編者按：11月17日，北京挖金客信息科技股份有限公司(以下簡稱“挖金客”)首發申請將上會。挖金客本次擬在深交所創業板公開發行新股不超過1700萬股，擬募集資金4.44億元，其中2.90億元用于“移動互聯網信息服務升級擴容項目”、1.54億元用于“研發及運營基地建設項目”。本次發行的保薦機構是中原證券。

此次系挖金客的第四次上市沖關。

早在2015年，挖金客就謀劃曲線上市。但最終卻因為挖金客的實控人之一、現任公司董事長和總經理的李征離婚糾紛而折戟。

據招股書，2015年5月4日，李征之妻向北京市海淀區人民法院(以下簡稱“海淀法院”)提起離婚訴訟，并提交《訴訟保全申請書》，申請凍結李征所持挖金客35.75%的股權。2015年5月27日，李征之妻向海淀法院提交《撤訴申請書》、《撤銷訴訟保全申請》。

相關公告顯示，2015年1月16日，亨通光電(600487.SH)審議并通過了相關議案，擬通過發行股份和支付現金相結合的方式購買李征、陳坤、永奧投資合計持有的北京挖金客信息科技有限公司(挖金客前身)100%的股權。

但2015年5月21日，亨通光電發布關于終止資產重組的說明。據亨通光電公告，本次資產重組終止的原因正是前述李征之妻提起的離婚訴訟。亨通光電公告表示，上述財產保全事項造成亨通光電收購的李征直接或間接持有的北京挖金客信息科技有限公司相應的股權權屬存在重大不確定性。

在2015年5月，挖金客曲線上市折戟后，2015年11月30日，挖金客股票在新三板掛牌公開轉讓。在掛牌新三板1個多月后，2016年1月，挖金客宣布進入上市輔導。

2016年6月，挖金客首次向證監會提交創業板上市申請并獲得受理，但當年11月，公司以“公司戰略發展需要及部分股東股權擬發生變化”為由主動終止IPO。

此后，挖金客發起第三次上市沖關，并于2018年1月23日首發上會，但結果被否。

此次系挖金客的第四次IPO沖關，依然曲折。挖金客與招商證券于2018年12月24日簽署了輔導協議。2019年5月15日，又與招商證券于簽訂了終止輔導的協議書。2019年5月16日，公司與中原證券簽訂了輔導協議。

挖金客業務范圍涵蓋增值電信服務、移動信息化服務和移動營銷服務等領域。

2017年至2020年1-6月，挖金客對中國移動的銷售收入分別為1.61億元、1.82億元、1.63億元和0.93億元，占公司營業收入比例分別為76.81%、86.81%、63.00%和45.37%。

此外，中國移動還系挖金客的大供應商。2019年、2020年1-6月，中國移動分別為挖金客第三大和第二大供應商，向中國移動采購金額分別為2139.87萬元、2012.29萬元，占外部采購總額比例分別為12.80%、12.91%。

值得注意的是，挖金客是否對中國移動重大依賴在上次挖金客上會被否時就受到發審委關注。

2018年1月23日，挖金客首發上會，結果被否。發審委會議在提出詢問的主要問題要求公司說明是否對中國移動存在重大依賴。

2018年、2019年，挖金客營業收入分別同比增長0.06%、22.97%，凈利潤分別同比增長4.25%、95.32%，扣非凈利分別同比增長2.65%、5.97%。

2017年-2019年及2020年1-6月，挖金客營業收入為2.10億元、2.10億元、2.58億元、2.06億元，凈利潤分別為5902.87萬元、6153.96萬元、12020.06萬元、3515.57萬元，扣除非經常性損益后的凈利潤分別為5752.42萬元、5904.85萬元、6636.72萬元、3318.49萬元。

同期，公司銷售商品、提供勞務收到的現金分別為2.18億元、2.25億元、2.44億元、2.25億元，經營活動產生的現金流量金額分別為5148.21萬元、6863.80萬元、1024.48萬元、3234.59萬元。

