美國近期公布了一系列經濟數據，美國服務業、制造業和消費者信心等數據越發難看，金融領域更是險象環生、閃崩不斷，流動性短缺已經持續近90天。各種跡象表明，美國經濟持續11年的經濟擴張局面難以為繼，經濟萎縮跡象初現。

最近公布的一系列數據顯示，美國服務業、制造業和消費者信心等數據越發難看，金融市場閃崩不斷，流動性短缺已經持續近90天。這表明，美國經濟持續11年的擴張局面難以為繼。眼下的美國經濟，應了《紅樓夢》里那句話：“外面的架子雖未甚倒，內囊卻也盡上來了。”

美國供應管理協會日前發布的數據顯示，美國非制造業指數(追蹤醫療、金融、農業和建筑業)11月份增速低于10月份，從10月份的54.7跌至53.9。統計顯示，商業投資仍然是經濟的薄弱環節。非住宅固定投資(反映軟件、研發、設備和結構方面的業務支出)在上一季度下降1%之后，三季度以2.7%的速度下降。

根據政府的首次廣泛估算，美國公司利潤三季度開始下降，商業收益的一項關鍵指標(不計入存貨評估和資本消耗調整的稅后利潤)比上一季度下降了0.6%。與去年三季度相比，稅后利潤下降了0.4%。

美國供應管理學會日前公布的數據顯示，11月份美國制造業采購經理人指數(PMI)環比下降0.2至48.1，連續4個月萎縮。新訂單指數環比下降1.9至47.2;庫存指數環比下滑3.4至45.5;就業指數下降1.1至46.6;新出口訂單指數下降2.5至47.9。制造業占美國經濟比重約為11%。制造業持續萎縮加劇外界對美國今年四季度經濟增速或大幅放緩的擔憂。

盡管美國11月份失業率較前月有所下降，非農業部門新增就業崗位高于市場預期，但依舊無法支撐美國消費者信心指數。11月份，美國消費者信心指數連續第四個月下降，這是在全球經濟放緩和對貿易政策持續擔憂的情況下，美國家庭正在縮減開支的另一個跡象。大企業聯合會表示，其消費者信心指數從10月份的126.1降至11月份的125.5。衡量消費者對當前商業和勞動力市場狀況的評估指數從10月份的173.5降至11月份的166.9。

此外，受美國貿易政策影響，多數美國零售商正設法“消化”關稅成本，中小零售商處境尤其艱難。盡管美國消費者還未明顯感受到價格上漲影響，但調查顯示八成消費者對關稅推高物價感到擔憂。

消費對美國經濟起著無可替代的拉動作用。但是，對消費者驅動的增長過于依賴是有問題的。美國經濟的潛在實力正在下降，消費數據傳統上是經濟疲軟的滯后指標。商業周期由住房和商業投資驅動，到消費者支出開始減弱時已經為時已晚。當一個經濟體的增長過于依賴消費者支出時，往往是一個警告信號。

目前，美國在全球服務經濟領域的主導地位下降。從2003年到2015年，美國在醫療服務、高等教育、版稅和支付處理等服務領域的貿易順差增長了近5倍，達到2633億美元。然而，此后增長陷入停滯。2019年前9個月，服務出口幾乎沒有增長，進口增長了5.5%。

截至9月底，美國服務業貿易順差為1785億美元，較上年同期下降10%，有可能出現2003年以來最大年度降幅。美國服務業在學術、科技、金融和咨詢領域創造了數以百萬計的就業崗位，且通常是高技能崗位。服務業的主導地位下降，意味著美國核心競爭力衰退。

在金融領域，美國更是險象環生。近日，美國金融市場閃崩不斷，紐約聯儲持續向市場投入流動性，僅在12月4日一天內就向金融市場注入了701億美元的臨時流動性。銀行向美聯儲出售了549億美元的美國國債和152億美元抵押貸款證券，美聯儲則吃進了所有這些債券。

美聯儲的干預旨在確保金融體系具有足夠的流動性，并確保短期借貸利率穩定。自9月中旬以來，受多種因素影響，短期利率出乎意料地飆升，美聯儲一直以目前的方式干預市場。但是，美聯儲向美國金融市場提供的流動性如同進入黑洞一般，無聲無息，毫無回應。因此，美聯儲能做的就是不斷印鈔、不停購債。有金融機構預計，明年年中美國十年期國債收益率將跌到1.2左右，日元對美元匯率可能坐上火箭一飛沖天。(關晉勇)

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