一邊是大筆自有資金投向銀行理財(cái)，另一邊卻在資本市場(chǎng)再融資投入項(xiàng)目建設(shè)。

11月1日晚間，羅萊生活(002293.SZ)披露，公司擬投入1億元閑置自有資金購(gòu)買兩款理財(cái)產(chǎn)品。這兩款理財(cái)產(chǎn)品均為集合信托計(jì)劃，預(yù)期年化收益率分別為5.5%、6.8%，產(chǎn)品期限均為一年。

而在此之前，羅萊生活以上市公司或控股子公司為主體，年內(nèi)多次購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品，據(jù)記者粗略統(tǒng)計(jì)，涉及資金規(guī)模近8億元。

與購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品并行推進(jìn)的是羅萊生活的再融資計(jì)劃。今年5月份，羅萊生活發(fā)布定增方案，擬募資12億元用于相關(guān)項(xiàng)目建設(shè)，目前該計(jì)劃尚未拿到核準(zhǔn)批文，處于已反饋階段。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在大筆資金閑置用來(lái)購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品的情況下，再在資本市場(chǎng)募集資金投入項(xiàng)目建設(shè)存在規(guī)避“上市公司募資不得用于購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品”的嫌疑。

事實(shí)上，在證監(jiān)會(huì)的反饋意見(jiàn)中亦關(guān)注到此問(wèn)題。反饋意見(jiàn)要求公司解釋在貨幣資金余額、理財(cái)產(chǎn)品余額充足的情況下，募集資金用途信息披露是否充分合規(guī)。

“在資金成本較低，整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)前景又不看好的境況下，很多企業(yè)想法設(shè)法儲(chǔ)備資金，準(zhǔn)備過(guò)冬。”北京一位制造業(yè)上市公司董事長(zhǎng)對(duì)記者表示。

募資變相

根據(jù)《上市公司證券發(fā)行管理辦法》(下稱《辦法》)第十條第三款規(guī)定，除金融類企業(yè)外，上市公司募集資金使用項(xiàng)目不得為持有交易性金融資產(chǎn)和可供出售的金融資產(chǎn)、借予他人、委托理財(cái)?shù)蓉?cái)務(wù)性投資，不得直接或間接投資于以買賣有價(jià)證券為主要業(yè)務(wù)的公司。

《辦法》明確要求上市公司募集資金不得用于委托理財(cái)。不過(guò)，2012年發(fā)布的《上市公司監(jiān)管指引第2號(hào)——上市公司募集資金管理和使用的監(jiān)管要求》(下稱“監(jiān)管要求”)又為上市公司購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品松開(kāi)了一道口子。

根據(jù)《監(jiān)管要求》，為提高募集資金使用效率，適當(dāng)放寬資金用途，上市公司可使用閑置募集資金購(gòu)買安全性高、流動(dòng)性好的保本型投資產(chǎn)品，如固定收益國(guó)債、銀行理財(cái)產(chǎn)品等。

然而，原本為提高企業(yè)資金使用效率松開(kāi)的口子，在經(jīng)濟(jì)下行期卻日益成為上市公司的生財(cái)之道。大量閑置資金被用于購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品，而另一方面卻不斷在資本市場(chǎng)增發(fā)募資。

同花順數(shù)據(jù)顯示，自2016年初至10月18日，滬深兩市上市公司累計(jì)購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品次數(shù)2703次、購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品累計(jì)動(dòng)用資金2481.35億元。其中，中國(guó)動(dòng)力(600482.SH)在近期發(fā)布公告稱，公司擬對(duì)最高額度不超過(guò)人民幣80億元的閑置募集資金進(jìn)行現(xiàn)金管理，用于投資保本型投資產(chǎn)品，引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。

事實(shí)上，在近期數(shù)個(gè)再融資方案的反饋意見(jiàn)中，監(jiān)管均表達(dá)了對(duì)于上市公司購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品的關(guān)注。上市公司若存在大量自有資金購(gòu)買銀行理財(cái)產(chǎn)品的情況，需要充分說(shuō)明再融資募資的合理性以及合規(guī)性。