2019年公司非經常性損益金額較大，主要是由于公司進行非同一控制下企業合并收購久佳信通時，原股權按公允價值重新計量確認投資收益4976.16萬元導致。

2019年10月，挖金客非同一控制下收購久佳信通23%的股權，本次收購確認商譽9379.17萬元人民幣，同時確認投資收益4976.16萬元。

本次收購前，公司持有久佳信通28%的股份，久佳信通不受公司或公司控股股東、實際控制人的控制;本次收購后，公司持有久佳信通51%的股份，實現了對久佳信通的控制，故本次收購久佳信通屬于非同一控制下企業合并。

本次收購久佳信通全部權益價值評估值為2.28億元,評估增值1.97億元，增值率638.43%，P/E倍數為10.61。本次交易價格以評估值為依據，經交易各方協商，確定久佳信通23%股權的轉讓價格為5175.00萬元

截至2019年12月31日，本次收購確認的商譽占資產總額的比重為28.07%，投資收益占利潤總額的比重38.99%，占比較高。

2020年1-6月，久佳信通對于挖金客在資產總額、所有者權益、收入總額、凈利潤的占比分別為25.31%、17.33%、49.02%、21.16%，本次收購對公司主要財務數據產生重大影響。

據挖金客招股書，截至2020年6月30日，公司商譽賬面價值為9859.42萬元，占2020年6月30日資產總額的比重分別為32.08%。其中主要為收購久佳信通形成的商譽9379.17萬元。

2014年，挖金客毛利率達到最高，此后開始下滑。2020年上半年相比2014年，5年時間，挖金客毛利率大跌59.32%。

2014年-2019年及2020年上半年，挖金客綜合毛利率分別為58.13%、57.62%、40.60%、36.42%、38.17%、34.81%、23.65%。

挖金客本次擬募資額超過公司各期總資產。2017年-2019年及2020年1-6月，挖金客資產總額分別為1.75億元、1.88億元、3.34億元、3.07億元，其中流動資產分別為1.40億元、1.53億元、2.16億元、1.90億元。其中貨幣資金分別為1.07億元、1.33億元、0.98億元、0.86億元。

同期，公司的負債總額分別為1851.36萬元、1561.21萬元、6775.15萬元和5162.97萬元，其中流動負債分別為1851.36萬元、1561.21萬元、5474.21萬元、3873.21萬元。

中國經濟網記者就相關問題采訪挖金客，截至發稿，未獲回復。

增值電信服務商擬創業板募資4.4億元

挖金客是一家移動互聯網應用技術和信息服務提供商，業務范圍涵蓋增值電信服務、移動信息化服務和移動營銷服務等領域。

2017年-2019年及2020年1-6月，增值電信服務收入占公司主營業務收入比例分別為77.44%、87.11%、50.55%、29.28%，移動信息化服務收入占比分別為13.14%、2.19%、34.18%、66.92%。

增值電信服務業務中，公司向電信運營商提供包括技術支持、運營服務和營銷推廣在內的綜合性增值電信服務。電信運營商向終端用戶收取電信增值業務信息費，公司以電信運營商收取的電信增值業務信息費為基礎，與運營商按照合同約定進行服務費結算。

移動信息化服務業務中，公司根據客戶對移動信息化服務的需求，與客戶進行技術及系統層面的研發、調試和對接，并向客戶提供信息發送、運營支撐和保障服務。公司按照實際完成的信息發送量和合同約定的發送單價向客戶收取移動信息服務費。

截至招股說明書簽署日，公司控股股東、實際控制人李征、陳坤通過直接和間接持股合計控制公司77.25%股份。其中李征直接持有公司36.45%的股份，為公司的第一大股東，陳坤直接持有公司28.18%的股份。李征、陳坤通過持有新余永奧投資管理中心(有限合伙)100.00%的合伙份額合計間接持有公司12.62%的股份。

2015年7月3日，李征、陳坤簽署了《一致行動協議》。李征擔任公司董事長和總經理、陳坤擔任公司董事和副總經理。

李征：1976年1月出生，中國國籍，無境外永久居留權，本科學歷。1998年8月至2000年1月，任賽特購物中心家電部業務主管;2000年1月至2003年3月，任海天網聯公關顧問有限公司市場顧問;2003年3月至2003年7月，任空中網高級市場推廣經理;2003年7月至2004年9月，任千橡寰宇科技發展(北京)有限公司市場總監;2004年9月至2008年11月，任華友世紀通訊有限公司數字營銷事業部總經理;2007年10月至今，相繼擔任風笛指媒、喀什聚合的監事、執行董事及先鋒賽訊的董事職務;2014年5月至今，擔任永奧投資執行事務合伙人;2014年8月至今，擔任歐通投資執行事務合伙人;2011年2月至今，歷任挖金客有限監事、執行董事兼總經理、挖金客董事長兼總經理;2019年11月至今，擔任久佳信通董事長。

