雖然隔夜美股出現(xiàn)史上第二次熔斷，國(guó)際油價(jià)被稱為史詩(shī)級(jí)下跌，但昨A股低開高走，滬深兩市雙雙收出陽(yáng)線，并帶領(lǐng)亞太區(qū)股市大面積飄紅，成為全球資本市場(chǎng)上的一面旗幟。

從本次新冠肺炎疫情暴發(fā)并蔓延，和對(duì)應(yīng)的全球各地股市走勢(shì)來看，A股都顯示出相對(duì)獨(dú)立性。

疫情在中國(guó)和世界各地的發(fā)展演進(jìn)和政府控制決心與能力的差異有目共睹，自不必多說，從股票市場(chǎng)走勢(shì)來看，A股自2月3日在眾多抱持質(zhì)疑心態(tài)的聲音中開市后，僅下跌一日即以連續(xù)的多根陽(yáng)線收復(fù)缺口，創(chuàng)業(yè)板指還創(chuàng)出近3年新高。哪怕是滬深股指在收復(fù)失地后于月線區(qū)域上方高點(diǎn)位展開的折返跑，也獲得日成交萬(wàn)億元的配合與外圍資金凈流入的支持。這和美股三大股指進(jìn)入2月下旬以來連續(xù)下跌、整固、再下跌，完全不是一個(gè)“style”。

其實(shí)，這種相對(duì)獨(dú)立性的內(nèi)在支撐是A股自身的韌性。

一方面，A股上市公司群體是中國(guó)優(yōu)秀公司代表的集合，具備較強(qiáng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力。在經(jīng)歷了2018年的整體業(yè)績(jī)下滑后，2019年A股迎來了盈利復(fù)蘇。在最新已發(fā)布的近2000家A股上市公司業(yè)績(jī)預(yù)告中，2019年度凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)的公司占比超60%，整體保持較高的盈利水平，穩(wěn)中向好的發(fā)展態(tài)勢(shì)沒有變，成為支持中國(guó)經(jīng)濟(jì)走穩(wěn)走好的最強(qiáng)音。而且，在疫情防控與復(fù)工復(fù)產(chǎn)戰(zhàn)斗中，這一群體始終走在第一線，率先捐資捐物，轉(zhuǎn)產(chǎn)防疫物資，積極履行社會(huì)責(zé)任與擔(dān)當(dāng)。一肩挑起經(jīng)濟(jì)效益與社會(huì)效益兩擔(dān)，完美詮釋了“中國(guó)優(yōu)秀公司代表的集合”這一稱謂，構(gòu)成A股市場(chǎng)韌性的內(nèi)核。

另一方面，A股市場(chǎng)各方面環(huán)境不斷改善，吸引力持續(xù)上升。自去年9月份中國(guó)證監(jiān)會(huì)提出了全面深化資本市場(chǎng)改革的12個(gè)方面重點(diǎn)任務(wù)以來，上市公司提質(zhì)增效行動(dòng)持續(xù)推進(jìn)，再融資新規(guī)落地實(shí)施，新股發(fā)行并購(gòu)重組常態(tài)化，穩(wěn)定實(shí)體經(jīng)濟(jì)的基本盤;新三板改革細(xì)則逐步落地，轉(zhuǎn)板機(jī)制進(jìn)一步明確，多層次資本市場(chǎng)體系不斷完善;債券市場(chǎng)、期貨期權(quán)市場(chǎng)產(chǎn)品創(chuàng)新發(fā)展，不斷豐富投資工具;創(chuàng)投減持新規(guī)發(fā)布，捋順科技創(chuàng)新與風(fēng)險(xiǎn)投資支持和退出路徑，為科技創(chuàng)新注入活力;同時(shí)，A股入富入摩規(guī)模有序加大，高水平對(duì)外開放持續(xù)深入;3月1日正式實(shí)施的新證券法，加大A股市場(chǎng)法治供給，為注冊(cè)制改革推行以法律加持，給投資者全面保護(hù)，也更有效約束市場(chǎng)參與各方……總體而言，A股上市公司這一市場(chǎng)基石的穩(wěn)定構(gòu)成A股韌性的堅(jiān)實(shí)內(nèi)核，市場(chǎng)軟環(huán)境的優(yōu)化對(duì)上市公司不僅構(gòu)成內(nèi)在的支持，還通過制度規(guī)范給予外在保護(hù)，并不斷內(nèi)化成上市公司成長(zhǎng)發(fā)展的動(dòng)力，為提升A股市場(chǎng)的韌性加力。

也正因此，A股市場(chǎng)在節(jié)后迎來投資者人數(shù)1.6億的突破，市場(chǎng)上的新基金發(fā)行頻現(xiàn)日光、秒殺，外圍資金也堅(jiān)定做多，連連凈流入;相比之下，QDII基金則紛紛折價(jià)下行，這背后不僅是A股市場(chǎng)的吸引力，更凸顯中國(guó)資產(chǎn)的優(yōu)良質(zhì)地，這是保持A股韌性的不可忽略的一個(gè)重要因素，群眾基礎(chǔ)好。

但同樣不可忽視的是，隨著經(jīng)濟(jì)全球化深入發(fā)展，國(guó)與國(guó)相互依存更加緊密，隨著疫情蔓延和對(duì)經(jīng)濟(jì)的沖擊加大，環(huán)球同此涼熱，沒有哪個(gè)國(guó)家能夠獨(dú)自應(yīng)對(duì)或獨(dú)善其身，A股也將不斷面臨新的考驗(yàn)。

而此次疫情中，中國(guó)發(fā)生早，反應(yīng)快，措施有力，在宏觀經(jīng)濟(jì)政策調(diào)控方面充分掌握先手，最大限度對(duì)沖了疫情的影響，而且，作為主要經(jīng)濟(jì)體中少數(shù)實(shí)施常態(tài)化貨幣政策的國(guó)家，我國(guó)貨幣政策空間仍然充足，工具箱也有足夠的儲(chǔ)備。這將為A股市場(chǎng)展現(xiàn)韌性提供持續(xù)的支持。(一 帆)

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