近日瑞幸咖啡自爆其在過去的一年里其曾出現過虛假交易的行為，一石激起千層浪，瑞幸股價一天之間暴跌達到80%以上，盤中三次熔斷，六度暫停交易，股價下跌到6.4美元每股，而這還不是最可怕的，瑞幸咖啡還將面臨投資人、監管部門的集體訴訟，甚至于一旦敗訴將會涉嫌巨額賠償，從當前來看敗訴的可能性很高，這些都將會是壓倒瑞幸咖啡的最后一根稻草。

成立于2017年的推行咖啡在兩年多的時間里在全國開了4500多家門店，超過了發展20年之久的星巴克，并以最快的速度在美上市，成為行業神話。值得一提的是瑞幸咖啡在去年三四季度的報告中顯示，其已經實現了盈利，在現在看來這個盈利也是存在很大的水分的。那么，瑞幸咖啡能度過這次危機嗎?它還有機會翻身嗎?

瑞幸模式下埋藏巨大的隱患

瑞幸咖啡采用的是輕門店模式，產品、運營模式、業務都可以直接復制過來，新門店只需要做好門店選擇、裝修等基礎硬件就可以了。但門店租金、經營團隊、物料等都是成本投入，前期在未經營之前瑞幸就需要進行大量的資金投入，如果我們按照一家店鋪100萬的資金投入來計算的話，那么4500家店鋪的成本至少也是45億，這就要消耗很大一筆的資金。

瑞幸咖啡一經上線對標的就是星巴克，它以低于星巴克咖啡將近一半的價格售賣咖啡，但是其給出的原料配比和口感在宣傳上的說法是和星巴克一樣的，但又因為不同的人有不同的口感，瑞幸咖啡的味道也比一般的便利店要好上很多，價格卻是更加便宜。然后瑞幸咖啡還時不時推出優惠券，不是3.6折就是1.8折，深得一線白領們的喜愛。

從這點我們就能看出來，瑞幸咖啡主打的不是產品，而是價格。它的產品價格很低，而多出來的成本就只能是來自于平臺自己的燒錢補貼了。未上市前使用的是資本投資來的錢，上市之后就是從資本市場得來的錢。但花出去的錢總歸是要計算到營業收入和利潤里面去的，如果在財報中不能有很好的數據，股價就會呈現出下滑的趨勢。

也或許正是因為此，瑞幸內部才出現了虛假交易的問題，以此來應對財報不利的局面，但這招總歸是不合規則的。而且財務數據造假在美國市場是十分惡劣的行為，是要遭到監管部門嚴厲處罰的，瑞幸當前的處境極其糟糕。

瑞幸帶來的市場影響

瑞幸咖啡的模式在初期是成功的，雖然花出去不少錢，但是能在短時間內成功上市，不僅僅是商業模式的原因，還有其背后逐漸繁榮的國內互聯網市場作為的支撐。無論是阿里巴巴、京東、騰訊，還是滴滴、小米、美團等多是十分成功的樣本，并且在行業內處于領先的地位，因而美股市場對于中概股的反應要比國內資本市場更為敏感。

2019年上市之后，瑞幸的股價最高達到51.38美元，市值超過百億美元，如今狂跌不止，已經達到了歷史最低點。特別是其涉及到的財務造假問題會使得外國資本市場對中概股都避而遠之，甚至于在短時間內影響到其他公司的股價。最直接的影響就是神州租車在過去的一段時間內股價暴跌70%，神州優車暴跌25%，投資瑞幸咖啡的神州系遭到了資本市場的拋棄。

除此之外，在國外資本市場上市的中概股企業很可能會面臨其他監管金融機構的嚴格監管，以此來確認其是否存在和瑞幸相同的財務問題，有分析師認為這種情況可能會持續兩三年的時間。而且國內企業到該資本市場進行IPO，審核嚴格程度也會隨之增加。可以說此次瑞幸咖啡的財務造假行為，對于國內互聯網企業后續的一系列海外市場上市操作，都會造成不可逆的負面影響。

瑞幸咖啡還能翻身嗎?

對于瑞幸本身來說，不僅要面臨退市的可能，其在遭到集體訴訟之后會大概率敗訴，如果如此其將會面臨將近700億元的賠償，再加上如今瑞幸咖啡處于非盈利狀態，這些賠償有很大的可能就由股東或者責任人來承擔，這也將會影響瑞幸咖啡后續的進一步經營運作和市場布局，它的處境也會更加艱難。

如今受到全球疫情的影響，餐飲類的商家本就受到了很大的影響，更何況是遲遲未盈利的瑞幸呢?根據披露的數據，瑞幸咖啡在2018年虧損為16億元，2019年第二、三季度的總營收達到了25億元，當時瑞幸便已經預計第四季度的凈收入將會在21億元至22億元之間，現在看來這其中有一半都是虛假的數據。

筆者認為從瑞幸咖啡的運營模式、產品定位以及經營策略來看，其一開始其就是朝著IPO來的，玩弄的是資本手段。一旦上市之后，其難以盈利的面紗就會被揭開。這也意味著瑞幸想要翻身很難，而且后來入局的資本、散戶等都將為瑞幸買單。

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