老齡化問題持續受到全社會關注!4月15日，金融投資報記者在《7億養老項目暴雷背后：2.5億人無處安放的養老焦慮》中聚焦養老金融坑老年人后，各方反響強烈。4月21日，有消息稱，江蘇5城市進入人口負增長行列。面對中國人口進入老齡化階段，金融投資報記者連日來走訪多家養老機構，采訪多位業內人士，探訪成都市養老產業現狀。

“除了傳統居家養老外，目前成都社區養老和機構養老并軌前行，尤其是一些社區引入民營資本，推廣嵌入式社區養老進展迅速。但面臨的最大問題是人才流失、盈利困難。”四川省社科院社會學研究所研究員侯藺表示。

成都老年人青睞就近社區養老

金融投資報記者在走訪中發現，較之傳統的家庭養老模式，越來越多的高齡老人正考慮離家近的社區養老。

85歲的劉婆婆表示，“最近和老姐妹們看了好幾個養老機構，但離家太遠了，都在三環外，我還是希望能在自己熟悉的環境養老。”73歲的王爺爺多方權衡后，選擇了離家不遠的社區養老照護服務中心，“在社區養老，生活基本沒變化，子女看望也方便。”

侯藺就此表示，“隨著人口老齡化以及家庭結構小型化，社區養老已逐步成為目前養老體系的重要支柱，符合國情和實際需求。”據成都市政府官微“成都發布”數據，截至2019年底，成都市戶籍人口中60歲以上老年人316.04萬，老齡化率達21.07%，高于全國平均數。這意味著，成都市養老需要較大。

記者了解到，近年來，在民間資本的介入下，成都市一些社區的日照中心不斷拓展，形成機構、社區、居家養老服務一體化。這種社區嵌入式養老服務體系方便80歲以上、失能和部分失智老人實現“家門口養老”。

2019年起，成都市新都、郫都、金牛、成華等就開始探索社區嵌入式養老試點項目。記者走訪了錦江區書院街長者屋，其為社區引入陜西康源集團而成立的一家多功能嵌入式社區居家養老院。

“這個社區位于成都老城區，老齡化已超30%，現在入住率為90%。從最近幾年的趨勢看，入住率越來越高，以80歲、90歲老人為主，多數需要介助和介護，甚至是特殊護理。“書院街長者屋工作人員羅翔豪表示。

在嵌入式社區養老模式得到高齡老人認可，并逐漸延伸到千家萬戶的背景下，成都市民政局副局長張軍透露，成都今年將建成的21個社區養老服務綜合體已全面開工。到2025年，成都將實現每個街道至少建有1個社區養老服務綜合體。

“在社區養老推進方面，成都走在前面。隨著老齡化程度的加深，社區養老需要整合社會資源，逐步形成多元主體參與、多元服務并舉的社區嵌入式養老模式。”侯藺說。

收入水平與養老成本難以匹配

民間資本的加入，意味著被認為是“朝陽產業”的養老業擁有巨大的發展潛力和需求。然而，盡管老人們觀念有所轉變，但記者調查發現，老人的需求與消費能力并不匹配，導致養老處于進退兩難的窘境。

以書院街長者屋和永陵路哺恩養老護理中心這兩家嵌入式社區民營養老機構為例，收費在每月3500-7500元之間。其中，3500元是生活能夠完全自理的老人入住的最低費用。

據哺恩養老護理中心的工作人員蘇海燕介紹，“來我們這兒養老的基本都是住在附近的老人，但具體收費視老人生活自理能力而言，通過專業人士評估來判定等級。”記者了解到，書院街的長者屋的介護等級分為基礎級，介助一、二級，介護一、二級和特殊護理，等級每上升一級，整體費用就上升1000元左右。

“現實情況是，基礎級費用低，但符合條件的老人不會來;而來的老人大多行動、認知上有障礙，需要介護。因此，實際費用顯著高于基本費用。”羅翔豪表示，“一位等級為介護二級的老人，每月花費超過5000元。”

相比之下，居住體驗環境更好、醫療專業化程度更高、更符合老人多元化養老需求的綜合體項目收費還要高一些。記者在采訪中了解到，成都一家養老公寓基礎費用為4400元/月，包含床位費和餐費，護照費另算，根據等級分別在2000元/月—5600元/月之間，以最高的四級照護標準計算，合計費用達1萬元/月。

與較高養老費用形成鮮明對比的是，老人及家庭能夠承擔的經濟水平較為有限。成都市民政局相關負責人表示，據調查，2020年成都市民辦養老機構服務每名失能、半失能老人的平均成本在3000元/月以上，而2019年成都城鎮企業退休職工月平均養老金為2325元，城鄉居民養老保險參保老年人月平均養老金僅為567元。也就是說，老年人現有收入水平難以覆蓋養老服務成本，而失能、失智老人的養老成本更高。

