8月29日，雅化集團(tuán)（002497.SZ）一連披露了兩份業(yè)績(jī)喜報(bào)，引發(fā)市場(chǎng)熱議不斷。消息利好下，雅化集團(tuán)股價(jià)于30日震蕩走強(qiáng)，收漲2.68%，報(bào)收29.16元/股，總市值達(dá)336.1億元。

(相關(guān)資料圖)

業(yè)績(jī)面，雅化集團(tuán)欣然發(fā)布了2022年上半年業(yè)績(jī)，期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收60.04億元，同比增長(zhǎng)182.64%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)22.62億元，同比增長(zhǎng)585.30%。

此可謂是其上市以來(lái)最佳的業(yè)績(jī)“成績(jī)單”。就盈利表現(xiàn)而言，僅僅半年時(shí)間內(nèi)，雅化集團(tuán)便實(shí)現(xiàn)了自2014年以來(lái)合計(jì)8年的盈利總和（22.34億元），相當(dāng)驚艷！

面對(duì)良好的發(fā)展勢(shì)頭，雅化集團(tuán)還一同揭露了2022年前三季度業(yè)績(jī)預(yù)增公告，公司預(yù)計(jì)前三季度盈利34.62億元至36.62億元，同比增長(zhǎng)447.53%至479.16%。

對(duì)于前三季度業(yè)績(jī)的大幅增長(zhǎng)，公司表示，報(bào)告期內(nèi)，新能源市場(chǎng)需求旺盛，鋰鹽產(chǎn)品價(jià)格維持在較高水平。公司抓住市場(chǎng)機(jī)遇，加大鋰鹽產(chǎn)品的生產(chǎn)與銷售，使經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)得到大幅度提升。

切入熱門鋰行業(yè)，業(yè)績(jī)迎來(lái)爆發(fā)期

其實(shí)，這也并非雅化集團(tuán)業(yè)績(jī)的首度迎來(lái)爆發(fā)式增長(zhǎng)，而早于2021年開始便有了前兆。

近年來(lái)，在全球新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展如火如荼的背景下，素有新時(shí)代“白色石油”之稱的鋰鹽熱度始終居高不下，相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格漲勢(shì)兇猛。

以電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格為例，2021年初，國(guó)內(nèi)電池級(jí)碳酸鋰平均價(jià)為5萬(wàn)元/噸左右，而到2022年一季度，其價(jià)格已突破50萬(wàn)元/噸，期間累計(jì)大漲超10倍。

行業(yè)發(fā)展契機(jī)下，鋰鹽漲價(jià)盛宴吸引了不少企業(yè)入局搶食，這對(duì)于早年便已完成跨界，并不斷補(bǔ)齊產(chǎn)能短板的雅化集團(tuán)來(lái)說，猶如沐浴春風(fēng)般撲面襲來(lái)。

據(jù)悉，2013年起，雅化集團(tuán)陸續(xù)通過收并購(gòu)逐步進(jìn)軍鋰鹽行業(yè)，至2017年，公司開啟產(chǎn)能擴(kuò)張的步伐，先后籌劃建設(shè)了電池級(jí)碳酸鋰、電池級(jí)氫氧化鋰生產(chǎn)線。

截至目前，雅安一期2萬(wàn)噸電池級(jí)碳酸鋰已全線達(dá)產(chǎn)，而規(guī)劃的雅安二期3萬(wàn)噸電池級(jí)氫氧化鋰建設(shè)預(yù)計(jì)于2022年底投產(chǎn)。

在產(chǎn)能有序擴(kuò)張的同時(shí)，雅化集團(tuán)還培養(yǎng)了一批優(yōu)質(zhì)的國(guó)內(nèi)國(guó)外客戶群，如特斯拉（TSLA）、比亞迪（002594.SZ）、LGES、松下、振華、廈鎢、容百、當(dāng)升等等都是公司長(zhǎng)期合作伙伴，為公司鋰業(yè)務(wù)發(fā)展起到重要支撐作用。

可謂是“天時(shí)地利人和”皆備，雅化集團(tuán)依賴鋰業(yè)務(wù)打出了一手好牌，其業(yè)績(jī)于2021年度開始突飛猛進(jìn)。

如上表所示，截至2021年度，雅化集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收首度突破50億元關(guān)口，較2020年度增長(zhǎng)超6成；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)達(dá)9.37億元，同比增長(zhǎng)1.8倍。

來(lái)到2022年度，得益于鋰鹽產(chǎn)品產(chǎn)銷兩旺，雅化集團(tuán)業(yè)績(jī)持續(xù)高增。

今年上半年，雅化集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收60.04億元，同比增長(zhǎng)182.64%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)22.62億元，同比增長(zhǎng)585.30%。分業(yè)務(wù)來(lái)看，公司鋰業(yè)務(wù)收入增速迅猛，同比增長(zhǎng)4倍之多至45.97億元，為公司貢獻(xiàn)超7成營(yíng)收及逾9成的利潤(rùn)。

不過，據(jù)雅化集團(tuán)前三季度業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)盈利為34.62億元至36.62億元，由此計(jì)算，公司第三季度盈利在12億元至14億元之間，雖同比繼續(xù)保持高增長(zhǎng)，但環(huán)比第二季度12.4億元凈利潤(rùn)來(lái)看，有可能出現(xiàn)下滑現(xiàn)象。

這背后或許與鋰價(jià)上漲以及四川項(xiàng)目限電息息相關(guān)，同時(shí)也是整個(gè)行業(yè)需要共同面對(duì)的難題。

據(jù)中泰證券分析，8月鋰鹽大省四川面臨極端高溫天氣，大廠被迫停產(chǎn)，預(yù)計(jì)約影響半個(gè)月以上生產(chǎn)周期，鋰鹽或?qū)p產(chǎn)6000噸左右。需求端整體持續(xù)向上，供應(yīng)緊平衡下，鋰價(jià)有望進(jìn)入新一輪上行通道。

