銀行理財子頻繁現(xiàn)身上市公司的各類調(diào)研活動。據(jù)財聯(lián)社星礦數(shù)據(jù)不完全統(tǒng)計，二季度以來，銀行理財子共計對292只A股個股展開調(diào)研，大幅多于去年同期132只個股。年初以來，理財子的累計調(diào)研次數(shù)已破千次，共涉及545只個股。

從個股所在行業(yè)看，與一季度銀行理財子扎堆調(diào)研醫(yī)藥行業(yè)有所不同的是，近期消費賽道得到了頗多關(guān)注。統(tǒng)計顯示，二季度截至目前，洽洽食品與偉星股份以9次調(diào)研并列理財子關(guān)注度首位。

近期多家理財子表示，決定A股市場走勢的主要因素仍是國內(nèi)經(jīng)濟基本面，諸多利好政策將對經(jīng)濟向好趨勢形成有力支持。權(quán)益市場雖然短期內(nèi)區(qū)間震蕩，但具備低位配置價值。

理財子對消費股興趣漸濃

據(jù)統(tǒng)計，對于食品加工及肉類行業(yè)個股，二季度銀行理財子的累計調(diào)研次數(shù)達(dá)到52次，洽洽食品、三全食品、牧原股份、巴比食品等個股受到較多關(guān)注。與此同時，招銀理財、興銀理財?shù)取罢{(diào)研主力軍”也對偉星股份、中國黃金等服裝、服飾與奢侈品行業(yè)個股進行了多次調(diào)研。

對于近期理財子對消費賽道的興趣度上升，某理財子相關(guān)人士認(rèn)為，此輪疫情消散后，居民消費需求的恢復(fù)情況將成為關(guān)注焦點，加之市場對食品飲料、農(nóng)林牧漁等必選消費行業(yè)的盈利預(yù)期也相對看好，因此一定程度上推動機構(gòu)將調(diào)研重心相對集中在與穩(wěn)增長相關(guān)的周期和消費賽道。

此外，電子設(shè)備和儀器、半導(dǎo)體產(chǎn)品、電子元件、通信設(shè)備等高新制造業(yè)仍在多家理財子的關(guān)注范疇內(nèi)。其中，農(nóng)銀理財、杭銀理財?shù)榷噙_(dá)8家理財子參與了立訊精密4月的調(diào)研會議；兆易創(chuàng)新、紫光國微、揚杰科技、概倫電子等半導(dǎo)體產(chǎn)品行業(yè)也獲得了理財子的頗多關(guān)注。

4月以來內(nèi)外部因素交織共振，調(diào)研紀(jì)要顯示，理財子在內(nèi)的各路資金極為關(guān)注相關(guān)制造業(yè)個股的生產(chǎn)經(jīng)營情況。對于境內(nèi)疫情多點復(fù)發(fā)的影響，多家上市公司表示，部分地區(qū)因疫情封控的工廠正在逐步復(fù)工中，總體來看，疫情對整體生產(chǎn)的影響較有限。

在供給端，有公司回應(yīng)稱，由于個別港口運輸受阻，生產(chǎn)所需的部分原材料到貨較晚，但原材料安全庫存可沖抵影響；另在產(chǎn)品需求端，相關(guān)個股表示，受疫情影響，下游客戶下單偏謹(jǐn)慎，使短期內(nèi)接單有所承壓，但從最新情況看，逐漸有向好恢復(fù)的跡象。

此外，為緩解海外原材料價格上漲對盈利能力的影響，有公司介紹稱，一是通過鎖定價格、確保安全庫存、提前備貨等方法控制成本；二是通過研發(fā)，對產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化和模塊化，尋找替代材料和關(guān)鍵部件的自主研發(fā)和生產(chǎn)等措施降低成本。

華菱鋼鐵在5月5日的調(diào)研中表示，“大宗原燃料價格波動劇烈，‘踩時點采購’可能會承擔(dān)市場風(fēng)險。對此，公司長期堅持精益生產(chǎn)和低庫存運營策略，根據(jù)實際生產(chǎn)經(jīng)營需要進行鐵礦石等原燃料采購。”

市場暖意初顯，權(quán)益資產(chǎn)仍具配置價值

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，目前銀行理財子權(quán)益類資產(chǎn)配置仍相對較小，逐漸加快對上市公司的調(diào)研步伐，積累一定行研經(jīng)驗，有助于未來提升權(quán)益配置比重。

中國理財網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至2021年底，銀行理財產(chǎn)品資產(chǎn)配置以固收類為主，投向權(quán)益類資產(chǎn)余額僅為1.02萬億元，占總投資資產(chǎn)的3.27%。在產(chǎn)品凈值方面，財聯(lián)社記者從中國理財網(wǎng)查詢到，截至今日發(fā)稿，在20只由銀行理財子發(fā)行的權(quán)益類產(chǎn)品中，有15只暫處于破凈狀態(tài)。

雖然短期內(nèi)權(quán)益市場波動加劇、風(fēng)險偏好有所下行，但多家銀行理財子仍認(rèn)為，市場風(fēng)險偏好將隨著經(jīng)濟景氣度回升而好轉(zhuǎn)，權(quán)益資產(chǎn)的配置價值已顯著提升。

施羅德交銀理財表示，在當(dāng)前穩(wěn)增長的政策背景下，投資者可重點關(guān)注國內(nèi)疫情逐步改善及國家提振經(jīng)濟的出臺措施及落地路徑，尋找受益于穩(wěn)增長發(fā)力的結(jié)構(gòu)性板塊與市場風(fēng)格切換的投資機會。

行業(yè)配置方面，匯華理財研究部相關(guān)人士認(rèn)為，中長期，依舊看好成長股，尤其是新能源、半導(dǎo)體、汽車零部件、基礎(chǔ)設(shè)施和建筑材料板塊。同時，也會持續(xù)挖掘估值合理、跌出機會的消費、科技、新能源、智能汽車零配件、醫(yī)藥等領(lǐng)域的優(yōu)質(zhì)公司。

光大理財表示，風(fēng)格上，短期維持均衡偏價值的風(fēng)格配置。行業(yè)上，建議平衡配置，關(guān)注寬基建行業(yè)，如新型電力系統(tǒng)建設(shè)；此外，還可關(guān)注高增長行業(yè)，如光伏、電動車、新能源相關(guān)的半導(dǎo)體，以及業(yè)績具有穩(wěn)定性的中下游消費行業(yè)，如乳制品、護膚品/化妝品。

（本文觀點僅供參考，不構(gòu)成投資建議，投資有風(fēng)險，入市需謹(jǐn)慎！）

標(biāo)簽： 上市公司 一個半月