生鮮電商第一股的爭奪已進入最后沖刺階段。6月9日，每日優(yōu)鮮、叮咚買菜均向美國證券交易委員會(SEC)提交了IPO招股書，分別將于納斯達克和紐約證券交易所掛牌上市。上市對于生鮮電商來說是獲得了資本市場的認可，但上市絕不是終點。從招股書披露的數(shù)據(jù)來看，一切并沒有想象中的那么簡單。盡管在疫情之下，生鮮電商重新迎來第二春，但生鮮電商的自我造血能力還有待加強。身陷強敵如林的生鮮賽道，如何在未來的混戰(zhàn)中脫穎而出?生鮮電商平臺要做的功課還有很多。

同日遞表 競速生鮮第一股

作為前置倉代表的每日優(yōu)鮮和叮咚買菜，在爭奪生鮮電商第一股上已經(jīng)發(fā)起了最后的沖刺。6月9日，北京商報記者了解到，每日優(yōu)鮮和叮咚買菜向美國證券交易委員會(SEC)提交了IPO招股書，分別將于納斯達克和紐約證券交易所掛牌上市。此次上市中，每日優(yōu)鮮的股票代碼為“MF”，叮咚買菜的股票代碼為“DDL”。雙方暫定籌資額為1億美元。

從招股書披露的業(yè)績來看，每日優(yōu)鮮在2018年至2020年營業(yè)收入分別為35.467億元、60.014億元、61.304億元;2021年一季度為15.302億元，上年同期則為16.898億元。叮咚買菜在2019年、2020年的營業(yè)收入分別為38.801億元、113.358億元;2021年一季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入38.021億元，而上年同期為26.038億元。

在凈利潤方面，每日優(yōu)鮮2018年至2020年的凈虧損分別為22.316億元、29.094億元、16.492億元;2021年一季度，公司的凈虧損為6.103億元，而上年同期虧損額為1.947億元。2019-2020年，叮咚買菜的凈虧損分別為18.734億元、31.769億元;2021年一季度，公司的凈虧損為13.847億元，而上年同期虧損額為2.445億元。

兩家公司虧損的主要原因都在于履約成本過高。每日優(yōu)鮮2018-2020年履約成本分別為12.393億元、18.33億元、15.769億元，占公司當期營業(yè)收入的比例分別為34.9%、30.5%、25.7%。叮咚買菜2019-2020年履約成本分別為19.369億元、40.442億元，占公司當期營業(yè)收入的比例分別為49.9%、35.7%。

據(jù)招股書顯示，每日優(yōu)鮮于2015年首創(chuàng)前置倉即時零售業(yè)務(wù)，截至2021年3月31日，其已在中國16個城市建立了631個前置倉，累計交易用戶超3100萬。而叮咚買菜已在29個城市建立了超過950個前置倉。

負重前行 高光能否持續(xù)

事實上，生鮮電商的低毛利難以覆蓋其高昂的運營成本，虧損并不是秘密。不過，在去年疫情的影響下，生鮮電商也迎來了高光時刻。2018年至2020年，每日優(yōu)鮮的GMV從47.259億元以26.9%的復合年增長率增至76.147億元;毛利率則從2018年的8.6%增至2020年的19.4%，毛利額年復合增長率為98%。

更重要的是，隨著疫情影響逐漸消散，消費習慣的轉(zhuǎn)變也使得生鮮電商線上銷售滲透率得到了持續(xù)增長。數(shù)據(jù)顯示，2021年4月，每日優(yōu)鮮的GMV為7.134億元，同比增長37.8%;2021年5月1日至19日的GMV為4.966億元，同比增長了43.4%。

電子商務(wù)交易技術(shù)國家工程實驗室研究員趙振營在接受北京商報記者采訪時表示，疫情為生鮮電商的發(fā)展提供了強大的驅(qū)動力，從而推動這一輪的客戶數(shù)量及交易額超速成長，讓一直慘不忍睹的財務(wù)報表美麗了不少。對生鮮電商來說，這也許是最好的時代。

值得注意的是，經(jīng)歷過一輪疫情的催化，生鮮行業(yè)已駛?cè)胄沦惖馈Ｉr電商在提高平臺商品的豐富度和差異化的同時，也在更多元化地布局。據(jù)了解，每日優(yōu)鮮在2020年下半年推出了智慧菜場業(yè)務(wù)，截止到2021年5月31日已與14個城市的54家菜市場簽訂運營協(xié)議。此外，2021年每日優(yōu)鮮啟動零售云業(yè)務(wù)。

和君咨詢合伙人、連鎖經(jīng)營負責人文志宏認為，傳統(tǒng)菜市場本身也占據(jù)了生鮮市場很大的份額，每日優(yōu)鮮將技術(shù)輸出作為一種切入生鮮零售流通產(chǎn)業(yè)整合的方式是非常有意義的，未來還能演變出更多的可能。但如果只是單純的技術(shù)輸出意義并不大。

競對圍堵 挑戰(zhàn)與日俱增

毫無疑問，對于生鮮電商而言，成功上市之后，能夠獲得更為充足的彈藥，以此來應對愈演愈烈的競爭格局。但上市并不是終點。現(xiàn)如今，廣闊的生鮮賽道引來巨頭爭相入局：超市全力推進線上線下融合、社區(qū)團購平臺也正以肉眼可見的速度搶占市場。未來，生鮮電商面臨的是日趨嚴峻的競爭環(huán)境。

文志宏認為，生鮮電商最終比拼的是顧客的體驗和運營的效率。“從顧客體驗的視角來看，無論是生鮮電商還是生鮮賣場，核心競爭點應該在于品質(zhì)、效率、價格。從運營效率來看，最關(guān)鍵的是客效、員效、坪效、品效四個方面。”

在趙振營看來，當前生鮮電商的模式大部分還處在打磨階段，沒有哪一家生鮮電商真正實現(xiàn)盈利，雖然新冠疫情給生鮮電商帶來了一定的機遇，但這一機遇不具備可持續(xù)性，生鮮電商還必須從業(yè)務(wù)本身找到實現(xiàn)利潤的路徑。未來生鮮電商大概率會回歸線下生鮮的媒介化屬性，在生鮮之外去找新的利潤承載點。

趙振營認為，上市之后相應平臺應該仔細研究鄉(xiāng)村振興的政策導向，從而讓自己的業(yè)務(wù)更加匹配政府需求，把逐利需求和民生需求有效結(jié)合，從而創(chuàng)造最大、最安全的資本利得。

“對生產(chǎn)端的改造可能是生鮮平臺更應該關(guān)注的方向，同時也符合當前資本的關(guān)注重點及政策導向。”趙振營認為，物聯(lián)網(wǎng)和人工智能是未來的發(fā)展方向，但目前很多企業(yè)的相關(guān)應用都注重于信息的傳輸及資源配置的優(yōu)化，而忽視了生產(chǎn)端對單位畝產(chǎn)值的提升。

(北京商報記者 趙述評 趙馳)

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