光伏和風(fēng)電作為兩個新能源賽道最熱的分支，上下游的公司受益顯著，誕生了通威股份、陽光電源、晶澳科技等多只牛股，但今年以來這兩個板塊的表現(xiàn)差強人意，3月以來跑輸大盤。不過，近日光伏行業(yè)迎來重磅利好。

3月29日能源局官網(wǎng)，印發(fā)《2022年能源工作指導(dǎo)意見》，其中提到，大力發(fā)展風(fēng)電光伏。筆者也在近日文章中深度分析了光伏行業(yè)情況，詳見文章《光伏新動力 火熱的光伏、漲價的硅料：企業(yè)利潤如何，哪只個股更強？》。

上述《意見》提及的2022年目標之一是，非化石能源占能源消費總量比重提高到17.3%左右，新增電能替代電量1800億千瓦時左右，風(fēng)電、光伏發(fā)電的發(fā)電量占全社會用電量的比重達到12.2%左右。

此外，3月22日，兩部門正式發(fā)布的《“十四五”現(xiàn)代能源體系規(guī)劃》中也提出，到2025年，非化石能源發(fā)電量比重達到39%左右。意味著以風(fēng)電、光伏為代表的非化石能源發(fā)展空間較大。

長江證券研報指出，1月份至2月份國內(nèi)光伏新增發(fā)電裝機10.86GW，同比增長234%，達到歷史同期最高水平；且年初至今不完全統(tǒng)計的光伏項目招標規(guī)模超52GW，亦是創(chuàng)歷史記錄的招標體量。隨著3月份至4月份逐步進入基建項目建設(shè)旺季，光伏需求有望加速，值得市場期待。

在光伏個股方面，筆者注意到，國內(nèi)最大的太陽能電池背板生產(chǎn)企業(yè)之一的明冠新材，在近日發(fā)布一季報業(yè)績預(yù)告，預(yù)計實現(xiàn)扣非凈利潤同比增長82.87%-106.32%，增長接近翻倍。

公司以“專注新材料,創(chuàng)造綠色美好生活”為使命,是一家專業(yè)從事新能源新型復(fù)合膜材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的國家高新技術(shù)企業(yè),主要產(chǎn)品有太陽能電池背板、光伏組件用POE膜、PVB膜、鋰電池用鋁塑膜、特種防護膜等新型復(fù)合膜材料,產(chǎn)品主要應(yīng)用在光伏領(lǐng)域和鋰電池領(lǐng)域。

在長期的經(jīng)營過程中,憑借背板產(chǎn)品優(yōu)異質(zhì)量、穩(wěn)定性能、高效服務(wù),獲得國內(nèi)外大型光伏組件廠商的認可,具有顯著的行業(yè)地位。

據(jù)公司公告，2020年，國內(nèi)主要太陽能電池背板生產(chǎn)企業(yè)及其銷量情況如下：

據(jù)公司3月30日發(fā)布預(yù)告今年一季度（1-3月）業(yè)績情況：

1、經(jīng)財務(wù)部門初步測算，預(yù)計2022年第一季度實現(xiàn)營業(yè)收入為35,480萬元至38,210萬元，較上年同期相比，將增加8,187萬元至10,917萬元，同比增長30.00%至40.00%。

2、預(yù)計2022年第一季度實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為2,863萬元3,230萬元，較上年同期相比，將增加1,297萬元至1,665萬元，同比增長82.87%至106.32%。

公司認為本期業(yè)績變化的主要原因：

報告期內(nèi)，公司太陽能電池BO背板、鋁塑膜、太陽能電池封裝膠膜業(yè)務(wù)實現(xiàn)穩(wěn)步增長，營業(yè)收入增加。

關(guān)于提及的太陽能電池BO背板，筆者查詢公司此前公告（3月18日公告）發(fā)現(xiàn)如下資料，據(jù)公司介紹，“公司基于自主研制的M膜基礎(chǔ)上成功開發(fā)的環(huán)境友好型BO系列太陽能電池背板，成功通過了TUV等第三方認證機構(gòu)苛刻環(huán)境可靠性測試，具有較高的性價比和安全可靠性，該款背板自2019年起已大批量遠銷新加坡、韓國、印度、越南等國家，海外客戶主要有REC、LG、VinaSolar等國外大型組件企業(yè)?！?/p>