陳坤：1977年6月出生，中國國籍，無境外永久居留權，本科學歷。2000年8月至2002年7月，任廣州白馬信息集團網絡媒體事業部副經理;2002年8月至2003年4月，任新浪無線人力資源部主管;2003年4月至2006年4月，任深圳浩天科技有限公司互聯網事業部市場總監;2006年4月至2007年4月，任廣州滾石移動科技有限公司網絡營銷部總監;2007年10月至今，相繼擔任風笛指媒監事、運智偉業及羅迪尼奧的執行董事、經理等職務;2011年2月至今，歷任挖金客有限執行董事兼總經理、監事、挖金客董事兼副總經理。

挖金客擬在深交所創業板公開發行新股不超過1700萬股，擬募集資金4.44億元，其中2.90億元用于“移動互聯網信息服務升級擴容項目”、1.54億元用于“研發及運營基地建設項目”。本次發行的保薦機構是中原證券。

實控人之一曾被起訴離婚：35.75%股權被申請凍結

挖金客的實控人之一、擔任公司董事長和總經理的李征曾在2015年被妻子起訴離婚，還申請凍結其所持公司股權。

據招股書，2015年5月4日，李征之妻向北京市海淀區人民法院(以下簡稱“海淀法院”)提起離婚訴訟，并提交《訴訟保全申請書》，申請凍結李征所持挖金客35.75%的股權。2015年5月27日，李征之妻向海淀法院提交《撤訴申請書》、《撤銷訴訟保全申請》。

根據海淀法院《民事案件處理報告表》(2015海民初字第18325號)，2015年5月27日，海淀法院已經裁定準予撤訴。李征與其妻的離婚訴訟自2015年5月27日終結，相關財產保全已經于2015年5月27日解除。

目前，相關保全措施已經完全解除，李征所持發行人股份不存在權利受限的情形。

挖金客招股書稱，訴訟當事人未簽署相關協議，海淀法院未就相關財產分割作出判決。截至招股說明書簽署日，上述當事人不存在再起訴或簽訂相關協議的情況，雙方目前婚姻關系仍存續。李征所持發行人股份權屬清晰，不存在代持或其他利益安排，不存在第三方主張權利的風險。

曾因實控人離婚糾紛曲線上市折戟

挖金客早在2015年就在謀劃曲線上市，但最終卻因為前述離婚糾紛而折戟。

相關公告顯示，2015年1月16日，亨通光電(600487.SH)審議并通過了相關議案，擬通過發行股份和支付現金相結合的方式購買李征、陳坤、永奧投資合計持有的北京挖金客信息科技有限公司100%的股權。

但2015年5月21日，亨通光電(600487.SH)發布關于終止資產重組的說明。說明顯示，2015年5月20日，亨通光電正式決定終止本次資產重組事項。

亨通光電公告稱，本次資產重組終止的原因為，2015年5月4日，北京市海淀區人民法院受理了本次交易對方李征之妻向法院提起的訴訟李征離婚一案的申請。2015年5月8日，李征之妻已向法院申請了財產保全，并已繳納了保全費。上述財產保全事項造成亨通光電收購的李征直接或間接持有的北京挖金客信息科技有限公司相應的股權權屬存在重大不確定性。

亨通光電和李征為解決上述財產保全事項進行了積極溝通，但該問題短期內無法得到妥善解決。鑒于上述原因，本次資產重組方案難以繼續推進。經慎重研究，并經本次資產重組交易各方的一致同意，亨通光電決定終止本次發行股份及支付現金購買資產并募集配套資金事項。