上海鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至8月29日，鋰輝石精礦均價(jià)為5175美元/噸，較7月初上漲100美元/噸。三季度以來(lái)，電池級(jí)碳酸鋰從47.15萬(wàn)元/噸漲至49.1萬(wàn)元/噸，漲幅約4%。

彼時(shí)，對(duì)于雅化集團(tuán)等鋰鹽廠商而言，穩(wěn)定的原材料供應(yīng)渠道就顯得尤為重要了。

值得一提的是，近年來(lái)，雅化集團(tuán)正積極在上游找“礦”，逐步解決上游原料供應(yīng)問題。截至目前，公司已通過與礦山公司簽訂包銷協(xié)議、股權(quán)交易等方式逐步保證鋰源的供應(yīng)。

民爆業(yè)務(wù)托底，未來(lái)成長(zhǎng)空間廣闊？

如果說，鋰業(yè)務(wù)的飛速成長(zhǎng)造就了雅化集團(tuán)如今“光鮮靚麗”的生活，那么作為公司另一大主業(yè)的民爆業(yè)務(wù)，將會(huì)是公司業(yè)績(jī)穩(wěn)定發(fā)展的壓艙石。

資料顯示，雅化集團(tuán)創(chuàng)立于1952年，以民爆業(yè)務(wù)起家，后來(lái)產(chǎn)品不斷延伸至工業(yè)炸藥、工業(yè)雷管、工業(yè)導(dǎo)爆索、工業(yè)導(dǎo)爆管等民用爆破器材領(lǐng)域，2020 年生產(chǎn)總值擠進(jìn)國(guó)內(nèi)行業(yè)第四。

作為民爆行業(yè)的領(lǐng)先者，雅化集團(tuán)這些年來(lái)不斷延伸產(chǎn)業(yè)鏈，提升綜合服務(wù)能力，主要包括專業(yè)承攬土石方爆破、定向爆破、特種爆破、爆破加工以及爆破設(shè)計(jì)、咨詢、監(jiān)理等各類爆破業(yè)務(wù)。

截至2022年上半年，公司擁有炸藥生產(chǎn)許可產(chǎn)能22.8萬(wàn)噸、工業(yè)雷管許可產(chǎn)能18392萬(wàn)發(fā)、工業(yè)導(dǎo)爆索許可產(chǎn)能2300萬(wàn)米、塑料導(dǎo)爆管許可產(chǎn)能10000萬(wàn)米，產(chǎn)能規(guī)模處于行業(yè)前列。

細(xì)分產(chǎn)品收入表現(xiàn)看，民爆業(yè)務(wù)中工程爆破產(chǎn)品創(chuàng)造最大營(yíng)收，2022年上半年實(shí)現(xiàn)收入5.70億元，占比總營(yíng)收的9.5%；而工業(yè)爆炸及起爆器材則分別占比總營(yíng)收的7.02%、5.92%，同比呈現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

要知道，民爆行業(yè)存在一定的進(jìn)入壁壘，同時(shí)由于民爆產(chǎn)品的高危性，使得民爆行業(yè)具有一定的區(qū)域性。

而雅化集團(tuán)地處四川雅安，具有天然的區(qū)位優(yōu)勢(shì)，是四川省內(nèi)最大、且是唯一上市的民爆企業(yè)。目前公司的爆破業(yè)務(wù)營(yíng)收主要來(lái)源于四川，此外公司通過兼收并購(gòu)，在民爆需求旺盛的內(nèi)蒙、山西也有市場(chǎng)布局。

近幾年來(lái)，隨著西南經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展和國(guó)家西部大開發(fā)政策的推進(jìn)，四川省以至整個(gè)西南和西北地區(qū)的道路橋梁建設(shè)、水利資源開發(fā)和礦山開采都呈現(xiàn)出較為明顯的上升趨勢(shì)。受益于此，公司民爆業(yè)務(wù)穩(wěn)步增長(zhǎng)。

未來(lái)，在政策指引下，2022年6年底停止生產(chǎn)、8 月底停止銷售除電子雷管外其他工業(yè)雷管，目前市場(chǎng)滲透率不高的電子雷管，將為龍頭雅化集團(tuán)業(yè)績(jī)帶來(lái)新的增量。

根據(jù)華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院預(yù)測(cè)，市場(chǎng)傳統(tǒng)雷管每年用量約10億發(fā)，假設(shè)未來(lái)電子雷管100%滲透，按單價(jià)15元計(jì)算，電子雷管市場(chǎng)空間將達(dá)到150億元。

后語(yǔ)：

總結(jié)而言，在“鋰+民爆”雙主業(yè)驅(qū)動(dòng)下，雅化集團(tuán)未來(lái)成長(zhǎng)空間廣闊，有望助力公司業(yè)績(jī)站上新的臺(tái)階。

不過，無(wú)論是鋰行業(yè)還是民爆市場(chǎng)，良好的發(fā)展前景也勢(shì)必帶動(dòng)相關(guān)領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈，從而出現(xiàn)產(chǎn)品的盈利空間或被壓縮的可能，彼時(shí)如何進(jìn)一步降低成本將是每家企業(yè)都將面臨的難題，雅化集團(tuán)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)又能否進(jìn)一步凸顯呢，有待持續(xù)跟蹤。

作者|虹小豆

編輯|May

標(biāo)簽： 爆破器材 同比增長(zhǎng)