作為北交所設(shè)立后的第一批精選層新股，近期錦好醫(yī)療、海希通訊等8股開啟申購(gòu)，備受市場(chǎng)關(guān)注。機(jī)構(gòu)也在悄然布局，通過參與戰(zhàn)略配售、做戰(zhàn)投等方式參與精選層新股發(fā)行與申購(gòu)。

第一財(cái)經(jīng)梳理公司公告發(fā)現(xiàn)，8家企業(yè)吸引了券商、私募基金等逾30家機(jī)構(gòu)。“人氣王”錦好醫(yī)療吸引了青島晨融、中信建投投資、金長(zhǎng)川資本等9家機(jī)構(gòu)，海希通訊排在第二位，8家機(jī)構(gòu)參與戰(zhàn)略配售。其余企業(yè)也均吸引了4家及以上的戰(zhàn)略投資者。

部分精選層明星私募再度現(xiàn)身，例如晨鳴資產(chǎn)、金長(zhǎng)川資本。一些私募基金“新面孔”也投身到精選層戰(zhàn)略配售中。

新股申購(gòu)火熱開啟的同時(shí)，精選層戰(zhàn)略配售市場(chǎng)正在發(fā)生變化——較此前的精選層企業(yè)戰(zhàn)投數(shù)量分化，或未采取戰(zhàn)略配售，此次8家企業(yè)均吸引了4家及以上機(jī)構(gòu)參與。機(jī)構(gòu)參與度升溫的跡象已出現(xiàn)。

“（精選層戰(zhàn)投）競(jìng)爭(zhēng)激烈，呈白熱化狀態(tài)，現(xiàn)在拿份額很難。”金長(zhǎng)川資本董事長(zhǎng)劉平安告訴記者。

8股獲30余家機(jī)構(gòu)青睞

在市場(chǎng)看來，戰(zhàn)投機(jī)構(gòu)的參與將對(duì)企業(yè)形成強(qiáng)信用背書的效果。一般而言，戰(zhàn)投參與熱度與個(gè)股吸引力成正相關(guān)關(guān)系，可借由戰(zhàn)投的知名度和機(jī)構(gòu)認(rèn)購(gòu)股份、金額數(shù)量來側(cè)面判斷企業(yè)質(zhì)量。

整體來看，8股均具有一定的戰(zhàn)投參與熱度。記者據(jù)公司公告統(tǒng)計(jì)，戰(zhàn)略投資者數(shù)量上，禾昌聚合4家、漢鑫科技5家、廣道高新4家、廣脈科技4家、海希通訊8家、恒合股份6家、廣咨國(guó)際6家、錦好醫(yī)療9家。

錦好醫(yī)療熱度最高。作為北交所設(shè)立后首家精選層過會(huì)企業(yè)，也是首批打新企業(yè)之一，公司計(jì)劃公開發(fā)行募資2.1億元（全額行使超額配售選擇權(quán)情況下），9家戰(zhàn)投繳款認(rèn)購(gòu)3652萬元，數(shù)量已接近規(guī)定的戰(zhàn)投數(shù)量上限（10家）。

戰(zhàn)投陣容中，既有嘉興金長(zhǎng)川貳號(hào)股權(quán)投資合伙企業(yè)（金長(zhǎng)川資本）、青島晨融鼎合私募股權(quán)投資基金合伙企業(yè)（青島晨融）等私募，也有中信建投投資、江海證券等。

僅次于錦好醫(yī)療，海希通訊吸引了8家戰(zhàn)投，除青島晨融、金長(zhǎng)川資本、江海證券之外，還有上海志享投資、海南煜誠(chéng)私募基金、上海雋霞資管等。

明星私募活躍，還有新面孔

“本批次戰(zhàn)略投資者熱情上升。”安信證券新三板研究團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人諸海濱指出。

從此前精選層情況看，他指出，首批公司戰(zhàn)投參與程度最低，平均每家公司有1.6家戰(zhàn)投投資，第二批開始平均戰(zhàn)投參與度有所提高，但是戰(zhàn)投參與波動(dòng)性較大。

