(相關(guān)資料圖)

中國(guó)集成電路需求占全球需求約三分之一左右，因此分析中國(guó)需求有助于我們把握行業(yè)景氣度。今日發(fā)布了7月進(jìn)出口數(shù)據(jù)，我們從集成電路進(jìn)出口數(shù)據(jù)來(lái)分析當(dāng)前行業(yè)的景氣情況到底如何。

根據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)，7月中國(guó)集成電路進(jìn)口達(dá)到287.35億美元，同比下滑16.66%，相比6月降幅擴(kuò)大。1-7月中國(guó)集成電路累計(jì)進(jìn)口1913.44億美元，同比下滑21.6%；

從上圖可以看到，本輪中國(guó)集成電路進(jìn)口額當(dāng)月同比下滑的幅度相比2018年同期更大，表明2021年Q3以來(lái)的衰退相比2018年更嚴(yán)重，因此，雖然2022年10月后中國(guó)集成電路進(jìn)口額降幅持續(xù)收窄，但目前還難言走出底部。

根據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)，7月中國(guó)集成電路出口金額108.48億美元，同比下滑14.74%，相比6月降幅收窄。1-7月中國(guó)集成電路累計(jì)出口742.71億美元，同比下滑8.3%，相比1-6月略微收窄。

從出口數(shù)據(jù)來(lái)看，本輪中國(guó)集成電路下跌后，同比增速一直維持在-10至-20%區(qū)間，同樣大幅低于2018年衰退后的水平，很明顯可以看到2018年集成電路出口還是保持正增長(zhǎng)，而當(dāng)前出口額已經(jīng)連續(xù)13個(gè)同比下滑。

不過(guò)，無(wú)論是從進(jìn)口還是出口數(shù)量上來(lái)看，明顯需求是有好轉(zhuǎn)的，如下圖。

綜合進(jìn)口出口數(shù)量及總金額來(lái)看，很明顯數(shù)量上已經(jīng)開(kāi)始恢復(fù)但還未轉(zhuǎn)為正增長(zhǎng)，不過(guò)從金額上來(lái)看恢復(fù)的不太明顯，很顯然當(dāng)前行業(yè)的關(guān)鍵問(wèn)題還是在于產(chǎn)品跌價(jià)拖累，可以理解為當(dāng)前行業(yè)處于量升價(jià)減的階段，而這或許與企業(yè)仍在主動(dòng)去庫(kù)存有關(guān)。

我們此前曾分析行業(yè)可能正處于新一輪周期的底部，目前仍然看行業(yè)在未來(lái)某個(gè)階段再次進(jìn)入復(fù)蘇期，這個(gè)時(shí)間目前還無(wú)法推測(cè)，但可以繼續(xù)觀察量?jī)r(jià)，當(dāng)量?jī)r(jià)齊升時(shí)，則是行業(yè)王者歸來(lái)時(shí)。

本報(bào)告由研究助理協(xié)助資料整理，由投資顧問(wèn)撰寫。投資顧問(wèn)：黃波（登記編號(hào)：A0740620120007）

標(biāo)簽：