三大股指大跌，北向資金出逃超百億。素有A股“魔咒“之一戲稱的的招商證券策略會，與A股跳水撞了個滿懷。

11月10日，招商證券召開2022資本市場年會，同日，A股三大指數(shù)均收跌，盤中創(chuàng)業(yè)板跌幅一度超過2%。策略會上，招商證券策略首席分析師張夏認為，2022年A股仍有望保持增量資金持續(xù)入市的態(tài)勢，但節(jié)奏較前兩年有所放緩。具體產(chǎn)業(yè)方面，新能源基建、新信息革命將會演繹出主線級別行情，消費端則是巨頭不斷涌入，元宇宙+AR產(chǎn)業(yè)化正提速。

三大指數(shù)收跌

11月10日，A股三大指數(shù)低開低走，臨近午盤探底回升，上證指數(shù)與深證成指盤中跌幅一度接近2%，創(chuàng)業(yè)板指盤中跌幅一度超過2%。截至收盤，上證指數(shù)小幅下跌0.41%，收報3492.46點；深證成指下跌0.38%，收報14515.88點；創(chuàng)業(yè)板指下跌0.30%，收報3399.66點。兩市成交額依然維持在一萬億以上，今日達到1.08萬億元，為連續(xù)第14個交易日突破萬億。

行業(yè)板塊漲多跌少，28個申萬一級行業(yè)中20個板塊下跌，房地產(chǎn)、醫(yī)藥生物、通信領(lǐng)漲，食品飲料、采掘、有色金屬跌幅居前，北向資金今日凈賣出118億元。

11月10日-11日，招商證券在上海召開2022資本市場年會。招商證券幾乎每次召開策略會時，大盤都會出現(xiàn)不同程度的下跌。其策略會也因此被投資者戲稱為“招商魔咒”。

比如2020年11月18日，招商證券2021年度策略會舉行時，當日僅滬指上漲，深成指、創(chuàng)業(yè)板指收跌。

2019年11月13日，招商證券舉行2020年年度策略會，滬指下跌0.33%。

2019年6月25日，招商證券召開2019年中期策略會，上證指數(shù)下跌0.87%。

2018年12月4日，招商證券舉行的2019年年度策略會，三大股指首日全線收漲，但次日滬指、深成指收跌。

而在招商證券2014年-2017年年度、中期策略會首日，滬指均不同程度下跌，其中2014年12月9日召開的2015年年度招商證券策略會當天，滬指重挫5.43%。

增量資金入市節(jié)奏可能放緩

招商證券研發(fā)中心研究部副總經(jīng)理謝亞軒認為，從歷史經(jīng)驗看，全球金融周期的擴張，與全球產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移活躍度上升、國際間經(jīng)貿(mào)合作的升溫相伴而生。新一輪全球金融周期的擴張，從2019年下半年開啟，為中國與東盟之間的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移和合作提供了“天時”。東盟具備承接中國產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的稟賦條件，中國與東盟政府在推動雙方合作層面持積極的政策態(tài)度，“地利”和“人和”條件兼?zhèn)洹?/p>

“展望未來，中國與東盟之間的經(jīng)貿(mào)聯(lián)動和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移有望加速發(fā)展，前景廣闊。中國與東盟合作的興起及其對全球產(chǎn)能擴張的貢獻，對于未來的全球經(jīng)濟增長格局、大宗商品等資產(chǎn)價格表現(xiàn)影響深遠。”謝亞軒說，關(guān)注中國與東盟最新動態(tài)，掌握九年大宗商品牛市節(jié)奏。

年度投資策略方面，張夏認為，2022年A股仍有望保持增量資金持續(xù)入市的態(tài)勢，但節(jié)奏較前兩年有所放緩。在機構(gòu)重倉板塊估值普遍偏高的背景下，結(jié)構(gòu)分化的劇烈程度有所收斂。同時，A股盈利增速將會保持下行的態(tài)勢，宏觀流動性逐漸轉(zhuǎn)向充裕，社融增速企穩(wěn)回升等因素，可能將帶動A股在明年三季度，迎來新一輪上行周期起點，市場呈現(xiàn)出“前穩(wěn)后升”的態(tài)勢”。

具體行業(yè)配置上，張夏建議，以“逆周期”和“順科技”為兩條主線，風格偏重大盤股，行業(yè)分化也將相對減弱。其中，逆周期政策可以布局“流動性改善”、“穩(wěn)社融”、“新基建”、“穩(wěn)地產(chǎn)”和“促銷費”等板塊；科技領(lǐng)域關(guān)注“元宇宙+VR”以及AIOT應(yīng)用落地。

不過，張夏也提到，全球流動性拐點來臨，但國內(nèi)流動性走向充裕，在房住不炒深入人心背景下，公募仍是A股主要增量，測算A股在2022年將會有6400億以上的凈增量資金。需關(guān)注全球流動性拐點和美聯(lián)儲可能加息對A股的外部沖擊。

標簽： 招商 節(jié)奏 放緩 深信不疑 三大