在逆周期政策調(diào)節(jié)的過(guò)程中，作為金融體系向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)傳導(dǎo)的載體，商業(yè)銀行有著不可忽視的作用，而“商業(yè)銀行應(yīng)發(fā)揮利潤(rùn)較多的優(yōu)勢(shì)……向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)讓利”的政策導(dǎo)向亦讓商業(yè)銀行背負(fù)著各種各樣的壓力，在明晰疫情背景下商業(yè)銀行所面臨的四大挑戰(zhàn)和四大機(jī)遇之后，我們有必要了解商業(yè)銀行目前的家底情況，并對(duì)2020年給予一些展望。

請(qǐng)注意：由于2019年郵儲(chǔ)銀行被納入商業(yè)銀行、因此和2018年相比存在口徑上的差異、但整體方向無(wú)虞。例如調(diào)整前后的國(guó)有大行總資產(chǎn)增速分別為8.27%和8.26%，不過(guò)對(duì)凈利潤(rùn)增速絕對(duì)數(shù)值影響較大(調(diào)整前后分別為8.91%和5.88%)、國(guó)有大行調(diào)整前后分別為10.79%和5.05%。

一、維度1：規(guī)模、結(jié)構(gòu)與業(yè)績(jī)

(一)總資產(chǎn)：“量增、面擴(kuò)、價(jià)降”的政策導(dǎo)向下，規(guī)模增長(zhǎng)明顯提升

1、國(guó)有大行總資產(chǎn)權(quán)重大幅提升、城商行繼續(xù)個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)

截至2019年底，商業(yè)銀行總資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到240萬(wàn)億元，其中國(guó)有大行、股份行和城商行分別為116.78萬(wàn)億、51.78萬(wàn)億和37.28萬(wàn)億。

從總資產(chǎn)這一規(guī)模指標(biāo)來(lái)看，各類金融機(jī)構(gòu)的同比增速均較2018年有所回升，其中商業(yè)銀行2019年總資產(chǎn)同比增長(zhǎng)9.12%，較2018年提升2.42個(gè)百分點(diǎn)。特別是國(guó)有大行和股份行2019年總資產(chǎn)同比增速分別為8.27%和10.13%，較2018年分別提升2.30個(gè)百分點(diǎn)和5.55個(gè)百分點(diǎn)。相反2019年城商行的總資產(chǎn)同比增速為8.53%(較2018年略有提升)，在2017年總資產(chǎn)同比增速腰斬后連續(xù)兩年位于9%以下，規(guī)模增速上已經(jīng)被全國(guó)性銀行反超。

與之相對(duì)應(yīng)，加入郵儲(chǔ)銀行后大型銀行的總資產(chǎn)占銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的權(quán)重在2019年大幅提升3.60個(gè)百分點(diǎn)至40.27%，優(yōu)勢(shì)愈發(fā)突出，同時(shí)股份行的總資產(chǎn)權(quán)重也順勢(shì)提升0.33個(gè)百分點(diǎn)至17.86%。相較而言，在銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)中，其它類型的金融機(jī)構(gòu)(如金融租賃、消費(fèi)金融、財(cái)務(wù)公司等)同比增速下滑明顯。

2、客戶端業(yè)務(wù)以及國(guó)債投資增速快于總資產(chǎn)

以存款類金融機(jī)構(gòu)(含商業(yè)銀行、農(nóng)信社、村鎮(zhèn)銀行等可吸收存款的金融機(jī)構(gòu))的資產(chǎn)負(fù)債表為例，可以看出2019年，廣義同業(yè)資產(chǎn)下降0.49%到達(dá)54.33萬(wàn)億元，但同業(yè)負(fù)債依然保持著平穩(wěn)增長(zhǎng)(2019年增長(zhǎng)6.79%至31.31萬(wàn)億元)，這大概是因?yàn)槭袌?chǎng)普遍預(yù)期較長(zhǎng)一段時(shí)期內(nèi)，同業(yè)負(fù)債的融資成本較低所致，同時(shí)鑒于中國(guó)目前較為分割的特殊金融體系，同業(yè)業(yè)務(wù)存在的必要性依然很高。

