手握百億未分配利潤昆侖萬維（300418.SZ），不分紅、不送股，計劃未來十年“All in”AIGC。

4月10日晚間，公司發(fā)布2022年年報，報告期內，公司營收凈利雙雙下下滑，實現(xiàn)營業(yè)收入47.36億元，同比下滑2.35%，歸母凈利潤為11.52億元，同比下降25.49%。

(相關資料圖)

論盈利規(guī)模，這是昆侖萬維2019年以來最差的財報。與此同時，公司稱“未來10年將堅定的‘All in’AGI（通用人工智能）與AIGC。”截止到2022年末，昆侖萬維的未分配利潤達104.77億元，公司表示為將資金最大限度用于AIGC領域研發(fā)與商業(yè)化，公司決定2022年不分紅、不送股，未分配利潤結轉至下一年。

實際上，早在2月28日，昆侖萬維就披露了2022年業(yè)績快報，而場內資金無視公司下滑的基本面，將其視為AIGC龍頭股進行炒作，年內區(qū)間累計漲幅最高超過230%。3月間，昆侖萬維曾在互動易平臺回復了大量關于公司AIGC業(yè)務的內容，因回復投資者咨詢時未能客觀、完整地介紹和反映公司相關業(yè)務的實際情況，公司也收到了監(jiān)管的關注函和監(jiān)管函。

年報發(fā)布前夜，昆侖萬維公告宣稱，公司即將推出對標 ChatGPT 的雙千億級大語言模型——“天工”3.5。第一財經(jīng)記者注意到，與昆侖萬維聯(lián)合開發(fā)該模型的北京奇點智源科技有限公司 （下稱“奇點智源”），盡管實繳資本存疑、參保人數(shù)為0、主要人員僅3人，卻已經(jīng)獲得了昆侖萬維3億元的設備采購供應，同時奇點智源的主營業(yè)務、成立年限與昆侖萬維對其描述不匹配。

種種跡象這不由得讓投資者發(fā)問——“天工”3.5的產(chǎn)業(yè)化、商業(yè)預期能否順利落地，昆侖萬維的AIGC業(yè)務愿景是否能夠支撐起當前544億元總市值？

第一財經(jīng)記者就上述問題致電昆侖萬維董秘詢問，不過截至發(fā)稿其電話無人接聽。

年報22次提及“AIGC”，未來十年“All in”

4月11日，資金仍然不罷不休，前一交易日集體大跌的ChatGPT概念股大幅反彈，昆侖萬維反彈收漲9.5%，報45.76元，10日公司股價收跌17.25%。

今日盤中，國家互聯(lián)網(wǎng)信息辦公室發(fā)布關于《生成式人工智能服務管理辦法（征求意見稿）》公開征求意見的通知。征求意見稿提出，利用生成式人工智能產(chǎn)品向公眾提供服務前，應當按照《具有輿論屬性或社會動員能力的互聯(lián)網(wǎng)信息服務安全評估規(guī)定》向國家網(wǎng)信部門申報安全評估，并按照《互聯(lián)網(wǎng)信息服務算法推薦管理規(guī)定》履行算法備案和變更、注銷備案手續(xù)。同時，利用生成式人工智能生成的內容應當真實準確，采取措施防止生成虛假信息。

昆侖萬維成立于2008年，是國內較早一批互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。公司在年報中表示，經(jīng)過多年發(fā)展轉型，公司現(xiàn)業(yè)務已經(jīng)覆蓋包括信息分發(fā)、社交、娛樂、元宇宙、游戲及AIGC等多個領域，用戶遍及全球一百多個國家和地區(qū)，累計月活躍用戶近4億。

報告期內，昆侖萬維的社交娛樂、廣告、搜索、游戲等各項業(yè)務收入在營業(yè)收入中比重分別為35%、27%、20%、15%，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流額為8.3億元，同比下滑29.19%，下降幅度超過營收與凈利的降幅。另外，報告期內，昆侖萬維的籌資活動現(xiàn)金凈流量為-22.85億元，上年同期為-11.58億元，這也是自2017年以來，公司連續(xù)6年籌資活動現(xiàn)金凈流出。

市場對這份財報的聚焦點是昆侖萬維未來布局AI業(yè)務的計劃。第一財經(jīng)記者梳理顯示，昆侖萬維2022年年報共計22次提及“AIGC”。公司稱，未來10年將堅定的“All in”AGI（通用人工智能）與AIGC，并對除科技股權投資基金和控股型孵化投資（如綠釩新能源）之外的業(yè)務進行深化改革，并計劃戰(zhàn)略簡化國內互動娛樂平臺閑徠互娛。

為此，昆侖萬維從2023年第一季度開始，將對業(yè)務披露進行調整，即劃分為：1）AGI與AIGC業(yè)務板塊；2）海外信息分發(fā)與元宇宙業(yè)務板塊；3）科技股權投資業(yè)務板塊。