亨通光電公告還稱，李征、陳坤及新余永奧投資管理中心(有限合伙)共同向公司支付補償金1500萬元，除此之外，雙方均不違約。

第4度沖關上市

在2015年5月，挖金客曲線上市折戟后，2015年11月30日，挖金客股票在新三板掛牌公開轉讓。在掛牌新三板1個多月后，2016年1月，挖金客宣布進入上市輔導。

同年6月，挖金客首次向證監會提交創業板上市申請并獲得受理，但當年11月，公司以“公司戰略發展需要及部分股東股權擬發生變化”為由主動終止IPO。

此后，挖金客發起第三次上市沖關，并于2018年1月23日首發上會，但結果被否。

此次系挖金客的第四次IPO沖關，依然曲折。挖金客與招商證券于2018年12月24日簽署了輔導協議，聘請招商證券擔任公司首次公開發行股票并在創業板上市的輔導機構。

2019年5月15日，挖金客與招商證券于簽訂了終止輔導的協議書。

2019年5月16日，公司與中原證券簽訂了輔導協議，聘請中原證券擔任公司首次公開發行股票并在創業板上市的輔導機構。

業績微漲 現金流落后

2018年、2019年，公司營業收入分別同比增長0.06%、22.97%，凈利潤分別同比增長4.25%、95.32%，扣非凈利分別同比增長2.65%、5.97%。

2017年-2019年及2020年1-6月，挖金客營業收入為2.10億元、2.10億元、2.58億元、2.06億元，凈利潤分別為5902.87萬元、6153.96萬元、12020.06萬元、3515.57萬元，扣除非經常性損益后的凈利潤分別為5752.42萬元、5904.85萬元、6257.66萬元、3019.35萬元。

2019年挖金客非經常性損益金額較大，主要是由于公司進行非同一控制下企業合并收購久佳信通時，原股權按公允價值重新計量確認投資收益4976.16萬元和公司處置星空合眾股權產生投資收益248.68萬元導致。

同期，公司銷售商品、提供勞務收到的現金分別為2.18億元、2.25億元、2.44億元、2.25億元，經營活動產生的現金流量金額分別為5148.21萬元、6863.80萬元、1024.48萬元、3234.59萬元。

各期，公司銷售商品、提供勞務收到的現金占營業收入的比例分別為1.04、1.07、0.94、1.09，經營活動產生的現金流量凈額占扣除非經常性損益后的凈利潤的比例分別為0.89、1.16、0.15、0.97。

2019年經營活動產生的現金流量凈額下降明顯，主要是由于：在公司各項主營業務中，移動信息化服務對營運資金量要求較高，公司往往需要預付短信采購費，以保證短信供應及時，并能取得一定的采購價格優惠。同時，此類業務具備一定的季節性，一般四季度銷售金額較高。上述業務因素導致主營移動信息化服務的久佳信通在四季度產生較大的營運資金需求。公司2019年10月收購久佳信通后將其納入合并范圍核算，在合并口徑下，2019年四季度公司移動信息化服務實現收入達7544.85萬元，截至報告期末，上述銷售大部分因仍處于賬期尚未收到客戶款項，同時相關的短信采購費大部分已經支付完畢，導致產生較大的經營活動現金凈流出。綜上，2019年公司經營活動產生的現金流量凈額下降主要是由于收購久佳信通后公司移動信息化服務規模增長較大，此項業務年末占用營運資金較多導致。報告期內，公司經營活動現金流量凈額與凈利潤存在差異的原因主要系上述業務發展引起的經營性應收、應付項目增減變動以及2019年公司企業合并產生投資收益導致。

2020年1-9月，公司營業總收入為3.33億元，同比增長136.96%;凈利潤為5472.92萬元，同比增長31.53%;扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東凈利潤為4551.56萬元，同比增長15.45%。經營活動產生的現金流量凈額為4222.83萬元，同比增長90.01%。

過去3年63%-87%營收來自中國移動 前次被否遭問是否重大依賴中國移動

2017年至2020年1-6月，挖金客對中國移動的銷售收入分別為1.61億元、1.82億元、1.63億元和0.93億元，占公司營業收入比例分別為76.81%、86.81%、63.00%和45.37%。

挖金客招股書表示，報告期內，公司客戶集中度較高，主要客戶對公司的業績具有重要影響。如果未來公司主要客戶由于宏觀環境變化、市場競爭或其他原因大幅減少對公司服務的采購規模，公司的銷售規模將存在大幅下降的風險，從而對公司的財務狀況和盈利能力產生不利影響。