(1)資產(chǎn)端層面的增長(zhǎng)主要集中于國(guó)債投資、客戶類資產(chǎn)投放兩個(gè)層面。其中，國(guó)債余額同比增長(zhǎng)16.24%、對(duì)企業(yè)債權(quán)(含貸款和企業(yè)債等)同比增長(zhǎng)10.97%、零售貸款同比增長(zhǎng)15.57%。

(2)負(fù)債端層面的增長(zhǎng)主要集中于零售存款和發(fā)行債券，其中零售存款大幅增長(zhǎng)13.51%，可轉(zhuǎn)讓存單、國(guó)庫(kù)現(xiàn)金存款、保證金存款等同比增長(zhǎng)9.79%，債券同比增長(zhǎng)9.79%。

3、廣義客戶資產(chǎn)和負(fù)債占比均明顯提升，國(guó)債投資占比提升至11%附近

和前面增速相對(duì)應(yīng)，目前廣義客戶端資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例已經(jīng)提升至56.40%，較2018年提高2個(gè)百分點(diǎn)以上。同時(shí)客戶端負(fù)債占總資產(chǎn)的比例也相應(yīng)提升至62.16%，較2018年提升0.63個(gè)百分點(diǎn)。

其中零售端業(yè)務(wù)的貢獻(xiàn)力度最大，零售存款占總資產(chǎn)的比例大幅提升1.26個(gè)百分點(diǎn)至28.32%，零售貸款占總資產(chǎn)的比例則大幅提升1.16個(gè)百分點(diǎn)至18.89%，從零售存貸比的角度來(lái)看，未來(lái)仍有較大提升空間(主要指以郵儲(chǔ)銀行為代表的國(guó)有大行)。

4、廣義同業(yè)資產(chǎn)和同業(yè)負(fù)債占比分別下降至18.78%和21.50%

目前廣義同業(yè)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例已經(jīng)降至20%以下，即18.78%，較2018年下降1.69個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)廣義同業(yè)負(fù)債(含傳統(tǒng)同業(yè)負(fù)債和債券發(fā)行)占總資產(chǎn)的比例已經(jīng)降至21.51%，其中債券發(fā)行替代傳統(tǒng)同業(yè)負(fù)債的特征較為明顯。

(二)業(yè)績(jī)指標(biāo)分化明顯

1、凈利潤(rùn)：全國(guó)性銀行能力突出，中小銀行應(yīng)被給予更多關(guān)懷和傾斜

2019年全部商業(yè)銀行實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)19932億元，同比增速回升至8.91%，這也是自2016年以來(lái)連續(xù)第四年凈利潤(rùn)增速出現(xiàn)回升。

考慮到全國(guó)性銀行的權(quán)重較高，我們有理由相信近年商業(yè)銀行凈利潤(rùn)回升主要得益于全國(guó)性銀行經(jīng)營(yíng)情況的支撐。

2019年，國(guó)有大行、股份行、城商行分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.06萬(wàn)億、0.42萬(wàn)億和0.25萬(wàn)億，同比增速分別為10.79%(調(diào)整為5.05%)、9.07%和1.95%。可以看出在盈利能力方面，無(wú)論是絕對(duì)盈利水平，抑或是盈利增速，全國(guó)性銀行正處于全面領(lǐng)先地位，諸如城商行、外資行的盈利空間正在被全國(guó)性銀行所侵蝕。

2、相關(guān)業(yè)績(jī)指標(biāo)：城商行讓利空間最小、全國(guó)性銀行讓利空間大

從ROE、凈息差、成本收入比以及非息收入占比等業(yè)績(jī)指標(biāo)來(lái)看，2019年商業(yè)銀行在息差方面改善明顯，尤以股份行最為突出，其息差較2018年提升20個(gè)BP至2.12%。民營(yíng)銀行雖然改善幅度較大，但應(yīng)主要是釋放撥備的效果。

2019年商業(yè)銀行成本收入比較2018年大幅上升0.84個(gè)百分點(diǎn)，重新回到2014年前的水平，同時(shí)國(guó)有大行和股份行的凈息差仍然高達(dá)2.12%，而城商行的ROA低至0.70%。

