近期玉米價格再次迎來一輪上漲，期貨價格突破2629元/噸，再次刷新歷史新高。今年以來玉米期貨價格已上漲42.8%。

10月20日，玉米期貨高位震蕩為主，主力C2101合約交易區間在2581~2610元，盤中一度突破2600元，但隨后多頭減倉，價格又回到該整數關口之下。收盤價報2591元/噸，跌幅0.31%。

業內普遍認為，今年主產區新玉米上市時間推后，臨儲玉米庫存見底，導致玉米供應持續偏緊。加之種植戶有較強的惜售心態，加工企業、貿易商搶收新糧，都推動玉米價格不斷走高。不過隨著新糧上市，盤面或有高位回落風險。

從供需基本面來看，魯證資本管理有限公司谷物部副總經理蔣博恒對第一財經分析稱，今年秋收之前，東北地區先后遭受“巴威”、“美莎克”、“海神”三場臺風侵襲，持續的大風暴雨天氣，導致當地玉米出現大面積倒伏，進而造成玉米產量損失和品質下降。同時隨著國內經濟的復蘇以及生豬存欄恢復，國內玉米需求呈現繼續增長的態勢，市場預期國內玉米產需缺口將進一步擴大。且隨著2020年玉米拍賣的結束，臨儲玉米也完成了去庫存周期，2012年至2015年間建立的2.3億噸臨儲玉米庫存消化殆盡，意味著后期國內市場存在的玉米缺口無法通過臨儲的陳糧進行彌補，玉米缺口只能通過市場購銷進行解決。

據農業農村部信息中心和國家糧油信息中心的數據顯示，2020~2021年度的玉米產量將達到2.65億噸，比上一年增加了400萬噸，但是，2020~2021年度玉米國內消費量的預測值較2019~2020年度增加了1300萬噸至2.93億噸，預計2020~2021年度的玉米需求缺口為2800萬噸。

現貨方面，玉米價格也持續走高，突破2600元/噸的價格高位。國信期貨分析認為，基層惜售及貿易商用糧企業搶糧推動，是近期玉米現貨表現總體表現偏強的主要原因，因此短期玉米市場更多由貿易心態和資金情緒支撐。但隨著收割推進及價格上漲到較高水平，后期售糧心態預計會發生變化，考慮到期貨仍升水現貨，后市回調風險上升。

中信建投期貨農產品高級研究員魏鑫認為，市場情緒高漲對于產區收購來說，在集中上市階段，盡管供給出現，但收購方也有準備甚至相互之間也有競爭關系，除了秋糧集中上市一定程度推動玉米價格的回調，后期重點需要關注替代品，包含陳糧和小麥，同時也需要關注高粱、大麥等能量飼料，尤其要關注配額外進口的玉米流向市場的相關途徑的體量。

蔣博恒分析稱，目前玉米和小麥的價差被拉大，山東聊城地區玉米和小麥價格基本持平，當地飼料企業已經開始使用小麥來替代玉米進行生產。過高的價格已經對玉米需求端用量產生不利影響。

長江證券預計，由于國儲玉米數量有限，玉米或仍難以大量進入國內市場，后期不排除會增加玉米替代品消費的可能。當前國內玉米大幅增產或較為乏力，同時需求處于緩步上行通道中，國內玉米產需或仍將維持緊平衡狀態,國產稻麥及進口玉米替代品的規模或可達到2000~3000萬噸左右。(齊琦)

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