為了加速發(fā)展AI業(yè)務，昆侖萬維甚至都不打算現(xiàn)金分紅了。公司在年報中表示，擬將現(xiàn)有資金最大程度用于支持公司在AIGC領域的研發(fā)和商業(yè)化，助力打造第二增長曲線，因此2022年不分紅、不送股。截止2022年12月31日，昆侖萬維的期末未分配利潤為104.78億元。就分紅來說，昆侖萬維一直比較“摳”，2015年上市以來，公司累計實現(xiàn)凈利潤119.29億元，累計現(xiàn)金分紅6.47億元，分紅率僅5.43%，這也是昆侖萬維2015年上市以來第二次不分紅，上一次為2018年。

AI業(yè)務合作方“參保人數(shù)”為0

在年報披露前一日（10日），昆侖萬維公告宣布，公司即將推出對標ChatGPT的雙千億級大語言模型——“天工”3.5，并定于4月17日啟動邀請測試。同時昆公司提示風險稱，“天工”3.5目前仍在測試階段，后續(xù)仍面臨技術研發(fā)進展不及預期、應用實踐不及預期、商業(yè)化落地不確定及行業(yè)政策變化等風險。

從回復公告的時間線來看，“天工”3.5或就是昆侖萬維開發(fā)的“中國版類ChatGPT產(chǎn)品”。而昆侖萬維開發(fā)“天工”3.5的時間進程，僅耗時不足5個月，且開發(fā)合作方的資質不明朗。

根據(jù)昆侖萬維3月16日回復深交所關注函的內容，2022年11月公司與北京奇點智源科技有限公司（下稱“奇點智源”）就ChatGPT、圖像視頻生成等AIGC技術領域達成全面技術戰(zhàn)略合作，啟動ChatGPT的聯(lián)合開發(fā)；2023年2月9日，昆侖萬維宣布將在今年內發(fā)布中國版類ChatGPT代碼開源，防止大公司技術壟斷。

但昆侖萬維的年報僅一處提及“天工”，也未提到任何關于奇點智源的信息。昆侖萬維僅表示：“將全力推進‘昆侖天工’系列模型的研發(fā)與迭代升級，不斷加強在相關方向的技術積累，以建立昆侖萬維在人工智能領域的領先優(yōu)勢。2023年年內，公司將陸續(xù)發(fā)布音樂AI和游戲AI產(chǎn)品”。

從公開信息來看，奇點智源的“AI硬實力”存疑。天眼查顯示，奇點智源成立于2021年2月8日，注冊資本1000萬元，是否有實繳資本尚不明確，公司參保人數(shù)為0，是一家從事科技推廣和應用服務業(yè)為主的企業(yè)，主要人員僅3名，疑似實際控制人是劉佳。

關于奇點智源成立時間與主營業(yè)務，昆侖萬維的說法與公開資料存在出入。此前，昆侖萬維回復深交所關注函稱：“奇點智源組建于2020年8月，是一家致力于實現(xiàn)通用人工智能的AI初創(chuàng)公司。目前奇點智源聚焦于自然語言大型預訓練模型及開發(fā)者API的研發(fā)工作。”

就主營業(yè)務范圍來看，“科技推廣和應用服務業(yè)為主”與“訓練模型開發(fā)工作”，顯然不是一回事。

另外，按照昆侖萬維的說法，公司主要為奇點智源提供硬件設備方面的支持，且已合計采購約4400萬美金（約合人民幣3.03億元）的硬件設備。截止2022年末，昆侖萬維的貨幣資金為10億元，如果這筆采購發(fā)生在今年，公司花去了約1/3賬面現(xiàn)金，并非是一筆小數(shù)目，但梳理公開資料，記者未能獲取關于這筆“硬件設備采購”的更多信息。

需要指出的是，伴隨市場熱炒AI概念股，昆侖萬維3月份股價大漲110.72%，公司在互動易平臺大量回復投資者關于“ChatGPT”及“AIGC”等相關問題，并稱“公司在AIGC方向的布局有支持AI生成文本的天工妙筆，AI生成代碼的天工智碼，AI生成圖像的天工巧繪，AI生成音樂的天工樂府”，“將在今年內發(fā)布中國版類ChatGPT產(chǎn)品”等。

昆侖萬維就因為蹭熱點式的回復內容收到了深交所的關注函和監(jiān)管函。3月3日，深交所就AIGC業(yè)務發(fā)展進程向昆侖萬維下發(fā)關注函，要求公司詳細說明明“中國版類ChatGPT產(chǎn)品”的具體內容、技術人員配置情況、核心技術掌握情況、研發(fā)投入、研發(fā)進度等具體細節(jié)。3月26日，深交所下發(fā)監(jiān)管函指出，昆侖萬維通過互動易回復投資者咨詢時未能客觀、完整地介紹和反映公司相關業(yè)務的實際情況、對公司業(yè)績的影響及充分提示相關風險。

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