今年上半年美股V型反彈走勢(shì)催生了大批新散戶涌入美國(guó)股市，散戶投資者占美股交易量的峰值達(dá)到25%。不僅如此，近日一項(xiàng)調(diào)查顯示，有近半數(shù)的散戶投資者采用杠桿在進(jìn)行交易。

疫情爆發(fā)6個(gè)月以來(lái)，美股看漲情緒仍高漲。散戶投資者越來(lái)越多的涌入，甚至還進(jìn)入了期權(quán)和保證金交易的世界——這兩種杠桿手段風(fēng)險(xiǎn)較大，既可以放大收益，也可以放大虧損。

9月9日(周三)發(fā)布的Yahoo Finance-Harris調(diào)查顯示，33%持有股票的受訪者表示，自疫情爆發(fā)以來(lái)，他們交易量明顯增加了。這項(xiàng)民意調(diào)查從9月4日持續(xù)到9月6日，共有1036名美國(guó)人參加。

看漲情緒已經(jīng)將一些散戶投資者推入了杠桿世界：43%的散戶投資者稱，他們?cè)谑褂闷跈?quán)或保證金交易，或兩者兼而有之。

23%的受訪者只使用期權(quán)，10%的人只使用保證金，還有10%是兩者皆有。這本質(zhì)上是借錢交易——要么借錢買股票，要么借錢賣空股票。這些策略會(huì)放大收益，但也會(huì)放大虧損，從而使投資者面臨巨大的下行風(fēng)險(xiǎn)。

期權(quán)交易在Robinhood這樣的平臺(tái)上很容易進(jìn)行，這本是一種有用的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖金融工具，但是許多零售市場(chǎng)觀察人士，如E Trade交易和投資產(chǎn)品董事總經(jīng)理克里斯•拉金(Chris Larkin)擔(dān)心，期權(quán)正被過(guò)多地用于投機(jī)了。

其他證據(jù)也證明了期權(quán)交易過(guò)度，期權(quán)結(jié)算公司(options Clearing Corp.)的數(shù)據(jù)顯示，到2020年迄今為止，期權(quán)合約平均每天有2,800萬(wàn)份，較去年增長(zhǎng)45%。

窮人炒股更激進(jìn)

在看漲調(diào)查中，有36%的人表示他們?cè)黾恿送顿Y組合中的股票敞口。同時(shí)，只有16%和17%的人表示減少了持倉(cāng)或縮減了交易量。

有趣的是，家庭收入低于5萬(wàn)美元的受訪者表示，自疫情爆發(fā)以來(lái)，他們的交易頻率更高，在股市的敞口也更多，甚至超過(guò)了家庭收入在10萬(wàn)美元以上的群體。而收入在5萬(wàn)至10萬(wàn)美元之間的中等收入者更為保守。

市場(chǎng)過(guò)于集中

調(diào)查還涉及了今年美國(guó)牛市另一個(gè)值得關(guān)注的方面：即這一反彈主要是由少數(shù)股票主導(dǎo)的事實(shí)。

以標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)為例，它已經(jīng)被Facebook、蘋果、亞馬遜、微軟和谷歌等幾只超大型股所集中，這已經(jīng)成為一些共同基金的一個(gè)問(wèn)題。本周，當(dāng)這些科技股受到?jīng)_擊時(shí)，由于它們的巨大影響力，導(dǎo)致了整個(gè)指數(shù)的暴跌。

華爾街大空頭、知名經(jīng)濟(jì)學(xué)家、獨(dú)立投研機(jī)構(gòu)Rosenberg Research創(chuàng)始人大衛(wèi)·羅森伯格(David Rosenberg)日前警告稱，高度集中的美股可能會(huì)打擊那些購(gòu)買指數(shù)基金以保持投資組合多樣化的散戶投資者。(周玲)

標(biāo)簽： 美國(guó)散戶 散戶投資者