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上海，2023年2月23日——普華永道今日發(fā)布的《2022年中國(guó)企業(yè)并購(gòu)市場(chǎng)回顧與2023年前瞻》顯示，2022年中國(guó)并購(gòu)交易總額跌至4,858億美元，為自2014年以來的最低水平，較2021年下降20%。其中私募股權(quán)基金交易金額連續(xù)第二年占比接近交易總額的一半。   

2022年超大型并購(gòu)交易（單宗10億美元以上）大幅減少，僅發(fā)生了54宗，僅占?xì)v史年均水平的一半，其中與國(guó)企、國(guó)企改革相關(guān)的交易達(dá)35宗（2021 年有22 宗）。

普華永道全球跨境服務(wù)中國(guó)主管合伙人黃耀和表示：“雖然2022年國(guó)內(nèi)并購(gòu)交易持續(xù)下降，短期內(nèi)大規(guī)模反彈可能性也不大，但是我們觀察到中央政府鼓勵(lì)外商投資重點(diǎn)行業(yè)，以及自2022年11月開始，各地地方政府已積極 ‘出海’ 推行跨境投資和貿(mào)易發(fā)展計(jì)劃，此舉從長(zhǎng)期來看將推動(dòng)中國(guó)并購(gòu)市場(chǎng)的回暖，我們相信投資者的信心將會(huì)逐步恢復(fù)，市場(chǎng)情緒也將得到改善。”

2022年，山東省企業(yè)國(guó)內(nèi)并購(gòu)交易總數(shù)量達(dá)443筆，已披露交易金額的交易總額近1,600億元，交易總數(shù)量和總金額較2021增加5%、減少4% ，總量變動(dòng)不大。總體而言，山東省并購(gòu)交易金額和交易數(shù)量的前四大城市為青島市、濟(jì)南市、煙臺(tái)市和淄博市，交易數(shù)量分別約占全省的22%、20%、12%、7%。同時(shí)山東省不乏大額的并購(gòu)交易，已披露交易金額在10億元及以上的交易的交易金額約占全省交易總額的67%。

普華永道中國(guó)青島分所審計(jì)部合伙人賈娜表示：“從交易數(shù)量的行業(yè)分布看，山東省的并購(gòu)交易主要集中在制造、化工、IT及信息化、醫(yī)療健康領(lǐng)域，體現(xiàn)出山東傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)一直備受投資者青睞，同時(shí)逐步向技術(shù)性含量更高的行業(yè)轉(zhuǎn)型。制造業(yè)中，高端制造的并購(gòu)交易金額占比最高為38%，其次為機(jī)械設(shè)備、金屬礦業(yè)制造和農(nóng)副食品加工，分別為19%、10%、8%。2022年，山東省不乏大額的并購(gòu)交易，大額交易的投資方以國(guó)有企業(yè)和國(guó)資背景VC、PE為主，但不乏華聯(lián)、招金礦業(yè)、UBS、瑞華投資、南山集團(tuán)等知名企業(yè)，反映山東省經(jīng)濟(jì)正呈現(xiàn)出高質(zhì)量發(fā)展趨勢(shì)。”

2022年國(guó)內(nèi)戰(zhàn)略投資者的交易額同比下降19%，跌勢(shì)雖被近年來如火如荼的國(guó)企改革交易彌補(bǔ)，但仍觸及2014年以來最低水平。幾乎所有行業(yè)的交易額都出現(xiàn)了下降，只有與工業(yè)相關(guān)的交易額出現(xiàn)了一些上升，其中不乏基于國(guó)企改革、國(guó)資驅(qū)動(dòng)的產(chǎn)業(yè)升級(jí)、資產(chǎn)重組以及大型國(guó)企集團(tuán)之間的整合。國(guó)內(nèi)并購(gòu)交易的重點(diǎn)行業(yè)很大程度上受國(guó)家政策影響，因此工業(yè)品行業(yè)因產(chǎn)業(yè)升級(jí)成為主要增長(zhǎng)點(diǎn)，而高科技（比如科技、互聯(lián)網(wǎng)類）、房地產(chǎn)、消費(fèi)品近年走勢(shì)下降。

