“IPO全面收緊、吃穿住等行業標的基本勸退（除非行業龍頭）、科創板第五套標準暫停受理……”在上周末，一篇關于IPO收緊的“小作文”在投行圈內瘋狂轉發。

距離全面注冊制正式實施已過去了5個半月，IPO節奏是否在發生較大變化？對此，第一財經采訪了多方業內人士，從采訪的情況看，未對上述傳言予以完全確認，有不少業內人士表示，“吃穿住”行業已經出現了類似的趨勢，但也有稱，科創板第五套標準并未暫停受理。

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IPO變奏？

有傳言稱，滬深板塊涉及“吃穿住”的在審擬IPO企業基本會被勸退，未申報的不受理，除非規模較大的標桿龍頭企業。此外，科創板第五套標準收緊，受理暫停，已經提交材料的基準日為12月31日的公司已被通知撤回。

“我們也聽說了，感覺有這個趨勢存在。”對于上述傳言，一位華中地區的投行人士告訴第一財經。

也有一位投行高管表示，在實操中，確實存在上述項目審核進度較慢等情況，“規模小的傳統企業、不盈利的科技型企業，上市都存有難度。”

“日前，監管部門召集部分券商開會，在提振投資者信心方面券商也提出了一些意見，我聽說，最近可能會有一些定調出來。”深圳一位行業內部人士說。

深圳大象投資顧問有限公司首席咨詢專家譚格非分析，事實上，就目前在審的情況來看，創業板和科創板在5月底、6月初就已經出現了收緊的趨勢，節奏已有所放緩。

第一財經根據滬深交易所網站統計發現，今年6月份，創業板受理擬IPO企業83家，同比大幅下降42%，科創板受理擬IPO企業43家，同比下滑超51%；而7月份到目前為止，雙創板均為零受理。

但也有上海的投行人士回應上述傳聞稱，暫未收到官方指導信息。其中關于科創板第五套標準審核是否收緊，他稱，沒有暫停受理。

在探討IPO審核是否變奏的同時，市場預期，未來可能有更多IPO資源向具有盈利前景的科創企業傾斜。

“傳統企業融資方式較多，比如銀行貸款、發行債券等，但對于科創型企業來說，只有通過資本市場發行股票才能解決融資問題，所以，未來證券市場可能更多地向科創型企業傾斜，鼓勵科創型企業IPO。”該投行高管說。

年內僅1家“吃穿住”公司上市

被傳IPO受限的“吃穿住”行業屬于傳統的消費類行業。“事實上，即便是在審的公司中，涉及吃穿住的公司并不多，大多數這類公司尤其是非龍頭公司并不適合上市。另外，住房產業鏈相關的公司這幾年業績大多持續下滑，也很少有公司體現出強勁成長性。”資深投行人士王驥躍對第一財經說。

而在今年主動申請終止審核的發行人中，就有部分來自于上述行業。

第一財經統計發現，6月份以來，滬深交易所合計40家擬上市企業主動終止審核，其中，有5家與上述行業相關。包括紫林醋業尚未開始問詢就主動撤回了上市申請，浙江中鼎、北江紡織均于6月底在回復首輪問詢之前終止審核；另外，家居建材企業三威新材、千年舟也于6月底、7月初撤回了上市申請。

在今年新上市的166只個股中，僅有揚州金泉1家紡織服裝企業，該公司為戶外露營裝備代工龍頭，而“吃”“住”企業則是零上市，唯一一家與“吃”擦邊的上市新股播恩集團還是一家豬用飼料企業。

近兩年來，“吃穿住”三大行業的業績大多進入了滑坡期，尤其是其中的房地產行業。

第一財經根據Wind數據統計，截至目前，在111家房地產上市公司中，已有65家發布了半年度業績預告，其中，首虧、續虧、預減的公司達到47家，占比超過七成，遠超其他行業。

另外，受疫情等因素的影響，紡織服裝行業也處于周期底部，2022年，紡織服裝行業上市公司合計實現營業收入4514.76億元，同比下滑了2.77%；歸母凈利潤144.38億元，同比大幅下滑了43.25%。

在滬深交易所111家紡織服裝類上市公司中，就有11家風險警示股，也就是說，相當于每10家就有1家被風險警示，其中包括6家上市公司被實施退市風險警示，5家上市公司為其他風險警示。

食品飲料、餐飲等與“吃”相關的行業同樣遭遇挑戰，今年以來，食品飲料板塊下跌6.62%（總市值加權平均），而同期滬深300指數上漲10.29%，跑輸滬深300指數16.91個百分點。如今，伴隨著消費場景逐步復蘇，消費者收入水平及消費信心逐步恢復，行業才有望迎來上行拐點。

分歧中的科創板第五套標準

對于傳言科創板第五套上市標準收緊，有投行人士認為，存在這種現象，原因在于市場低迷，承受能力偏弱。

但也有機構人士說，向監管人士求證時，得到的回應是“沒有暫停受理”。

科創板第五套上市標準允許突破關鍵核心技術、擁有原創引領技術，但尚處于研發階段尚未形成收入的企業上市。該標準對標納斯達克、港交所18A規則。

截至目前，有40多家企業選擇科創板第五套上市標準申報IPO，其中有20家企業實現上市。另外，還有2家創新藥企業采用紅籌標準上市，實質上也屬于第五套性質的企業。也就是說，一共有22家企業適用第五套標準上市。

這22家上市公司中，僅有1家在2023年上市，在2020年~2022年上市的公司數量分別為7家、5家、9家。

在審核和注冊環節，新通藥已于今年4月25日注冊生效，必貝特和思哲睿均于6月份提交注冊。今年以來，也有企業上市受阻，比如力品藥業、韜略生物、華昊中天因撤材料而終止審核，這3家公司的IPO申請均是在2022年6月份獲得受理，招股書也未更新過；軒竹生物則是上會后被暫緩審議。

目前以第五套標準提交上市申請并處于在審排隊階段的企業還有禾元生物、錦江電子、鍵嘉醫療、北芯生命、捍宇醫療、恒潤達生、華脈泰科、愛科百發、艾柯醫療、善康醫藥等。

其中，禾元生物、恒潤達生、善康醫藥的IPO申請是在2022年10~12月期間獲得受理，目前招股書尚未更新過。

那么這些排隊的企業中，IPO申報基準日為12月31日的企業是否將撤回材料，選擇科創板第五套標準的企業IPO申請是否暫停受理，還待后續具體考察。

據了解，選擇科創板第五套標準的IPO企業在審核中被緊扣“硬科技”和“持續經營能力”兩個關鍵點，主要考察申報企業是否具備持續研發能力和技術創新能力、在研產品是否預期能夠較好滿足人民群眾生命健康需求、后續研發和商業化確定性程度、未來是否具備較大市場空間等。

值得關注的是，市場對科創板第五套上市標準存有分歧。其中一種觀點認為，第五套上市標準體現了科創板對硬科技企業的包容性，幫助創新生物醫藥企業突破資金瓶頸，助力創新藥研發和商業化進程，給予一定的上市成長期和觀察期，有些已上市的第五套標準公司已有產品銷售，過渡到“研發+商業化”并行的新階段。另有觀點則認為，這些處于無產品、無收入和無利潤的“三無”狀態公司，未來成長性存疑。

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