此外，中國移動還系挖金客的大供應商。2019年、2020年1-6月，中國移動分別為挖金客第三大和第二大供應商，向中國移動采購金額分別為2139.87萬元、2012.29萬元，占外部采購總額比例分別為12.80%、12.91%。

值得注意的是，挖金客是否對中國移動重大依賴在挖金客上次上會被否時就受到發審委關注。

2018年1月23日，挖金客首發上會，結果被否。發審委會議在提出詢問的主要問題中指出，報告期內，發行人直接和間接來自中國移動的收入逐年增長，目前占營業收入比例已接近80%。請發行人代表說明：(1)中國移動對業務合作伙伴的選擇政策(包括選擇標準、選擇程序、考核要求等);(2)與中國移動的合作過程及主要內容，是否存在被其他公司替代的風險，來自中國移動的收入是否可持續;(3)是否對中國移動存在重大依賴。請保薦代表人說明核查過程和方法，并發表明確核查意見。

5年半毛利率大跌近六成

2014年，挖金客毛利率達到最高，此后開始下滑。2020年上半年相比2014年，5年半時間，挖金客毛利率大跌59.32%。

2014年-2019年及2020年上半年，挖金客綜合毛利率分別為58.13%、57.62%、40.60%、36.42%、38.17%、34.81%、23.65%。

2017年-2019年及2020年1-6月，同行業可比公司的可比業務毛利率平均值分別為分別為43.76%、45.69%、35.76%、26.55%。

挖金客招股書稱，2020年1-6月和2019年綜合毛利率較前期有所下降，2018年綜合毛利率較2017年略有上升。報告期內，公司綜合毛利率變動主要是由公司各類業務的銷售占比結構變動，且不同細分業務的毛利率有所波動導致。報告期內，增值電信服務和移動信息化服務兩項業務的合計銷售占比始終保持在84%以上，這兩項業務的毛利率和銷售占比是影響綜合毛利率的主要因素。

2019年，騰訊云、攜程、國家電網等大型企業客戶移動信息化服務采購需求增長較大，使得毛利率較低的移動信息化服務銷售占比提升，因此公司綜合毛利率較2018年有所下降。

2020年1-6月，隨著公司對騰訊云、國家電網等客戶提供移動信息化服務的銷售規模持續增長，加之公司2019年10月收購的久佳信通主營業務為移動信息化服務，公司移動信息化服務規模大幅增長，成為公司銷售占比第一大的主營業務。同時由于運營商普調短信價格，短信采購價格的上漲使得移動信息化服務的毛利率由2019年的21.20%下降至2020年1-6月的12.96%。移動信息化服務的銷售占比提升、毛利率下降導致公司綜合毛利率下降。

截至今年上半年總資產3億元 總負債5163萬元

2017年-2019年及2020年1-6月，挖金客資產總額分別為1.75億元、1.88億元、3.34億元、3.07億元，其中流動資產分別為1.40億元、1.53億元、2.16億元、1.90億元。其中貨幣資金分別為1.07億元、1.33億元、0.98億元、0.86億元。

數據可見，挖金客本次擬募資額超過公司各期總資產。

同期，公司的負債總額分別為1851.36萬元、1561.21萬元、6775.15萬元和5162.97萬元，其中流動負債分別為1851.36萬元、1561.21萬元、5474.21萬元、3873.21萬元。

去年10月一樁收購形成商譽9379萬元 同時確認投資收益4976萬元

據挖金客招股書，截至2020年6月30日，公司商譽賬面原值為9859.42萬元，減值準備為0元，賬面價值為9859.42萬元，占2020年6月30日資產總額的比重分別為32.08%。

其中因收購久佳信通形成的商譽為9379.17萬元，因收購羅迪尼奧形成的商譽為480.25萬元。

對羅迪尼奧形成的商譽系挖金客2015年9月購買羅迪尼奧100%股權，公司按購買成本高于應享有的羅迪尼奧可辨認凈資產公允價值差額確認為商譽480.25萬元;對久佳信通形成的商譽系公司2019年10月購買久佳信通23%股權，對久佳信通的持股比例由28%增加至51%，公司按51%股權對應的公允價值高于51%股權對應的可辨認凈資產的公允價值差額確認為商譽9379.17萬元。