在產(chǎn)業(yè)鏈情況上，太陽能電池背板制造業(yè)為光伏發(fā)電行業(yè)的子行業(yè)，是光伏發(fā)電產(chǎn)業(yè)鏈中不可缺少的環(huán)節(jié)，在光伏發(fā)電產(chǎn)業(yè)鏈中處于中游，其上游為氟膜、PET基膜和聚烯烴類薄膜等原材料供應(yīng)產(chǎn)業(yè)，下游為太陽能電池組件產(chǎn)業(yè)。太陽能電池背板制造業(yè)的發(fā)展依賴于光伏發(fā)電產(chǎn)業(yè)整體的發(fā)展狀況。

而在上文中提到，在政策加持、行業(yè)發(fā)展空間巨大的情況下，作為產(chǎn)業(yè)鏈中游環(huán)節(jié)，太陽能電池背板制造業(yè)或有較大發(fā)展空間，而這也能在一定程度上解釋公司今年的一季度高增長業(yè)績。

此外，公司也已公布2021年業(yè)績預(yù)告（見2月26日公告）。

據(jù)公告，2021年公司實現(xiàn)營業(yè)收入129,071.22萬元，同比增長40.50%；實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤12,430.92萬元，同比增長17.84%；實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤9,570.96萬元，同比增長34.18%。

公司表示，2021年公司各業(yè)務(wù)板塊營收均有一定增長，尤其是以鋁塑膜、太陽能封裝膠膜板塊增幅顯著。

在業(yè)績快速增長、行業(yè)火熱的背景下，公司也在積極擴大產(chǎn)能。

筆者注意到，公司在3月18日發(fā)布定增事項的公告，見《明冠新材料股份有限公司2022年度向特定對象發(fā)行A股股票募集說明書(申報稿)》。

該公告（申報稿）中，公司提及了未來發(fā)展戰(zhàn)略，分為兩方面：

1、太陽能背板領(lǐng)域：

公司擬通過本次部分募集資金投資建設(shè)“嘉明薄膜公司年產(chǎn)1億平米無氟背板建設(shè)項目”，由于公司無氟背板具備更優(yōu)異的耐低溫、水汽阻隔、高反射率及環(huán)境友好、成本低等特性，已獲得海內(nèi)外大型光伏組件企業(yè)的認可，通過本次募投項目建設(shè)，能夠有效提升公司BO無氟背板產(chǎn)品的產(chǎn)能，幫助公司持續(xù)提高市場占有率。

2、鋁塑膜領(lǐng)域：

在下游鋰離子電池行業(yè)快速發(fā)展帶動鋁塑膜需求大幅上升的情況下，“降本增效”成為眾多企業(yè)的發(fā)展策略，公司認為鋁塑膜的國產(chǎn)替代已成為必然趨勢。公司表示，鋁塑膜作為鋰電池軟包技術(shù)路線電芯封裝的核心材料，在鋰電池需求總量上升以及軟包電池滲透率增長的雙重加碼下，市場成長空間廣闊。

公司已擁有自主研發(fā)的鋁塑膜產(chǎn)品制備技術(shù)，且產(chǎn)品已經(jīng)實現(xiàn)批量生產(chǎn)。擬通過本次募集資金，投資建設(shè)“明冠鋰膜公司年產(chǎn)2億平米鋁塑膜建設(shè)項目”及“明冠鋰膜公司年產(chǎn)1億平米鋁塑膜建設(shè)項目”，快速提升鋁塑膜產(chǎn)品產(chǎn)能。

綜上，簡單來說公司本次募資主要用于擴大產(chǎn)能。從中或能感受到行業(yè)的火熱以及公司未來的發(fā)展前景。

關(guān)于該定增事項，公司早在今年1月27日就已公告發(fā)布預(yù)案，見公告《2022年度向特定對象發(fā)行A股股票預(yù)案》。

對于上述募資擬建設(shè)項目的具體情況，匯總?cè)缦卤恚ㄇ皟身検卿X塑膜領(lǐng)域，第三項是太陽能背板領(lǐng)域）：

目前在機構(gòu)持倉中，交銀施羅德是明冠新材的“重要支持者”之一。從持流通股數(shù)量來看，據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計，前10基金中有6個都是交銀施羅德的產(chǎn)品（見下表）。

在上表數(shù)據(jù)中，排名第一的交銀施羅德先進制造混合型證券投資基金持明冠新材的流通股數(shù)量最多，占流通股比例達2.52%。

恰巧該基金在3月30日公告了2021年度報告，筆者查詢該報告發(fā)現(xiàn)，雖然該基金在明冠新材的占流通股比例中排名第一，但明冠新材并非是該基金重倉股，截至2021年末，按公允價值占基金資產(chǎn)凈值比例大小排序，明冠新材為該基金持股中的第37位（見下圖）。

作者：許螣垚

作者|許螣垚

編輯|Sukie

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