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10月27日，“OK鏡”第一股歐普康視（300595.SZ）放量暴跌20%，封住跌停，成為兩市跌幅榜排名第一。成交金額15.67億元。不僅如此，OK鏡概念股全線下跌，普瑞眼科（301239.SZ）、“眼茅”愛爾眼科（300015.SZ）跌逾10%，何氏眼科（301103.SZ）大跌6.37%，愛博醫(yī)療（688050.SH）跌5.76%。

值得一提的是，歐普康視自2021年6月下旬的股價(jià)高點(diǎn)至今，累計(jì)下跌接近70%，目前市值僅299.7億元。公司今日的暴跌，也順便帶崩了不少醫(yī)療個(gè)股，導(dǎo)致昨天還全線大漲的醫(yī)療股，今天不少已經(jīng)回到了跌幅榜。

究其原因，還是因?yàn)獒t(yī)療行業(yè)的達(dá)摩克里斯之劍——“集采”。10月26日，河北省醫(yī)用藥品器械集中采購(gòu)中心印發(fā)《關(guān)于開展20種集采醫(yī)用耗材產(chǎn)品信息填報(bào)工作的通知》，其中表示，為深入推進(jìn)醫(yī)用耗材集中帶量采購(gòu)改革，該省擬于近期組織開展人工骨填充材料等20種醫(yī)用耗材集中帶量采購(gòu)，角膜塑形用硬性透氣接觸鏡包括在內(nèi)。

角膜塑形用硬性透氣接觸鏡，俗稱“OK鏡”。該產(chǎn)品的特點(diǎn)是需要在晚上睡覺時(shí)佩戴，早上摘下，適用于眼睛延緩近視和散光度數(shù)增長(zhǎng)，廣泛用于青少年近視防控。由于我國(guó)青少年近視比例較高，家長(zhǎng)們又非常重視，導(dǎo)致該產(chǎn)品具備高毛利屬性。歐普康視半年報(bào)顯示，硬性角膜接觸鏡業(yè)務(wù)毛利率高達(dá)89.3%。愛博醫(yī)療也在2021年報(bào)中表示，角膜塑形鏡毛利率達(dá)到83.95%。

業(yè)績(jī)方面，歐普康視算是“優(yōu)等生”，近些年公司營(yíng)收、凈利潤(rùn)均快速成長(zhǎng)，2016年2021年，公司營(yíng)收從2.35億元增至12.95億元，同期歸母凈利潤(rùn)從1.14億元增至5.55億元。2022年前三季度，公司營(yíng)收及歸母凈利潤(rùn)分別為12.11億元、5.05億元，繼續(xù)同比增長(zhǎng)21.58%、14.06%。

歐普康視營(yíng)收70%來自于OK鏡及相關(guān)護(hù)理產(chǎn)品，其業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要來自于OK鏡的滲透率提升，產(chǎn)品供不應(yīng)求。資料顯示，2021年，國(guó)內(nèi)OK鏡銷量約300萬片出頭，其中歐普康視銷量為63.4萬片，市占率大約20%出頭，國(guó)內(nèi)排名第一。

由于OK鏡具有消費(fèi)品屬性，以自費(fèi)為主，很長(zhǎng)一段時(shí)間也被認(rèn)為是“集采免疫產(chǎn)品”。此次OK鏡集采僅限于河北一省，影響范圍有限，但也釋放了OK鏡集采的信號(hào)，歐普康視號(hào)稱中國(guó)大陸唯一合法的角膜塑形鏡研發(fā)生產(chǎn)企業(yè)，自然首當(dāng)其沖。目前集采會(huì)導(dǎo)致降價(jià)多少還不清楚，未來公立醫(yī)院全部執(zhí)行的話，必然會(huì)導(dǎo)致民營(yíng)醫(yī)院相類似的產(chǎn)品降價(jià)，導(dǎo)致歐普康視的利潤(rùn)率下降，股價(jià)暴跌20CM也不意外。

不過，醫(yī)保集采的結(jié)果通常是價(jià)降量升，中間環(huán)節(jié)的作用減弱，對(duì)于廠家效益來說，主要看價(jià)降和量升哪個(gè)作用更大。申萬宏源表示，OK鏡以民營(yíng)為主要渠道，河北地區(qū)公立市場(chǎng)有限；當(dāng)前高值耗材集采的降價(jià)預(yù)期均偏向溫和，可參考種植牙及今年其他集采品種集采結(jié)果；OK鏡市場(chǎng)滲透率極低，適度降價(jià)有利于市場(chǎng)擴(kuò)容；且國(guó)內(nèi)OK鏡市場(chǎng)當(dāng)前仍為進(jìn)口主導(dǎo)，國(guó)產(chǎn)龍頭生產(chǎn)企業(yè)價(jià)格體系優(yōu)勢(shì)明顯，OK鏡集采或?qū)⒗谙嚓P(guān)公司份額提升，長(zhǎng)期看未嘗不是好事。

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