“本批次公司戰(zhàn)投整體參與度較高，每家至少獲得了4家戰(zhàn)投參與，說明本次精選層掛牌公司整體質(zhì)地較好，戰(zhàn)投參與熱情有所提高。”諸海濱認(rèn)為。

值得關(guān)注的是，部分私募機(jī)構(gòu)多次現(xiàn)身精選層新股戰(zhàn)略配售。

青島晨融最為活躍，此次拿下6家戰(zhàn)投資格，涉及禾昌聚合、廣道高新、廣脈科技等；江海證券拿下4家，作為禾昌聚合、漢鑫科技、海希通訊、錦好醫(yī)療的戰(zhàn)略投資者；青島穩(wěn)泰、金長(zhǎng)川資本均拿下兩家。

公開資料顯示，青島晨融鼎合私募股權(quán)投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)、青島晨融柒號(hào)股權(quán)投資管理中心(有限合伙)的基金管理人，均為晨鳴(青島)資產(chǎn)管理有限公司（晨鳴資產(chǎn)）。

此外，部分新基金也參與進(jìn)來。恒合股份吸引了6家戰(zhàn)投，濟(jì)南海瑞斯創(chuàng)創(chuàng)投資合伙企業(yè)在列。據(jù)公開資料，濟(jì)南海瑞斯成立日期為2021年9月13日，此次戰(zhàn)略配售金額880萬元。

另一戰(zhàn)投廣東力量鼎泰股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)，成立于2021年3月19日，此次戰(zhàn)略配售金額240萬元。

不過，此次8家新股的戰(zhàn)略配售名單中，未出現(xiàn)公募基金身影。

戰(zhàn)投競(jìng)爭(zhēng)白熱化

北交所設(shè)立后，機(jī)構(gòu)投資者對(duì)于流動(dòng)性、估值的擔(dān)憂正在消解。記者了解到，目前，在部分熱門個(gè)股上，精選層戰(zhàn)投資格的取得并非易事。

“精選層戰(zhàn)投市場(chǎng)目前競(jìng)爭(zhēng)激烈，呈白熱化狀態(tài)，現(xiàn)在拿份額很難。”劉平安告訴記者。

據(jù)他觀察，較2019年精選層開市時(shí)，目前私募對(duì)做精選層戰(zhàn)投的積極性更高了。“因?yàn)榇蠹铱吹搅诉@個(gè)投資環(huán)節(jié)能賺錢，都想做，更積極了。北交所設(shè)立后，市場(chǎng)信心有了，制度安排也出來了，不會(huì)過度擔(dān)心市場(chǎng)流動(dòng)性和估值問題了。”

制度安排方面，目前北交所個(gè)人投資門檻降至50萬元，劉平安認(rèn)為，降門檻提振市場(chǎng)信心，而長(zhǎng)期困擾新三板的流動(dòng)性不足、估值較低、PE退出難等問題，也有望得到根本性解決。

“所以大家的后顧之憂正在消解，這就是機(jī)構(gòu)積極參與精選層戰(zhàn)投的原因。”他稱。

眾機(jī)構(gòu)爭(zhēng)做戰(zhàn)投的局面下，哪類型的機(jī)構(gòu)能夠勝出？企業(yè)和保薦機(jī)構(gòu)有何考量？

劉平安說，實(shí)踐中，私募參與精選層企業(yè)戰(zhàn)略配售時(shí)，企業(yè)和保薦機(jī)構(gòu)關(guān)注幾大問題，包括私募基金品牌、投資經(jīng)歷，是否為長(zhǎng)期投資，以及能為企業(yè)帶來哪些增值型服務(wù)等。

“它們會(huì)關(guān)注你以前投過多少精選層企業(yè)，然后會(huì)不會(huì)6個(gè)月鎖定期滿了之后就跑了，這個(gè)很重要。”他說。

“和企業(yè)、和保薦機(jī)構(gòu)都要很熟悉，關(guān)系要比較強(qiáng)一些才好拿（戰(zhàn)投資格）。”有私募機(jī)構(gòu)人士表示。

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