2019年10月，挖金客非同一控制下收購久佳信通23%的股權，本次收購確認商譽9379.17萬元人民幣，確認投資收益4976.16萬元;截至2019年12月31日，本次收購確認的商譽占資產總額的比重為28.07%，投資收益占利潤總額的比重38.99%，占比較高。

本次收購久佳信通全部權益價值評估值為2.28億元,評估增值1.97億元，增值率638.43%，P/E倍數為10.61。

本次交易價格以評估值為依據，經交易各方協商，確定久佳信通23%股權的轉讓價格為5175.00萬元。

本次收購前，公司持有久佳信通28%的股份，久佳信通不受公司或公司控股股東、實際控制人的控制;本次收購后，公司持有久佳信通51%的股份，實現了對久佳信通的控制，故本次收購久佳信通屬于非同一控制下企業合并。

本次收購完成后，久佳信通成為公司控股子公司，挖金客將久佳信通2019年11-12月及2020年1-6月納入合并范圍。且于2019年合并報表中產生了投資收益4976.16萬元，商譽9379.17萬元。

2020年1-6月，久佳信通對于挖金客在資產總額、所有者權益、收入總額、凈利潤的占比分別為25.31%、17.33%、49.02%、21.16%，本次收購對公司主要財務數據產生重大影響。

2019年短信發送失敗比例逾15%

2017年-2019年及2020年1-6月，挖金客短信發送失敗比例分別為6.48%、2.06%、15.47%、5.62%。

挖金客招股書稱，2019年(11月-12月)久佳信通的短信發送失敗比例達20.33%，是導致2019年發行人整體短信發送失敗比例較高的主要原因。

挖金客招表示，發行人將久佳信通2019年11月-12月納入合并范圍。久佳信通的主要客戶包括卓望信息、酷狗、網易、小米等。互聯網及電商類客戶年底的促銷活動日益激烈，上述主要客戶集中于年底進行促銷。該類型客戶無效會員量較多，提供的號碼質量較低，同時短信瞬時發送數量過大造成運營商網關處理超時，營銷內容易觸發運營商攔截，因此因號碼質量問題、發送超頻、運營商攔截導致的短信發送失敗比例提高。久佳信通客戶知曉短信發送失敗的情況，客戶與久佳信通在結算基礎、結算依據、對賬金額未發生過異議或糾紛情形。

上半年應收賬款7656萬元逾期1345萬元 周轉率逐年下降

2017年-2019年及2020年上半年，挖金客應收賬款期末余額分別為2286.12萬元、1807.07萬元、8449.07萬元、7655.82萬元，逾期金額分別為24.91萬元、24.54萬元、507.26萬元、1344.81萬元，逾期占比分別為1.09%、1.36%、6.00%、17.57%。

挖金客招股書稱，2019年末公司應收賬款逾期占比較高，主要原因系江蘇云之樹未及時支付款項導致逾期387.86萬元，扣除該客戶后的逾期率為1.41%，逾期率較低。江蘇云之樹受法律訴訟影響導致賬戶凍結，公司已與江蘇云之樹法定代表人邱國華簽訂還款計劃。

2020年6月末公司應收賬款逾期占比較高，是由于：1)2020年受疫情影響，營銷行業不景氣，公司部分移動營銷服務客戶回款較慢，截至報告期末此部分客戶的逾期金額為322.40萬元;2)個別客戶的回款較慢，主要包括卓望深圳逾期金額為503.70萬元、江蘇云之樹逾期金額為180.03萬元。卓望深圳成立于2001年，是中國移動通信集團的控股子公司，其受疫情影響回款較慢，導致部分款項逾期。公司已與卓望深圳就上述賬款進行對賬確認，卓望深圳經營資質良好、信用水平較高;公司已與江蘇云之樹法定代表人邱國華簽訂還款計劃，且邱國華已按該還款計劃支付部分款項。卓望深圳和江蘇云之樹逾期賬款回款確定性強，發生壞賬損失的風險較小。

各期，挖金客應收賬款周轉率分別為10.97、10.27、5.04、2.55。

挖金客招股書表示，2019年應收賬款周轉率較2018年大幅下降主要由合并久佳信通所致。公司對久佳信通的合并日為2019年10月31日，因此2019年久佳信通僅11-12月的營業收入納入發行人合并范圍，合并收入金額為5339.00萬元，而久佳信通2019年末應收賬款余額為5490.70萬元。因此，計算應收賬款周轉率時，營業收入與應收賬款的不配比導致了公司2019年應收賬款周轉率大幅下降。