二、維度2：資產(chǎn)質(zhì)量、流動(dòng)性與資本

(一)全國(guó)性銀行：不良規(guī)模依然不容樂(lè)觀，但化解能力較強(qiáng)

全國(guó)性銀行的客戶質(zhì)量一般要好一些，但我們看到2019年國(guó)有大行和股份行的不良貸款余額同樣也分別增長(zhǎng)15.69%和9.50%，依然處于高位，因此2019年整體資產(chǎn)質(zhì)量情況沒(méi)有更樂(lè)觀。當(dāng)然由于全國(guó)性銀行通過(guò)以量補(bǔ)價(jià)等途徑使其具備了更多化解不良的能力，所以我們看到國(guó)有行和股份行的2019年不良貸款率分別下降了0.03個(gè)百分點(diǎn)和0.07個(gè)百分點(diǎn)至1.38%和1.64%。

(二)城商行與民營(yíng)銀行不良率大幅上升、撥備覆蓋率顯著下降

2019年城商行與民營(yíng)銀行的不良率較2018年分別上升0.53個(gè)百分點(diǎn)和0.47個(gè)百分點(diǎn)至2.32%和1%，撥備覆蓋率則分別下降33.20個(gè)百分點(diǎn)和280.72個(gè)百分點(diǎn)至153.96%和391.12%

1、城商行應(yīng)與三家銀行有密切關(guān)系

2019年城商行的不良貸款余額大幅增加1414億元(增幅高達(dá)53.16%)。我想城商行不良率的上升不應(yīng)歸咎于整個(gè)行業(yè)，而應(yīng)和包商銀行、錦州銀行以及恒豐銀行等三家銀行有密切關(guān)系。

因?yàn)?019年一季度、二季度、三季度和四季度的不良率分別為1.88%、2.30%、2.48%和2.32%，可以看出不良率上升主要發(fā)生在2019年二季度和三季度大幅上升，同時(shí)恰恰是在二季度和三季度，發(fā)生了5月24日的包商銀行被接管重組、7月28日錦州銀行接受AIC與AMC注資、8月8日中央?yún)R金和山東省政府戰(zhàn)略入股恒豐銀行等事件。

2、民營(yíng)銀行撥備覆蓋率幾乎腰斬，支撐了其較高的利潤(rùn)增速

2019年民營(yíng)銀行不良貸款率由0.53%上升至1%，撥備覆蓋率則由671.84%的高位降至391.12%，同時(shí)其2019年凈利潤(rùn)同比增速高達(dá)72.22%，意味著民營(yíng)銀行2019年較高的凈利潤(rùn)增速應(yīng)該是由釋放撥備來(lái)實(shí)現(xiàn)的。

(三)農(nóng)商行抗風(fēng)險(xiǎn)能力依然較弱

2019年農(nóng)商行的不良貸款率依然處于3.90%的高位，同時(shí)其撥備覆蓋率進(jìn)一步下降至128.16%，在主要銀行中均處于劣勢(shì)，因此農(nóng)商行目前的抗風(fēng)險(xiǎn)能力依然較弱。

(四)存貸比突破75%、地方性銀行的資本補(bǔ)充需求更大更迫切

2019年商業(yè)銀行超額備付金率和流動(dòng)性覆蓋率分別為2.61%和146.63%，累計(jì)外匯敞口頭寸比例也高達(dá)2.66%，整體上看流動(dòng)性指標(biāo)處于比較優(yōu)的位置。

1、回歸本源的政策導(dǎo)向下，存貸比已經(jīng)跨過(guò)75%，未來(lái)是向90%靠近

回歸本源的政策導(dǎo)向下，存貸比逐步提升是一個(gè)比較明確的方向，事實(shí)上存貸比的取消也正是基于這樣一種背景，2019年商業(yè)銀行的存貸比已經(jīng)超過(guò)75%，參照國(guó)外的經(jīng)驗(yàn)，后續(xù)存貸比向90%左右的水平靠近應(yīng)該是大方向，這基本也意味著未來(lái)法定存款準(zhǔn)備金率會(huì)降至8%左右的水平。

