已經(jīng)沉默了很久的花樣年控股集團有限公司(下稱“花樣年”，01777.HK)董事局主席潘軍，首度就公司流動性危機爆發(fā)原因，以及公司當下應對策略等，做出一個較為官方的回應。

12月6日，花樣年集團官方公眾號披露文章《潘軍談花樣年：置死地而后生》（下稱“《置死地而后生》”）。這是繼10月8日，花樣年創(chuàng)始人曾寶寶向全體員工發(fā)《寶爺家書》之后，公司又一靈魂人物做出的回應。相比《寶爺家書》，潘軍的這封信提及了花樣年在面臨危機時的應對態(tài)度、動作，對公司前景的展望，以及對全體花樣年人的期待，信息量要更大。

曾寶寶在《寶爺家書》中提及，花樣年的流動性困難源于，9月29日凌晨，標普突然大幅下調(diào)公司評級，致使公司境內(nèi)外融資交叉違約，流動性出現(xiàn)階段性緊張。

外界一直認為花樣年說辭缺乏說服力，因為在外人看來，2021年中報現(xiàn)金271億元以及拿到碧桂園購買物業(yè)款項的花樣年，不至于還不起2.05億美元的債券。故而，市場上有關(guān)花樣年“逃廢債”的質(zhì)疑一直存在。

潘軍在反思出現(xiàn)本次流動性危機原因時則承認，花樣年發(fā)展23年以來一直強調(diào)產(chǎn)品特點，但自身在系統(tǒng)性上存在短板，組織整體的配合效率、對成本的管控能力不足，尤其是組織系統(tǒng)的風險管控和組織協(xié)同管理方面是出現(xiàn)本次危機的重要原因。“比如我們今年上半年遇到這么大的壓力，我們不應該再買地了，結(jié)果我們還花了80億。”此外，還由于對政策解讀把握不足，比如今年上半年高歌猛進拿地，投資部門、一線區(qū)域，包括后臺風控工作不到位。

自10月4日2.05億美元債延期兌付事件以來，花樣年流動性危機爆發(fā)，兩個月間已經(jīng)歷三次短暫停牌，并引發(fā)美元債市場巨震。近兩個月來，花樣年持續(xù)通過債券展期、退出多地項目、加速項目去化來試圖快速回籠資金以解決目前所面臨的困難。而資本市場上，花樣年“20花樣年02”應付利息及“19花樣02”的本息均于近日獲得展期。持續(xù)不斷地努力也緩解了部分投資者的焦慮。

在《置死地而后生》中，潘軍也提及到了債務重組的進展。海外債已識別95%的債權(quán)人，推出了境外債務重組框架第一版方案（未公告）；境內(nèi)債券獲得展期；境內(nèi)金融機構(gòu)貸款獲得大債權(quán)人的諒解；境內(nèi)非金融機構(gòu)債務也有達成和解案例。

對于這次危機，潘軍更傾向于正面解讀。他認為，花樣年將“置之死地而后生”，“我們的企業(yè)被海外債權(quán)人申請清盤等——我相信不會。”他更多次提及拒絕躺平類似話語，“要給我們的合作方堅定信心，給我們的債權(quán)人提供信心，我們一定要還錢”，“我們沒有躺平，而是每一天都在積極地跟這些債權(quán)人及監(jiān)管機構(gòu)進行交流”。

他給出的理由是，海外債權(quán)人不會拿錢出來“保交付”，花樣年的債權(quán)、債務關(guān)系比較簡單，債務規(guī)模比較小，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、融資結(jié)構(gòu)比較簡單，花樣年能夠解決所面臨的挑戰(zhàn)。

據(jù)悉，目前花樣年將已有債務分為海外債、境內(nèi)信用債、銀行金融機構(gòu)貸款、非金融機構(gòu)融資4大方面。其中，前三者規(guī)模分別為260億元、60多億元、200多億元人民幣。對于非金融機構(gòu)融資，潘軍表示，這部分融資是最早爆發(fā)的也是難度最大的，目前已達成化解方案。

在時間方面，潘軍希望獲得外界更多的理解，表示“我們可能需要花一個非常長的時間來化解我們這次危機，可能是2-3年，甚至更長時間，要做一個中長期的準備”。

同日晚間，花樣年披露了截至2021年11月30日止月份未經(jīng)審核的營運數(shù)據(jù)。

截至2021年11月30日止十一個月，花樣年集團已累積的銷售額為約447.86億元，同比增長3.75%，完成年度銷售目標的74.64%。11月單月，花樣年及其附屬公司的銷售額為約18.09億元，同比減少63.47%；相應已售建筑面積為約8.73萬平方米，平均售價為每平方米約20716元，較上月顯著提升。

標簽： 花樣年 潘軍 美元債