鵬輝能源擬斥資60億元投建年產(chǎn)20GWh儲能電池項目，項目選址在浙江省衢州市智造新城。

根據(jù)規(guī)劃，項目總共分三期，一期建設(shè)年產(chǎn)5GWh儲能電池項目計劃于2024年3月底前建成投產(chǎn)；二期建設(shè)年產(chǎn)5GWh儲能電池項目于2026年3月底前建成投產(chǎn)；三期建設(shè)年產(chǎn)10GWh儲能電池項目于2027年12月底前建成投產(chǎn)。

對于項目的資金來源，鵬輝能源稱自有或自籌資金。要知道，截至2022年一季度，公司貨幣資金賬面金額僅為14.13億元，對于該筆高開銷是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。

或因為此，鵬輝能源擬通過定增募資方式補(bǔ)充部分資金。據(jù)披露，公司擬定增募資不超過45億元，其中24億元將投向“年產(chǎn)10GWh儲能電池項目（一、二期）”（恰與上述項目一、二期吻合）。

除此外，鵬輝能源還將募資8億元用于鵬輝智慧儲能及動力電池制造基地項目。據(jù)悉，該項目主要位于柳州，由全資子公司柳州鵬輝實施，整體規(guī)劃產(chǎn)能為20GWh。

足以見得，公司產(chǎn)能規(guī)劃充裕，遠(yuǎn)期擴(kuò)產(chǎn)規(guī)模潛力大，一旦發(fā)行募集資金到位后，對于鵬輝能源儲能電池項目擴(kuò)產(chǎn)是極大利好。

不過，鑒于本次儲能項目的總實施周期較長，未來又存在諸多的不確定性，相應(yīng)風(fēng)險仍不容忽視。

公司表示，本次投資項目實施周期較長，具體實施進(jìn)度與執(zhí)行情況存在不確定性，項目建成后對公司業(yè)績的影響將視項目開展情況以及未來市場情況而定。

儲能業(yè)務(wù)急速攀升

實際上，從時間維度看，鵬輝能源早于2011年便推出了應(yīng)用于通信基站的儲能電池，2017年起在儲能領(lǐng)域明顯加速，現(xiàn)產(chǎn)品已覆蓋大小型儲能多領(lǐng)域，并積累大量優(yōu)質(zhì)客戶。

具體而言，在家庭儲能市場，公司主要供貨國內(nèi)外經(jīng)銷商和集成商，現(xiàn)有三晶、古瑞瓦特等客戶；在便攜式儲能領(lǐng)域，公司與正浩科技達(dá)成大規(guī)模合作；在通信儲能領(lǐng)域，積累了中國鐵塔、中國移動在內(nèi)等大客戶；大型儲能領(lǐng)域，獲得了來自陽光電源、天合光能、南方電網(wǎng)批量訂單。

行業(yè)排名上，據(jù)中關(guān)村儲能產(chǎn)業(yè)技術(shù)聯(lián)盟（CNESA）數(shù)據(jù)披露，截至2021年度，全球儲能電池（不含基站、數(shù)據(jù)中心備電電池）出貨量排名top10中國企業(yè)中，鵬輝能源排名第二；另外在國內(nèi)新增投運裝機(jī)規(guī)模TOP10儲能技術(shù)提供商排名中排名第四。

正是受益于鵬輝能源的提前布局，并由此積累了優(yōu)質(zhì)的客戶資源，為儲能業(yè)務(wù)高增長奠定了堅固的基石，助力整體營收規(guī)模更上一層樓。

財報數(shù)據(jù)顯示，2021年度，公司二次鋰離子電池業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入約51.53億，同比增加60.32%，占總營收的9成。其中儲能業(yè)務(wù)收入實現(xiàn)翻倍以上增長，占比總收入大幅提升至3成之多，貢獻(xiàn)了主要增量。

表現(xiàn)在整體業(yè)績上，報告期內(nèi)，鵬輝能源營收規(guī)模首次突破50億元關(guān)口，達(dá)56.93億元，距離上市初（8.79億元）足足增長超5倍。

盈利能力有待提升

然而，近幾年來，受行業(yè)競爭加劇、原材料價格波動等影響，鵬輝能源盈利表現(xiàn)略顯暗淡，且產(chǎn)品毛利率下滑明顯。

如上表所示，自2017年以來，鵬輝能源毛利率由25.01%高位調(diào)頭下行，直至2021年度僅剩16.21%。其中，影響最大的莫過于二次鋰離子電池業(yè)務(wù)，其毛利率由2017年的24.12%下降至2021年度的14.92%。

此外，由于大額壞賬計提導(dǎo)致鵬輝能源的歸母凈利潤一度出現(xiàn)下滑。2021年度，公司盈利才重回增長趨勢。

來到2022年一季度，鵬輝能源業(yè)績向好。報告期內(nèi)，實現(xiàn)歸母凈利潤9057.81萬元，同比增長65.51%；扣非凈利潤8443.12萬元，同比增長71.96%；公司毛利率為17.31%，同比下降1.05個百分點，但環(huán)比上升1.09個百分點。

展望未來，結(jié)合行業(yè)前景看，鵬輝能源提速發(fā)力的儲能賽道確實是一個不錯的產(chǎn)業(yè)，包括國家、地方政府均相繼出臺政策，助力儲能產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

隨著全球風(fēng)電、光伏等新能源發(fā)電并網(wǎng)比例不斷增大，以及中國市場對發(fā)電側(cè)、電網(wǎng)側(cè)等場景的政策刺激，天風(fēng)證券預(yù)計，全球表前儲能裝機(jī)量將由2021年的15.8GWh增長至 2025年的285.6GWh，復(fù)合年均增長率達(dá)106.2%。

彼時，如果鵬輝能源的儲能電池產(chǎn)能建設(shè)如期釋放，且伴隨著行業(yè)競爭加劇，以及上游原材料價格上漲風(fēng)險，公司仍能保持一定的競爭優(yōu)勢的話，將充分受益行業(yè)高增長帶來的豐碩成果。

作者|虹小豆

編輯|lele

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