2、地方性銀行的資本補(bǔ)充需求更大更迫切

從整體商業(yè)銀行來(lái)看，2019年資本充足率、一級(jí)資本充足率和核心一級(jí)資本充足率分別為14.64%、11.95%和10.92%，其他一級(jí)資本充足率則達(dá)到1.03%(以優(yōu)先股和永續(xù)債為主)，核心一級(jí)資本充足率較2018年下降0.11個(gè)百分點(diǎn)，仍然需要進(jìn)一步補(bǔ)充。

從銀行類型來(lái)看，2019年城商行、民營(yíng)銀行和農(nóng)商行的資本充足率分別下降了0.10個(gè)百分點(diǎn)、1.40個(gè)百分點(diǎn)和13.13個(gè)百分點(diǎn)至12.70%、15.15%和13.13%，可以看出和大型銀行16.31%的資本充足率相比，目前城商行和農(nóng)商行的資本補(bǔ)充需求更為迫切。

三、展望：2020年仍是政策之年、上量之年、結(jié)構(gòu)調(diào)整之年

(一)政策之年：擴(kuò)大政策性貸款規(guī)模、推動(dòng)利率下行的政策方向較為清晰

我想目前對(duì)于2020年是政策之年的判斷應(yīng)該沒(méi)有太多爭(zhēng)議，這也是我們2019年與2020年年終展望的主要觀點(diǎn)之一。相較于2019年的中美貿(mào)易戰(zhàn)和經(jīng)濟(jì)下行壓力，2020年的背景在于新冠疫情全球性蔓延和十三五規(guī)劃目標(biāo)的完成，因此2020年的政策之年顯得特別合適宜且力度也會(huì)超預(yù)期。政策導(dǎo)向是通過(guò)借助政策性貸款(含再貸款、再貼現(xiàn)和政策性金融機(jī)構(gòu)的轉(zhuǎn)貸款等)以及貸款利率下行來(lái)推動(dòng)整體貸款利率下行。

除信貸展期、延緩本息償還、不良容忍度提升、鼓勵(lì)線上業(yè)務(wù)發(fā)展、鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)發(fā)行中小企業(yè)專項(xiàng)金融債券等措施外，目前已經(jīng)實(shí)施的政策主要有：

1、LPR以及政策利率下調(diào);

2、2月5日國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議明確專項(xiàng)政策性再貸款3000億元;

3、2月25日的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議明確以下四點(diǎn)：

(1)增加再貸款、再貼現(xiàn)額度5000億元，重點(diǎn)用于中小銀行加大對(duì)中小微企業(yè)信貸支持。同時(shí)下調(diào)支農(nóng)、支小再貸款利率0.25個(gè)百分點(diǎn)至2.5%。

(2)2020年6月底前，對(duì)地方法人銀行新發(fā)放不高于貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率加50個(gè)基點(diǎn)(目前1年期LPR為4.05%)的普惠型小微企業(yè)貸款，允許等額申請(qǐng)?jiān)儋J款資金。

(3)鼓勵(lì)引導(dǎo)全國(guó)性商業(yè)銀行加大對(duì)小微企業(yè)信貸投放力度，努力使小微貸款利率比上年有明顯下降。國(guó)有大型銀行上半年普惠型小微企業(yè)貸款余額同比增速要力爭(zhēng)不低于30%。

(4)政策性銀行將增加3500億元專項(xiàng)信貸額度(預(yù)計(jì)將體現(xiàn)為轉(zhuǎn)貸款的形式)，以優(yōu)惠利率向民營(yíng)、中小微企業(yè)發(fā)放。

在以上舉措后續(xù)繼續(xù)加大力度外，預(yù)計(jì)普惠降準(zhǔn)以及定向降準(zhǔn)也將于不久實(shí)施，特別是降準(zhǔn)的范圍有可能擴(kuò)大、條件有可能放松。

需要提醒的是這里支農(nóng)、支小再貸款(再貼現(xiàn))以及轉(zhuǎn)貸款等工具并非實(shí)行名單制，而是普惠性的，因此可以通過(guò)申請(qǐng)支農(nóng)支小再貸款(再貼現(xiàn))額度來(lái)支持復(fù)工復(fù)產(chǎn)企業(yè)，而如果滿足條件還可以滾動(dòng)申請(qǐng)。

