原標(biāo)題：代銷(xiāo)金融產(chǎn)品收入下降，券商財(cái)富管理轉(zhuǎn)型醞釀新打法

上半年，受市場(chǎng)波動(dòng)影響，券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)普遍承壓。作為財(cái)富管理的重要指標(biāo)之一，券商上半年代銷(xiāo)金融產(chǎn)品凈收入下滑明顯，僅8家券商實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)。

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財(cái)富管理轉(zhuǎn)型之路遇阻，不少券商在半年報(bào)中表示正探索新打法。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，代銷(xiāo)金融產(chǎn)品收入下滑主要受到市場(chǎng)影響，要想實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定的收益增長(zhǎng)，未來(lái)財(cái)富管理必須從賣(mài)方銷(xiāo)售模式向買(mǎi)方投顧模式轉(zhuǎn)變。

中小券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)“異軍突起”

經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)是券商傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，手續(xù)費(fèi)及傭金是經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)最主要的收入來(lái)源。以半年報(bào)合并口徑統(tǒng)計(jì)，中信證券以58.86億元的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入穩(wěn)居第一，國(guó)泰君安、華泰證券緊隨其后。從金額看，排名第二至第七的券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入在30億元至40億元之間，排名第八至第十的券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入在25億元至30億元之間，整體差距不大。

與去年同期相比，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)前十大券商構(gòu)成沒(méi)有發(fā)生變化，但座次有所調(diào)整。例如，華泰證券由去年的第六位升至第三位，中信建投由去年的第九位上升至第七位，而中國(guó)銀河、廣發(fā)證券、國(guó)信證券及中金公司的位次均有所下降。

上半年，受市場(chǎng)波動(dòng)影響，券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)普遍承壓，但中小券商的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)“異軍突起”。例如，華林證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入同比增長(zhǎng)10.28%，增幅位居所有上市券商的首位，華安證券、天風(fēng)證券、國(guó)聯(lián)證券等經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入增幅均超過(guò)5%。華林證券表示，報(bào)告期內(nèi)，公司線上業(yè)務(wù)增長(zhǎng)顯著，實(shí)現(xiàn)收入1.69億元，同比增長(zhǎng)36.45%；線上交易量達(dá)5337.45億元，同比增加39.55%。

盡管上半年各大券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)表現(xiàn)低迷，但業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著券商半年報(bào)陸續(xù)發(fā)布，業(yè)績(jī)利空出盡，預(yù)計(jì)下半年的主要增量在經(jīng)紀(jì)和投行業(yè)務(wù)。經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)方面，8月以來(lái)，兩市成交活躍，泛財(cái)富管理行業(yè)景氣度依然處于上行通道。

代銷(xiāo)金融產(chǎn)品收入普遍下滑

隨著券商降低對(duì)傳統(tǒng)通道業(yè)務(wù)收入的依賴，加速向財(cái)富管理模式轉(zhuǎn)型，代銷(xiāo)金融產(chǎn)品凈收入被視為衡量券商財(cái)富管理轉(zhuǎn)型成效的一個(gè)重要指標(biāo)。

上半年，上市券商代銷(xiāo)金融產(chǎn)品凈收入普遍下滑。中信證券以8.71億元的代銷(xiāo)金融產(chǎn)品凈收入位居第一；中金公司位居第二，上半年代銷(xiāo)金融產(chǎn)品凈收入為6.08億元；華泰證券、中信建投等龍頭券商緊隨其后。

從同比增速看，僅8家券商的代銷(xiāo)凈收入實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，分別為華鑫證券、東方財(cái)富、華泰證券、東興證券、東吳證券、中泰證券、華創(chuàng)證券、中金公司。其中，華鑫證券以51.97%的同比增速居首，實(shí)現(xiàn)代銷(xiāo)凈收入0.07億元；東方財(cái)富實(shí)現(xiàn)代銷(xiāo)凈收入0.85億元，同比增長(zhǎng)28.48%。

信達(dá)證券非銀分析師王舫朝表示，基于交易量和產(chǎn)品銷(xiāo)量驅(qū)動(dòng)的財(cái)富管理，無(wú)法提供穩(wěn)定的收入與股東回報(bào)。以客戶為中心，發(fā)展圍繞客戶資產(chǎn)的獲取與留存進(jìn)行多元化變現(xiàn)的財(cái)富管理業(yè)務(wù)才是長(zhǎng)久之計(jì)。

探索財(cái)富管理轉(zhuǎn)型新打法

財(cái)富管理方面，券商正在探索新的轉(zhuǎn)型升級(jí)，從單純產(chǎn)品銷(xiāo)售向以資產(chǎn)服務(wù)配置為核心、多方共贏的買(mǎi)方投顧模式轉(zhuǎn)變成為一大趨勢(shì)。

截至目前，已有60家機(jī)構(gòu)獲得基金投顧試點(diǎn)資格，其中包括29家證券公司，占比超過(guò)48%。以基金投顧為代表的買(mǎi)方投顧業(yè)務(wù)正成為券商財(cái)富管理的主戰(zhàn)場(chǎng)。

在半年報(bào)中，不少券商透露了基金投顧業(yè)務(wù)的進(jìn)展。國(guó)聯(lián)證券表示，報(bào)告期內(nèi)，公司持續(xù)推進(jìn)基金投顧業(yè)務(wù)，通過(guò)投資者教育、員工培訓(xùn)、系統(tǒng)建設(shè)優(yōu)化及創(chuàng)新合作模式等方面努力拓展業(yè)務(wù)規(guī)模。截至報(bào)告期末，公司基金投顧業(yè)務(wù)簽約總戶數(shù)20.17萬(wàn)戶，授權(quán)賬戶資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到74.13億元。

龍頭券商的數(shù)字化轉(zhuǎn)型步伐也在加快，金融科技正在助推券商構(gòu)建高精度、多元化的財(cái)富管理模式。華泰證券表示，集團(tuán)財(cái)富管理業(yè)務(wù)致力打造總部驅(qū)動(dòng)、總分聯(lián)動(dòng)的平臺(tái)化、一體化發(fā)展模式，搭建聚焦客戶全生命周期運(yùn)營(yíng)的全新架構(gòu)體系，積極探索以內(nèi)容為牽引的全新客戶運(yùn)營(yíng)模式。

標(biāo)簽： 財(cái)富管理