除了羅萊生活，新鋼股份(600782.SH)、愛(ài)建集團(tuán)(600643.SH)、神州數(shù)碼(000034.SZ)均遭到類似問(wèn)詢。

10月22日，愛(ài)建集團(tuán)收到證監(jiān)會(huì)反饋意見(jiàn)書，其中提出“9月20日，為提高閑置資金效益，公司以自有資金5900萬(wàn)元進(jìn)行委托理財(cái)，請(qǐng)申請(qǐng)人結(jié)合本次非公開(kāi)發(fā)行募投項(xiàng)目，補(bǔ)充披露本次非公開(kāi)發(fā)行的融資必要性”。

而新鋼股份收到的反饋意見(jiàn)更為直接。反饋意見(jiàn)中指出，“2016年3月末，申請(qǐng)人其他流動(dòng)資產(chǎn)中包含16億元銀行理財(cái)產(chǎn)品和26.53億元的結(jié)構(gòu)性存款，請(qǐng)申請(qǐng)人說(shuō)明本次發(fā)行募集資金是否變相用于理財(cái)投資。”

“目前沒(méi)有明文規(guī)定上市公司賬上資金充足就不能夠再融資，但在審查時(shí)候會(huì)考慮。”廣東一家上市公司董秘告訴記者。

私募鼎鈞資本合伙人楊煥對(duì)記者表示，“上市公司先自有資金買理財(cái)，再非公開(kāi)募資的行為是打政策擦邊球，監(jiān)管以后肯定會(huì)嚴(yán)格規(guī)范募投去向。”

證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人張曉軍年初曾表示，證監(jiān)會(huì)2016年度的立法工作中包括修訂《上市公司證券發(fā)行管理辦法》，加強(qiáng)上市公司非公開(kāi)發(fā)行再融資監(jiān)管。

企業(yè)過(guò)冬

而硬幣的另一面，對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)，在經(jīng)濟(jì)下行期、資產(chǎn)荒且資金成本較低的情況下，體內(nèi)留存盡可能多的資金是轉(zhuǎn)型升級(jí)、抵抗風(fēng)險(xiǎn)甚至維持生存的基本策略。

今年6月份，新鋼股份發(fā)布定增預(yù)案顯示，擬以不低于5.82元/股的發(fā)行價(jià)格，向不超過(guò)10名特定投資者非公開(kāi)發(fā)行股票數(shù)量不超過(guò)3.02億股，募集資金總額不超過(guò)17.6億元，在扣除發(fā)行費(fèi)用后將全部用于“煤氣綜合利用高效發(fā)電項(xiàng)目”以及償還銀行貸款。在反饋意見(jiàn)中，新鋼股份16億元的銀行理財(cái)產(chǎn)品和26.53億元的結(jié)構(gòu)性存款被重點(diǎn)關(guān)注，要求解釋募資投向是否會(huì)變相用于理財(cái)投資。

“以后鋼鐵行業(yè)的上市公司從銀行貸款肯定會(huì)越來(lái)越難，所以通過(guò)資本市場(chǎng)融資，企業(yè)體內(nèi)要儲(chǔ)備足夠的資金過(guò)冬，”新鋼股份證券事務(wù)代表王青對(duì)記者表示，“另外還要為未來(lái)的發(fā)展留存資源，不可能所有資金都投入項(xiàng)目中去。16億元買理財(cái)產(chǎn)品的錢，只是維持公司基本運(yùn)轉(zhuǎn)所需的流動(dòng)資金，順便做了保本理財(cái)而已。”

楊煥認(rèn)為，一些產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)的上市公司在為后續(xù)并購(gòu)轉(zhuǎn)型準(zhǔn)備糧草，“現(xiàn)在看不清如何轉(zhuǎn)型升級(jí)，就先留錢在手里。”(周伊雪)

標(biāo)簽： 募集資金可以用于委托理財(cái)嗎