85歲的張婆婆表示，“雖然生活還能自理，但需要介助，比如洗澡、晚上起來上廁所等。我一個月收入4000多元，僅能勉強支付這一費用，有時需要子女補貼。”

民營養老機構面臨“盈利難”痛點

養老天平的另一端，是行業參與者普遍遭遇的的盈利困境。

從參與主體性質看，機構養老是整個養老體系的中堅力量，也是國家大力扶持的目標。可分為普惠性養老，民營機構養老及以保險公司為主推出的高端養老。其中，由于老人需求與消費能力不匹配，令盈利難、融資難成民營經營機構的普遍痛點。

“從投入看，民辦養老機構多是租賃土地，租金成本就是一筆不小的開銷。與此同時，現代社會對養老基礎設施和服務水平要求較高，民辦養老機構要想在競爭中生存，就必須花費更多的資金來提升服務質量和基礎設施水平。”一位產業投資人士對記者表示。

據他表示，養老項目金融化趨勢也是基于此。“據我了解，很多民營機構在不觸及紅線的前提下涉足金融彌補收支缺口，目前絕大多數民營養老機構都處于虧損狀態。”

易居研究院智庫中心研究總監嚴躍在接受金融投資報記者采訪時表示，養老市場中無論是民營機構，還是養老地產皆面臨著盈利困境。“一些中老年人經濟實力有限，注定養老機構很難通過老齡人養護等盈利，一旦價格提高，完全市場化運營，很多老人又支付不起。”嚴躍進對記者說。

成都本地一家養老機構負責人表示，“我們是自建自營物業，沒有租金支出，但成本仍較大。即使是90%以上入住率，預計至少要穩定運營三年，才會實現收支平衡。”

而完全市場化運營的高端養老，門檻更為高企。據侯藺介紹，“以保險機構為代表的高端養老，有會員門檻限制，需要先購買上百萬的保險產品才能夠享受到入住資格，只有極少數人才能達到標準。”

在采訪中記者了解到，即使有政府補貼和來自社會的捐贈，民營養老機構由于需要自行投資建設，資金壓力較大，盈利難題凸顯。“目前養老機構都在積極探索多元發展，期望形成更為扎實的產業鏈基礎能力。”嚴躍進補充說。

各路資本等風來

伴隨著我國老齡化程度的不斷加深，養老產業被認為是“下一個十萬億級產業”，是各路資金關注的焦點。但記者調查發現，除了一些來自資金雄厚的地產、保險資本外，更多的資本還處于觀望中。

“目前進入養老行業就一個字，虧。但還是進去了，就是為了贏得先發優勢。”一位不愿具名的金融業人士告訴金融投資報記者：“1965-————1973年是我國建國后的第一波嬰兒潮，我估算5—10年后，養老高峰期就會來臨，屆時行業風口就要來了。”

上述陜西康源集團一名人士也坦言，“進入養老行業是基于產業的延伸，所以即使目前還需要靠其他項目輸血，但也要堅持下去。因為這個行業未來就是大風口。”

較之行為果斷的大企業、大公司，一些中小企業面對著孕育中的萬億市場，步伐卻較為遲緩。眾所周知，養老產業本身是一個長周期、慢回收的產業。從投資角度看，由于盈利模式不明確，投資人很難看到養老產業的投資亮點。

“現有的養老機構花的都是投資人的錢，長期盈利模式并不清晰，可持續不強。”上述產業投資人士表示。據其透露，由于盈利原因，他本來打算做的一個項目也暫時擱淺。“調研后，我認為養老市場上最缺的還是人才。再說，如果長期投入而一直沒有回報，很難支撐下去。”

另一位投資行業人士王宏更是直言不諱，“這幾年，資本一直在關注養老產業，但很多都在等風口。不只是養老機構，和養老產業密切相關的智能設備等也在觀望。”

-“數說”養老

-“十四五”時期，我國將從輕度老齡化進入中度老齡化社會。到2025年，我國60歲以上老年人口將突破3億。

- 公開數據顯示，2019年末，我國基本養老保險基金累計結存62873億元，企業年金基金累計結存17985億元，作為第三支柱試點的個人稅收遞延型商業養老保險參保人數4.7萬人、保費收入2.45億元。

- 我國養老保險體系中，第一支柱基本健全，已覆蓋近10億人;第二支柱初步建立并逐步完善，已覆蓋5800多萬人;第三支柱還沒有出臺，在整個養老保險體系中仍是短板。

- 美國的第二、第三支柱養老金儲備規模是第一支柱的近10倍。(作者 梅婧)

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