中國(guó)期貨市場(chǎng)保證金監(jiān)控中心商品期貨指數(shù)(CCFI)繼續(xù)處于高位振蕩。其間，雖然海外因素的擾動(dòng)暫難發(fā)生扭轉(zhuǎn)，但是國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)修復(fù)、流動(dòng)性保持合理充裕，美聯(lián)儲(chǔ)在最新的貨幣政策會(huì)議上宣布維持零利率政策不變，日本央行、英國(guó)央行隨后也宣布按兵不動(dòng)。在美聯(lián)儲(chǔ)長(zhǎng)期維持低利率的背景下，美元指數(shù)維持振蕩下行格局，令商品獲得支撐。

CCFI上周一開(kāi)盤(pán)報(bào)1169.03點(diǎn)，周最高報(bào)1183.59點(diǎn)，周最低報(bào)1158.45點(diǎn)，上周五收盤(pán)報(bào)1178.16點(diǎn)，價(jià)格繼續(xù)處于高位運(yùn)行。從板塊來(lái)看，農(nóng)產(chǎn)品板塊依然表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì);有色、化工同漲;黑色、貴金屬則小幅回落調(diào)整。

黑色板塊：延續(xù)調(diào)整走勢(shì)，雙焦表現(xiàn)相對(duì)抗跌。鐵礦石價(jià)格回落。隨著供應(yīng)緊俏擔(dān)憂緩解，同時(shí)鋼廠利潤(rùn)受擠壓，打壓原材料價(jià)格。雙焦市場(chǎng)偏強(qiáng)運(yùn)行，焦企第三輪提漲，主流鋼廠暫未回應(yīng)。焦化廠整體開(kāi)工維持高位，生產(chǎn)積極，銷(xiāo)售情況良好，雙焦庫(kù)存偏低對(duì)價(jià)格構(gòu)成支撐。

化工板塊：小幅上漲。國(guó)際油價(jià)止跌反彈。8月起，OPEC+將減產(chǎn)規(guī)模縮減至770萬(wàn)桶/日，同時(shí)未達(dá)標(biāo)產(chǎn)油國(guó)計(jì)劃在8—9月補(bǔ)償減產(chǎn)84.2萬(wàn)桶/日，加之美國(guó)原油庫(kù)存下降，推動(dòng)油價(jià)止跌反彈。橡膠振蕩上漲。下游輪胎廠家內(nèi)銷(xiāo)市場(chǎng)出貨一般，外銷(xiāo)市場(chǎng)及配套市場(chǎng)出貨較好，廠家成品庫(kù)存相對(duì)穩(wěn)定。重卡市場(chǎng)銷(xiāo)量同比繼續(xù)大幅增長(zhǎng)，顯示終端需求強(qiáng)勁。其他品種中，PTA小幅上漲，甲醇則延續(xù)調(diào)整。

有色金屬板塊：企穩(wěn)回升。銅價(jià)先抑后揚(yáng)。美元指數(shù)再度走弱，銅礦加工費(fèi)TC仍處低位，使得冶煉成本仍較高，市場(chǎng)上預(yù)期的“金九銀十”旺季消費(fèi)猶存，第四季度第一批廢銅批文量公布，后續(xù)廢銅批文可能只有極少的量，廢銅進(jìn)口逐漸走向趨緊狀態(tài)。當(dāng)前，銅價(jià)多受資金和宏觀層面驅(qū)動(dòng)，在低庫(kù)存背景下，銅價(jià)仍維持高位振蕩。國(guó)內(nèi)電解鋁產(chǎn)量逐漸釋放，而8月鋁材產(chǎn)量環(huán)比略有下降，供需偏松格局限制鋁價(jià)上行動(dòng)能。不過(guò)，電解鋁庫(kù)存仍處低位，并且進(jìn)口窗口處于初步關(guān)閉狀態(tài)，將逐漸抑制海外貨源流入。同時(shí)，下游鋁棒庫(kù)存達(dá)到年內(nèi)低位，并且后市需求存在回暖預(yù)期，有望帶動(dòng)鋁材企業(yè)開(kāi)工率回升，對(duì)鋁價(jià)存在支撐。

農(nóng)產(chǎn)品板塊：表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，油脂繼續(xù)領(lǐng)漲。國(guó)內(nèi)持續(xù)購(gòu)買(mǎi)美豆，使得國(guó)內(nèi)大豆庫(kù)存量持續(xù)高漲，帶動(dòng)國(guó)內(nèi)豆粕庫(kù)存保持高位，令國(guó)內(nèi)粕類(lèi)上漲仍有所壓制，但是東北大豆產(chǎn)區(qū)天氣條件不佳，多地偏澇，9月中下旬繼續(xù)維持多雨預(yù)報(bào)，不利于即將到來(lái)的大豆收割，對(duì)大豆產(chǎn)量和質(zhì)量造成不利影響。此外，美豆優(yōu)良率持續(xù)低于預(yù)期，提振美豆走勢(shì)，對(duì)國(guó)內(nèi)豆類(lèi)也提供了一定支撐。油脂繼續(xù)領(lǐng)漲。國(guó)慶、中秋雙節(jié)臨近，下游小包裝油走貨較好，對(duì)油脂庫(kù)存有所消耗，來(lái)自我國(guó)的旺盛需求繼續(xù)為市場(chǎng)提供支撐。

貴金屬板塊：出現(xiàn)小幅調(diào)整。中美、中印地緣政治風(fēng)險(xiǎn)有所消化，對(duì)貴金屬價(jià)格上漲形成限制。不過(guò)，因?qū)W洲的疫情再度加重?fù)?dān)憂以及美國(guó)財(cái)政刺激談判缺乏進(jìn)展，投資者尋求安全資產(chǎn)以及美元指數(shù)重新回落，令貴金屬支撐猶存。

綜上所述，CCFI繼續(xù)處于高位運(yùn)行，農(nóng)產(chǎn)品表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。從持倉(cāng)量變化來(lái)看，增倉(cāng)品種出現(xiàn)增加，增倉(cāng)幅度較大的品種分別為棕櫚油、豆油、焦炭、玉米、鐵礦石;減倉(cāng)幅度較大的品種為棉花、滬鎳、橡膠、滬鋁、滬金。

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