要推動居民消費增長，就需要了解制約居民消費增長的因素，進而尋求突破。那么，為何中國居民消費總體偏低？我們推斷可能有以下原因。

第一，中國的城鎮(zhèn)化率與經濟發(fā)展水平不匹配。數(shù)據(jù)顯示，當美國、日本和韓國人均GDP突破1萬美元時，其城鎮(zhèn)化率均達到了70%以上。而中國2019年的城鎮(zhèn)化率僅60.6%，戶籍人口的城鎮(zhèn)化率更低，約44.4%。

研究表明，城鎮(zhèn)化率的提升有利于促進居民消費。一方面，城鎮(zhèn)化率的提升有利于居民收入的提高。如果我們用三次產業(yè)與其就業(yè)人數(shù)之比衡量其單位勞動力產出，可以發(fā)現(xiàn)第一產業(yè)的單位勞動力產出顯著低于第二產業(yè)與第三產業(yè)。因此，如果農村人口向城鎮(zhèn)遷移，轉而從事第二、第三產業(yè)，其收入可能提高，進而對消費產生促進作用。數(shù)據(jù)顯示，2019年，我國城鎮(zhèn)居民人均可支配收入為4.2萬元，顯著高于農村居民的1.6萬元。周微（2014）指出，城鎮(zhèn)化對居民消費存在正向的“收入效應”。

另一方面，提高戶籍人口城鎮(zhèn)化率，有利于降低流動人口儲蓄率，提高其消費意愿。安凡所（2014）指出，2011年，流動人口平均儲蓄率高達46.7%，而同期農村居民和城鎮(zhèn)居民的平均儲蓄率僅為25.2%和30.5%。這是由于流動人口的收入不確定性較高，且流動人口可能最終返回農村生活，為未來生活積累儲蓄的意愿強烈。如果農業(yè)轉移人口能夠獲得務工地的戶籍，則能夠享受當?shù)氐纳鐣Ｕ希档推渲С霾淮_定性，從而提高消費意愿。

此外，考慮到農村居民可能以自主種植、物物交換等形式獲取食品，到市場中購買農產品的需求較少，農村居民的部分消費需求將無法體現(xiàn)在消費數(shù)據(jù)和GDP數(shù)據(jù)統(tǒng)計之中，而城鎮(zhèn)化能夠改變這一點。

第二，偏高的居民部門杠桿率可能抑制了中國居民的消費能力。當美國、日本和韓國的人均GDP突破1萬美元時，三者的居民部門杠桿率十分接近，都在48%左右，而中國的居民部門杠桿率已經達到55.2%。可見，中國的居民部門杠桿率可能超出其經濟發(fā)展階段的正常水平。偏高的債務負擔可能降低了居民，尤其是城鎮(zhèn)居民可自由支配的收入，導致消費能力下降。

第三，社會保障體系有待進一步強化和完善。根據(jù)世界銀行的統(tǒng)計，2017年，中國政府醫(yī)療支出占GDP的比例大約是2.9%。同期美國和日本的這一比例分別為8.6%和9.2%。韓國的政府醫(yī)療支出占GDP的比例為4.4%，雖然低于美國和日本，但也高于中國。社會保障體系的不完善增加了居民預防性儲蓄的需求，影響了消費的增長。

2020年新冠肺炎疫情的發(fā)生給居民消費增長帶來了額外的挑戰(zhàn)。雖然國內疫情已經得到有效控制，且城鎮(zhèn)調查失業(yè)率也已經回落至2019年疫情發(fā)生前的平均水平，但消費增長依然低迷。為什么疫后消費遲遲難以恢復？分析顯示，外出勞動力減少、就業(yè)結構變化、居民儲蓄行為改變這三大結構性變化，很可能降低一段時期內的居民消費潛在增速。這種消費無法馬上復原的狀態(tài)，可以稱之為消費的疫后“回滯”。

展望未來，我們需要通過提高戶籍人口城鎮(zhèn)化率，引導居民杠桿合理增長和完善社會保障制度來激發(fā)居民消費的增長潛能，使居民消費市場煥發(fā)新的生機。與此同時，疫后經濟環(huán)境的新變化要求我們穩(wěn)定服務業(yè)就業(yè)，進一步減少勞動力跨區(qū)域流動的阻礙，撫平疫情對就業(yè)與消費的創(chuàng)傷。

（作者系興業(yè)銀行首席經濟學家）

第一財經獲授權轉載自微信公眾號“首席經濟學家論壇”，原文節(jié)選自人民日報出版社《聚焦需求側：經濟新格局下的消費、投資與出口》。

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