研發費用率低于同行均值

2017年-2019年及2020年上半年，挖金客研發費用分別為672.16萬元、633.93萬元、844.93萬元、535.39萬元，研發費用率分別為3.20%、3.02%、3.27%、2.60%。各期研發費用中，職工薪酬分別為266.86萬元、287.12萬元、443.90萬元、275.05萬元，占比分別為39.70%、45.29%、52.54%、51.37%。

挖金客研發費用率始終低于同行均值。各期，同行可比上市公司研發費用率平均值分別為3.50%、3.69%、3.56%、3.25%。

去年銷售費用僅418萬元 銷售費用率遠低于同行

2017年-2019年及2020年上半年，挖金客銷售費用分別為297.88萬元、369.81萬元、417.53萬元、251.46萬元，銷售費用率分別為1.42%、1.76%、1.62%、1.22%。

挖金客招股書稱，公司與中國移動等客戶合作多年，業務穩定，銷售費用整體規模可控;此外，公司新增客戶主要為各行業大型企業，項目獲取主要通過公開投標等方式，因此公司在市場開拓、業務招待等方面費用較少。

挖金客銷售費用率始終遠低于同行。各期，同行銷售費用率平均值分別為6.78%、6.84%、7.10%、6.65%。

挖金客表示，公司的銷售費用率低于可比上市公司，主要由于：1)較為集中的客戶結構：報告期內，公司客戶相對集中，主要客戶為中國移動、騰訊云、國家電網、攜程等大型企業，公司與上述主要客戶合作長期穩定，合同續簽需要的投入較少，客戶維護等方面費用較低。2)客戶開拓費用較少：公司主要通過公開招投標等方式與客戶達成合作，市場開拓費用相對較少。3)公司客戶均為企業客戶，不面向終端用戶進行營銷，市場宣傳推廣費用較少。

報告期分紅1.7億元

3年1期，挖金客年年決議分紅，4次分紅合計1.73億元。

2017年3月23日，2016年年度股東大會審議通過《2016年年度利潤分配預案》，以公司總股本5100萬股為基數，向全體股東每10股派發現金股利6.9元人民幣(含稅)，共計派發現金股利3519萬元人民幣(含稅)。

2018年5月15日，2017年年度股東大會審議通過《2017年年度利潤分配預案》，以公司總股本5100萬股為基數，向全體股東每10股派發現金股利9.0元人民幣(含稅)，共計派發現金股利4590萬元人民幣(含稅)。

2019年4月8日，2018年年度股東大會審議通過《2018年年度權益分派預案》，以公司總股本5100萬股為基數，向全體股東每10股派發現金股利9.0元人民幣(含稅)，共計派發現金股利4590萬元人民幣(含稅)。

2020年3月24日，2019年年度股東大會審議通過《2019年年度權益分派預案》，以公司總股本5100萬股為基數，向全體股東每10股派發現金股利9.0元人民幣(含稅)，共計派發現金股利4590萬元人民幣(含稅)。

今年4月遭陜西省通信管理局警告 未經用戶同意或者請求向其發送商業性短信

2020年4月24日，陜西省通信管理局對挖金客控股子公司運智偉業作出《行政處罰決定書》(陜通罰字[2020]1號)，主要內容為，因運智偉業在業務經營活動中，存在未經用戶同意或者請求向其發送商業性短信息的行為，且10692851碼號未在陜西備案，違反《通信短信息服務管理規定》第十八條、《電信網碼號資源管理辦法》第二十三的規定，處以責令立即改正，予以警告，并處行政罰款1萬元的行政處罰。

挖金客招股書稱，發行人下屬企業運智偉業曾在2020年初嘗試開拓短信業務，故在陜西省范圍內進行了業務測試，但是由于相關經辦人員業務經驗不足，不了解短信業務經營的監管要求，導致在測試過程中出現失誤，致使運智偉業違反相關監管要求從而受到行政處罰。該等處罰作出后，運智偉業已經按照要求進行了整改，且停止了短信業務測試。截至本招股說明書出具之日，運智偉業未實際開展短信業務，不存在與短信業務相關的營業收入。

標簽： 挖金客 毛利率