10月11日晚，華致酒行（300755.SZ）公布了三季度業績預告，預計今年前三季度營收同比增長超6成，凈利潤則同比增漲約8成，今日（12日）華致酒行盤中一度漲停（20%）。在業內看來，隨著白酒行業集中度的提升，酒商的分化在加劇，頭部連鎖酒商的優勢正在出現，但長期來看，行業整合的難題依然待解。

公告顯示，華致酒行預計今年前三季度營業收入在59億到60億元之間，同比增長60.3%到63%，凈利潤水平也同步大幅預增，預計實現5.7億元至5.9億元，同比增長約77.8%至84.5%。

從整體增速看來，華致酒行比上半年跑的還要更快一些，半年報顯示，華致酒行的營收和利潤增速分別為67.4%和71.7%。

12日開盤后，華致酒行高開后股價一路走高，并一度漲停，截至記者發稿時，華致酒行股價為39.87元，上漲16.92%。

第三季度對應著“中秋+國慶”的兩節市場，也是傳統酒類銷售的旺季，但在此前的市場走訪中，多地酒商曾向第一財經記者反映，今年中秋市場呈現旺季不旺的特點。

但根據業績預告測算，華致酒行第三季度實現收入超過20.8億元，同比增長約6成，單季實現盈利預計在2億至2.2億間，同比增長90%到110%。

對于業績增長的原因，華致酒行公告稱，一方面與其保真連鎖品牌效應持續擴大有關；另一方面則與其直供終端門店和華致連鎖門店的數量和質量提升帶動的銷售收入大幅增長有關；此外，定制精品酒及名酒銷售大幅提升，對銷售和利潤均有較大貢獻。

今年以來，相比于大多數酒商，頭部連鎖酒商的增速明顯提升，1919（830993.OC）上半年實現收入25.9億元，同比增長50.6%；凈利潤為6667.8萬元，同比增長146.7%。

白酒分析師蔡學飛告訴第一財經記者，近年來國內白酒行業集中化趨勢明顯，特別是在疫情下，也帶動了酒商的專業化和品牌化，加速了行業分化過程。頭部酒商的品牌、渠道和上游的議價能力更強，優勢也在逐步體現，就算在酒企聚焦核心品牌的大背景下，其依然能夠與頭部酒企開發自有品牌產品，也增強了其盈利能力。

值得注意的是，一直以來，國內酒類流通行業呈現碎片化、分散化的格局，國家統計局數據顯示，2020年全國釀酒規模以上企業完成產品銷售收入8353.3億元，但從頭部連鎖酒商的收入規模來看，所占比例還很小，有百億酒企，但卻沒有百億的大商。

酒仙網董事長郝鴻峰曾透露，國內酒類零售有多個業態，包括煙酒夫妻店、連鎖賣場、酒類電商和新零售等，但傳統模式占到90%以上，而其中小煙酒店的數量高達400萬家。

頭部酒商的增長提速，正在加快改變酒類流通行業市場集中度分散的格局。在9月底舉行的第五屆中國高端酒展覽會上第一財經記者了解到，目前國內白酒消費正在呈現品牌集中的趨勢，但與之對應的銷售渠道還停留在過去，從而形成了一種不對等，目前在國內各地，酒類銷售終端的專業化和連鎖化正在成為普遍現象。

在和弘咨詢董事長文志宏看來，未來國內酒類渠道變革的方向是創造更高的價值和提高效率，國內大量存在的夫妻老婆店，民間煙酒店，正在被專業的酒類銷售商和便利店淘汰或整合；而下一步連鎖酒商之間競爭會進入資本力、組織力、品牌力和商品力層面的角力。

不過這一輪渠道整合并不輕松，一家國內上市連鎖酒行相關負責人向第一財經記者透露，渠道整合難度大于預期，這些看似微小的終端門店，商業模式大多是基于人際關系銷售的團購為主，客戶資源掌握在老板手中，并無法通過整合獲取。另一方面，這些門店老板更看重實際利益，往往收編之后的管理難度也較大，還需要進一步摸索。

標簽： 酒商 分化 華致 行前