9月8日A股各指數(shù)漲跌互現(xiàn)，上證綜指重回3300點(diǎn)上方。截至昨日收盤，滬指漲0.72%，報(bào)3316.42點(diǎn)，深成指漲0.07%，報(bào)13293.33點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指漲0.36%，報(bào)2650.63點(diǎn)。兩市成交額約9200億元，其中創(chuàng)業(yè)板成交額3374.56億元，超過滬市續(xù)創(chuàng)歷史新高;北向資金凈流入近80億元。環(huán)保工程板塊領(lǐng)漲兩市。園林工程、云游戲、保險(xiǎn)、券商等板塊也漲幅居前，釀酒、光刻膠等板塊領(lǐng)跌。

分析

業(yè)內(nèi)人士：市場向好的大邏輯未發(fā)生變化

展望后市，申萬宏源首席市場分析師桂浩明表示，部分品種投機(jī)氛圍較濃，一定程度上分流了市場的資金，對整個(gè)市場的平穩(wěn)走勢帶來一定的負(fù)面沖擊。

川財(cái)證券研究所所長陳靂表示，年初以來，以消費(fèi)、醫(yī)藥為代表的部分個(gè)股存在高估嫌疑，短期價(jià)格上漲已經(jīng)偏離基本面，存在回調(diào)需求。

安信證券強(qiáng)調(diào)，近期美股下跌大概率是常規(guī)回調(diào)，不是牛轉(zhuǎn)熊。全球流動性泛濫，中國復(fù)蘇趨勢占優(yōu)，A股配置吸引力占優(yōu)這三大“復(fù)蘇牛”核心邏輯仍然未被破壞，美股大跌無礙A股中期趨勢。

國泰君安證券分析指出，盈利端支撐A股難以跌破震蕩區(qū)間下沿，但考慮到A股當(dāng)前的估值及結(jié)構(gòu)特征，向上突破區(qū)間上沿難度也較大。從盈利修復(fù)和低風(fēng)險(xiǎn)特征思路出發(fā)，核心集中在順周期與消費(fèi)風(fēng)格中，逢跌加科技。

國盛證券策略張啟堯團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，當(dāng)前外部風(fēng)險(xiǎn)已非主要矛盾，宏觀流動性也不會系統(tǒng)性收緊，同時(shí)以公募基金為主導(dǎo)的機(jī)構(gòu)增量持續(xù)入市，在流動性充裕的背景下，市場向好的大邏輯并未發(fā)生變化。

純達(dá)基金認(rèn)為，短期市場對外部消息面的反應(yīng)趨于鈍化，宏觀經(jīng)濟(jì)繼續(xù)復(fù)蘇的趨勢也被市場所充分預(yù)期，近期A股陷入調(diào)整更多是內(nèi)在因素所致。具體來看，部分投資者對于流動性邊際收斂的擔(dān)憂，以及市場估值結(jié)構(gòu)性分化的加劇，可能是當(dāng)前影響A股市場運(yùn)行的主導(dǎo)因素。整體而言，短中期A股市場在指數(shù)層面的走勢，仍需關(guān)注經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇進(jìn)程以及貨幣流動性環(huán)境的進(jìn)一步走向。

行業(yè)配置方面，招商證券策略團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，A股自7月以來風(fēng)格趨于均衡，未來經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇相關(guān)領(lǐng)域可能迎來更好表現(xiàn)。順周期領(lǐng)域的業(yè)績均在不同程度改善，科技領(lǐng)域的消費(fèi)電子、電動智能汽車也會在三季度開啟復(fù)蘇周期。增長估值性價(jià)比將再度成為投資者考量的關(guān)鍵。

聚鳴投資認(rèn)為，A股市場在經(jīng)過一輪長時(shí)間的上漲后，正在進(jìn)入盤整期，一些順周期的行業(yè)，在需求端方面表現(xiàn)仍然較好。特別是由于海外疫情風(fēng)險(xiǎn)一直未能解除，國內(nèi)制造業(yè)龍頭企業(yè)的全球份額也在提升，整體景氣度較高。在此背景下，現(xiàn)階段除了精選個(gè)股持有外，也應(yīng)該向順周期的機(jī)械、汽車零部件、化工等行業(yè)切換，并逐步增加對軍工等行業(yè)基本面研究和配置比重。整體而言，在當(dāng)前的市場運(yùn)行格局下，順周期板塊的投資機(jī)會值得重點(diǎn)關(guān)注。

華夏基金認(rèn)為，當(dāng)前流動性趨勢性拐點(diǎn)并未到來，內(nèi)外需處于共振向上階段，盈利驅(qū)動將成為年底前市場的主線。投資方向上，隨著經(jīng)濟(jì)和商品價(jià)格修復(fù)，建材、化工等順周期板塊存在捕捉階段性超額收益的機(jī)會，部分供給受限的漲價(jià)品種也有望受益;高估值板塊在回調(diào)過程中下行有底，在調(diào)整中以中長期視角關(guān)注產(chǎn)業(yè)趨勢清晰的新能源車、云計(jì)算、電子和軍工等方向。(劉慎良)

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