2023年春節以來，硅料價格出乎意料地強勢上攻，引發市場高度關注。據最新價格顯示，硅料飆漲至近25萬元/噸，相比春節前均價反彈幅度超過40%。

而據行業預計，今年硅料產能增量或達百萬噸以上，隨著硅料產能的逐步釋放，下半年硅料或進入過剩時代。全年看，硅料價格或呈現高開低走的趨勢。

01上下游博弈：硅料價格階段性反彈

(相關資料圖)

對于硅料價格走勢，很多人直呼“魔幻”。

回顧2022年，硅料價格從年初的8.8萬元／噸扶搖直上，一度觸及33萬元/噸，在11月中旬出現跳崖式下跌，不到兩個月時間跌破20萬元／噸。

就在市場以為拐點到來之際，2023年開年，硅料價格又快速反彈，截至目前，已漲至25萬元/噸，相比春節前漲幅超40%，走出“深V”行情。

通常而言，硅料階段性市場價格是根據終端實際裝機節奏、產業鏈各環節產能投產進度、開工率調整、庫存消化程度等因素波動變化。

針對近期硅料價格的大幅反彈，有業內人士表示，主要得益于“需求” +“倉儲”的支撐。節前，在上游硅料暴跌之際，中下游企業恐慌去庫存，減少了硅料采購，導致硅料價格暴跌；節后，已空倉的硅片廠商開始復工，并扎堆采購原材料，導致近期硅料采購需求激增，也讓硅料企業有了挺價的意愿。

同時，中信建投研報也稱，3月是硅料廠安排檢修的高峰期，屆時供應量會存在一定減少，在這樣的預期下，加重行業挺價情緒。

02硅料價格下行趨勢未變

在這種背景下，業內人士普遍預計，隨著硅料產能逐步釋放，產業鏈發展不平衡的局面會很快破解，現階段出現的反彈將難以持續。全年看，“降價”或將成為2023年光伏行業的一大關鍵詞。

從眼下各大硅料廠商的產能擴張情況來看，下半年或是關鍵節點。

硅業分會最新報告，繼2022年12月中國硅料產量創下9.67萬噸歷史新高后，2023年1月又創下10.14萬噸新高，預計一季度硅料月均產量將超過10.5萬噸，預計今年二、三季度產業鏈各環節供大于求的局面將開始凸顯。

據硅業分會保守估計，2023年全年國內硅料產量在135萬噸左右，硅片約525GW，與終端350GW的需求相比，硅料和硅片這兩個環節整體處于供大于求的狀態。

對此，國金證券研報指出，綜合考慮硅料新產能釋放節奏及終端需求強度，預計2023年硅料價格呈現“波浪式下跌態勢”：2023年第一季度為傳統需求淡季，但考慮到目前主流組件企業一季度在手訂單較為飽滿且價格合理，同時考慮國內補裝需求及硅料供給環比增幅相對較小，預計 2023年一季度硅料價格低點在20-25萬元/噸；

中信建投研報也表示，當下硅料價格可能在一季度階段性企穩，后續隨著硅料供給日趨充足，將呈現下跌趨勢。全年來看，硅料整體處于供大于求的狀態，年度級別的下跌趨勢沒有變化。

03電池環節最受關注！

既然光伏產業鏈價格下行難以避免，那么從投資角度看，哪個環節或最先受益呢？

市場分析指出，在未來產業鏈價格下跌預期中，相較于硅片和組件環節，電池片環節對于價格的沖擊敏感性較低。

一方面是，大尺寸與N型電池技術正成為當前電池環節重要趨勢，有效產能開始成為行業瓶頸，敏感性超過價格。

值得一提的是，去年N型技術的量產取得重大突破。據集邦新能源網分析，2022年，在隆基綠能、天合光能、晶科能源等頭部光伏企業的積極布局下，N型TOPCon技術占N型電池片產能比重將超過60％，驅動N型技術開啟規模化量產時代。

另一方面，在光伏產業鏈眾多環節中，電池環節是技術進步的核心，決定了光伏產品的效率極限。當前，光伏一體化趨勢正加速演進，因此，獨立電池片企業的生存空間逐漸減少，價格體系中的獨立話語權正在被削弱。

因此，電池環節備受機構關注！國信證券認為，電池片環節議價能力較強，看好未來電池片環節的發展。由于大尺寸和N型迭代帶來的結構性緊缺，且終端需求只增不減，相關企業盈利能力未來有望進一步提升。

東方證券也表示，看好電池片環節N型技術迭代利潤恢復，建議關注鈞達股份（002865.SZ）、愛旭股份（600732.SH）。

作者|瓶子

編輯|effie

標簽： 強勢反彈