在我國微觀經濟的投資統計圖中，橫軸的總投資規(guī)模拉伸出了近50萬億元的刻度，當然，縱軸時間的起點和最大刻度都不是2020年。不過，在全球戰(zhàn)“疫”的2020年，穩(wěn)投資確實有了更深刻的內涵和重要性。

有數據顯示，截至3月10日，有25個省區(qū)市公布了未來的投資規(guī)劃，2.2萬個項目總投資額達49.6萬億元，這就是飽受關注的“50萬億元總投資規(guī)模”的出處。其中，2020年度計劃投資總規(guī)模為7.6萬億元。筆者認為，雖然，50萬億元距離我們“壓力山大的2020年”還有些遙遠，但是其反映出穩(wěn)投資的政策方向十分明確清晰，且達成效果可預期。

首先，穩(wěn)投資直達擴內需，其對于全面復工復產、疏通“堵點”的杠桿力可期。

3月17日召開的國務院常務會議提出，要把推進重大投資項目開復工作為穩(wěn)投資、擴內需的重要內容，抓緊幫助解決各類所有制重大項目建設中的用工、原材料供應、資金、防疫物資保障等問題，推動各地1.1萬個在建重點項目加快施工進度。

長期以來，重大項目投資在我國經濟增長中扮演非常重要的角色，在戰(zhàn)“疫”的關鍵時期，其作為抓手的帶動力將更為明顯。投資尤其是重大項目投資，能夠借助產業(yè)鏈和供應鏈發(fā)展，層層激發(fā)市場需求，更是能通過市場化方式找到并解決復工復產的“堵點”。

筆者曾經看到一個有趣的比喻——重大項目就像是芝麻燒餅的餅，而其衍生市場需求則像是數不清的芝麻，彼此需要且能夠組合成可咸可甜的美味。

其次，穩(wěn)投資是“六穩(wěn)”中政策執(zhí)行力最強，擾動因素最少的環(huán)節(jié)，因此其達成政策訴求的效率最有保障。

在“六穩(wěn)”中，穩(wěn)就業(yè)是“六穩(wěn)”之首，但是其最接近微觀，政策的傳導距離相對較長，且需要更多維度政策的綜合發(fā)力;穩(wěn)金融雖然在政策面堅持“以我為主”，但是全球金融資產體量巨大，且運轉迅速，在相互流動中難免出現“山川異域 風月同天”;穩(wěn)外貿、穩(wěn)外資與海外經濟互通性最強，雖然我國經濟韌性強、企業(yè)調節(jié)能力高，但是二者還是相對容易受到外部因素擾動;穩(wěn)預期已經明確了是預期，其政策的發(fā)酵時間也可能更長。相對而言，穩(wěn)投資，尤其是重大項目的規(guī)劃、落地、帶動、顯效，主要在我國境內實施或我國掌握較強的節(jié)奏，因此其政策最獨立，效果最快速直接。換句話說，在正常情況下，“50萬億元”的總投資規(guī)模立下“Flag”后，大概率能保持節(jié)奏向既定方向邁進，且過程中的適時調整也是可預期的。

第三，我國穩(wěn)投資目前的主要發(fā)力點是契合新經濟高質量發(fā)展訴求的新基建，政策前瞻性高，資金來源有保障，資本市場認可度高。

3月18日，國務院聯防聯控機制就促進消費回補和潛力釋放有關情況舉行發(fā)布會，國家發(fā)改委表示，新型消費成為我國經濟發(fā)展的新動能，下一步圍繞培育發(fā)展新消費方面，將重點加快以5G網絡和數據中心為重點的新一代信息基礎設施建設，努力推進信息服務全覆蓋。而5G、特高壓、城際高速鐵路和城際軌道交通、充電樁、大數據中心、人工智能、工業(yè)互聯網等七大類項目，被市場親切也充滿期待的稱為“新基建”。

今年，新基建成為政策部署的“高頻詞”。除了上述3月17日召開的國務院常務會議之外，2月21日召開的中共中央政治局會議已經部署了5G等新基建相關事宜;3月4日，中共中央政治局常務委員會會議再次強調“要加快5G網絡、數據中心等新型基礎設施建設進度”。

從財政對于新基建的支撐能力來看，我國政府部門整體的杠桿率并不算高，且絕大部分為內債，外債占比很低，短期債務占比也較低;而相較于西方發(fā)達國家，我國經濟和政府收入增長較快，政策空間充足。

對于新基建，資本市場的態(tài)度也很鮮明。上周，海外股市恐慌情緒彌漫，但A股市場展示了獨立性。其中，新基建成為凸顯中國經濟和A股市場韌性的重要板塊，獲得投資者力挺。

羅馬不是一天建成的，修建羅馬所需的人財物也不是一天就能度量的。更重要的是，羅馬是“古羅馬文明”的發(fā)祥地，修建羅馬的意義顯然絕不止是修建了羅馬。筆者認為，對于我國的穩(wěn)投資發(fā)展大計而言，道理也是如此!

標簽： 微觀經濟