2022年私募股權(quán)基金交易額盡管同比下降了23%，但仍是占比最大的類別。除能源和電力外，幾乎所有行業(yè)的交易額都出現(xiàn)了大幅下降。私募股權(quán)和風(fēng)險(xiǎn)投資基金的退出總量也持續(xù)走高，加速回籠其不斷累積的歷史投資。總體而言，2022年中國(guó)資本市場(chǎng)有所放緩。中概股監(jiān)管環(huán)境的變化直接導(dǎo)致美股IPO退出陷入困境，而香港股市也表現(xiàn)疲軟，估值較低；深圳和上海科創(chuàng)板仍保持著私募股權(quán)公司IPO退出市場(chǎng)的主導(dǎo)地位，北交所成為新的退出渠道。

由于嚴(yán)格的出行限制和地緣政治問題影響了進(jìn)行大規(guī)模海外并購(gòu)的能力和信心，2022年境外并購(gòu)交易活動(dòng)繼續(xù)停滯不前。按行業(yè)劃分的境外并購(gòu)交易分析顯示，中國(guó)買家對(duì)能源和電力、高科技和醫(yī)療保健行業(yè)有著濃厚的投資興趣。就交易量而言，中資對(duì)于美國(guó)和歐洲仍保持興趣，亞洲成為第二大對(duì)外投資目的地。

2023年有一些積極的影響因素出現(xiàn)，包括新冠疫情限制措施被取消后，一些積壓的并購(gòu)需求反彈；政府采取新措施對(duì)某些房地產(chǎn)企業(yè)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)化解，放松對(duì)互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)的限制；中概股政策有一些小進(jìn)展，中國(guó)在美上市企業(yè)地位將出現(xiàn)一些正向突破；IPO市場(chǎng)可能更活躍，公開市場(chǎng)估值大幅上升將有利于并購(gòu)交易市場(chǎng)的恢復(fù)；財(cái)務(wù)投資者的待投資金整體保持創(chuàng)紀(jì)錄水平，以及伴隨的投資壓力也會(huì)有助于并購(gòu)市場(chǎng)回暖；由新冠疫情和地緣政治導(dǎo)致的各種經(jīng)濟(jì)失調(diào)也將引發(fā)交易和轉(zhuǎn)型活動(dòng)，包括與破產(chǎn)重組有關(guān)的活動(dòng)；更活躍的A股上市公司之間的并購(gòu)交易，尤其是由國(guó)資推動(dòng)和控制的上市公司交易等。

普華永道中國(guó)企業(yè)融資與并購(gòu)部業(yè)務(wù)總監(jiān)高遠(yuǎn)心表示：“隨著中國(guó)新冠疫情后重新開放，我們將會(huì)看到一些并購(gòu)交易起色，但我們認(rèn)為投資者在這種情況下往往相對(duì)謹(jǐn)慎，在某種程度上，市場(chǎng)的回暖需要有個(gè)循序漸進(jìn)的過程，在眾多不確定性的影響下還有可能在比較長(zhǎng)的一段時(shí)間內(nèi)來回波動(dòng)。我們預(yù)計(jì)2023年中國(guó)并購(gòu)交易在短期內(nèi)將以國(guó)內(nèi)交易為主導(dǎo)，海外并購(gòu)交易將出現(xiàn)激增，亞太地區(qū)、中東地區(qū)或?qū)⒊蔀槭走x目的地。2023年全年的并購(gòu)交易數(shù)據(jù)將接近2022年，2023年上半年可能較弱，但下半年較強(qiáng)。”

標(biāo)簽： 海外并購(gòu) 普華永道