(二)上量之年：順應(yīng)政策導(dǎo)向推動(dòng)“量增、面擴(kuò)”

“量增、面擴(kuò)、價(jià)降”是2018年以來(lái)最明顯的政策導(dǎo)向，這種背景下利率下行、利差收窄已成必然，為彌補(bǔ)利差空間收窄的沖擊，上量既是必要之舉也是政策導(dǎo)向，而面擴(kuò)則降低風(fēng)險(xiǎn)、積極拓展客群的理性應(yīng)對(duì)方式，事實(shí)上從2019年商業(yè)銀行整體的經(jīng)營(yíng)情況來(lái)看，也的確呈現(xiàn)出這樣一種特征，特別是國(guó)有大行和股份行總資產(chǎn)增速開(kāi)始超過(guò)地方性銀行便是例證。我想這其中最大的要點(diǎn)便在于“面擴(kuò)”，既可以緩解質(zhì)量下滑的問(wèn)題，亦可以有效拓展客群，而在目前中小微企業(yè)重新洗牌的機(jī)遇期，反而是拓展客群、開(kāi)展交易銀行業(yè)務(wù)的一個(gè)機(jī)會(huì)。

(三)結(jié)構(gòu)調(diào)整之年：客戶端業(yè)務(wù)占比繼續(xù)優(yōu)化提升

文中的最開(kāi)始已經(jīng)比較清晰的展現(xiàn)出商業(yè)銀行2019年的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)變化特征，客戶端業(yè)務(wù)的占比顯著提升，特別是零售存貸款業(yè)務(wù)的提升最為明顯(對(duì)公條件在“面擴(kuò)”的背景下可能是重在積累客群、規(guī)模上沒(méi)有特別明顯的體現(xiàn))。同時(shí)國(guó)債占總資產(chǎn)的比例也有明顯提升，廣義同業(yè)負(fù)債業(yè)務(wù)占總資產(chǎn)的比例不降反升(主要因?yàn)橥瑯I(yè)融資成本降低)，廣義同業(yè)資產(chǎn)占比略有下降。

(四)呼吁：給予更多關(guān)懷，保護(hù)中小銀行也是保護(hù)中小微企業(yè)

目前城商行本身向?qū)嶓w讓利的空間較小，而全國(guó)性銀行由于其較高的ROA、顯著的盈利能力以及可觀的息差緩沖空間，更應(yīng)承擔(dān)向?qū)嶓w讓利的職責(zé)。

這也是為什么我個(gè)人一直認(rèn)為商業(yè)銀行向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)讓利應(yīng)該從全國(guó)性銀行著手的原因(全國(guó)性銀行的凈利潤(rùn)合計(jì)達(dá)到1.46萬(wàn)億、占全部商業(yè)銀行的73%以上)，對(duì)于絕對(duì)盈利水平并無(wú)優(yōu)勢(shì)且也是杯水車薪的地方性銀行而言，監(jiān)管部門應(yīng)該要給予更多關(guān)懷，要像對(duì)中小企業(yè)一樣給予更多政策資源傾斜。

畢竟地方性銀行全年的凈利潤(rùn)規(guī)模也才5000億元左右且息差空間有限、ROA水平也比較低、資本補(bǔ)充壓力和需求更大、資產(chǎn)質(zhì)量更脆弱，讓利空間很小且也是杯水車薪，讓利也意味著自身風(fēng)險(xiǎn)抵抗能力和服務(wù)中小企業(yè)的能力進(jìn)一步下降，這無(wú)異于拆東墻補(bǔ)西墻，所以實(shí)體經(jīng)濟(jì)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)有代表國(guó)家意志的全國(guó)性銀行來(lái)兜底，而非繼續(xù)本末倒置地向地方性銀行施加壓力，這無(wú)利于風(fēng)險(xiǎn)化解和問(wèn)題的解決。

保護(hù)中小微企業(yè)就是保護(hù)中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，保護(hù)中小銀行也是保護(hù)中小微企業(yè)。(任濤)

標(biāo)簽： 商業(yè)銀行