近來的市場回暖下，一大批基金凈值出現(xiàn)回血。借著業(yè)績與行情東風(fēng)，產(chǎn)品往往能催生出更大規(guī)模，但顯然這并非是基金經(jīng)理的最優(yōu)追求目標(biāo)。部分績優(yōu)基金出于維護投資者利益、保持基金平穩(wěn)運行的目的，在近日暫停了產(chǎn)品的大額申購。

6月29日起，知名基金經(jīng)理鄭澄然管理的廣發(fā)鑫享開始暫停大額申購，單日單個基金賬戶申購上限為1000萬元。除上述產(chǎn)品外，近日，知名基金經(jīng)理丘棟榮管理的中庚價值領(lǐng)航和中庚價值品質(zhì)一年持有、何帥管理的交銀施羅德持續(xù)成長、崔宸龍管理的前海開源新興產(chǎn)業(yè)等明星產(chǎn)品均已暫停大額申購業(yè)務(wù)。

(資料圖片僅供參考)

有行業(yè)人士指出，上述產(chǎn)品限購或源于產(chǎn)品良好業(yè)績導(dǎo)致的規(guī)模快速增長，部分產(chǎn)品的限購也與基金經(jīng)理偏逆向和中小盤價值的投資風(fēng)格相關(guān)。

多只明星產(chǎn)品限購

廣發(fā)基金6月28日發(fā)布的公告顯示，知名基金經(jīng)理鄭澄然管理的廣發(fā)鑫享于6月29日起暫停大額申購(含轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入、定期定額和不定額投資)業(yè)務(wù)，單日單個基金賬戶申購上限為1000萬元。

廣發(fā)鑫享的限購并非孤例。截至6月29日，6月以來共有265只基金相繼暫停大額申購，其中包含36只主動權(quán)益產(chǎn)品，知名基金經(jīng)理丘棟榮、何帥、崔宸龍等管理的產(chǎn)品均已暫停大額申購業(yè)務(wù)。

丘棟榮執(zhí)掌的兩只產(chǎn)品中庚價值領(lǐng)航、中庚價值品質(zhì)一年持有，在6月22日宣布于6月30日起暫停大額申購業(yè)務(wù)。其中中庚價值領(lǐng)航基金限購金額為1萬元；中庚價值品質(zhì)一年持有期基金限購金額為10萬元。

6月24日起，“交銀三劍客”之一何帥管理的交銀施羅德持續(xù)成長暫停大額申購，單日每個基金賬戶累計申購該基金的最高金額為3000萬元。此前的3月21日，該產(chǎn)品曾放開大額申購，如今又再度限購。

6月8日，崔宸龍管理的前海開源新興產(chǎn)業(yè)公告限購，自當(dāng)日起單日每個基金賬戶累計申購該基金份額的最高金額為200萬元；6月6日起，楊金金管理的交銀施羅德啟誠大額申購上限也設(shè)為了1000元。

從數(shù)據(jù)中不難看出，這些產(chǎn)品或在今年的大跌行情中有穩(wěn)健表現(xiàn)，或于近期出現(xiàn)較大的反彈和回血。

年初至今，中庚價值領(lǐng)航收益率為14.50%，中庚價值品質(zhì)一年持有回報達17.14%。另從4月27日市場低點至今，銀施羅德啟誠收益率為18.05%，交銀施羅德持續(xù)成長持續(xù)回血32.05%，海開源新興產(chǎn)業(yè)回血幅度更是高達53.69%。

原因何在？

上述產(chǎn)品限購的原因何在？

在致持有人信中，中庚基金將限購原因歸結(jié)為兩點，其一，在基金凈值和份額的雙重共振下，基金規(guī)模出現(xiàn)了快速的增長。但是，任何投資策略的產(chǎn)品都是有規(guī)模邊界的，公司以不能影響產(chǎn)品的預(yù)期收益率為邊界。其二，市場的逐步回暖，但行業(yè)層面呈現(xiàn)出的結(jié)構(gòu)性上漲，部分熱門行業(yè)接近前高甚至創(chuàng)新高，估值水平又至高位，市場的結(jié)構(gòu)性風(fēng)險應(yīng)予以關(guān)注。該公司稱，公司將堅定踐行低估值價值投資策略體系，依然有信心通過正確地承擔(dān)風(fēng)險，獲取更高的風(fēng)險補償。

華南一家大型公募人士指出，公司產(chǎn)品限購是基于為持有人利益考慮和穩(wěn)定業(yè)績的初衷，近期公司部分產(chǎn)品業(yè)績較好，規(guī)模也得到了增長，但基金經(jīng)理不希望規(guī)模增長過快影響到產(chǎn)品運作，“尤其是要盡可能避免來自機構(gòu)的大額資金進進出出，影響到產(chǎn)品業(yè)績的穩(wěn)定，持有人收益也會被攤薄。”

另一家華南中型公募基金經(jīng)理也表示，套利資金大額申贖導(dǎo)致基金規(guī)模大起大落，給基金投資運作帶來難度。從這個層面來說，限購的出發(fā)點是好的。他同時認為，產(chǎn)品限購一般會與基金經(jīng)理投資風(fēng)格相關(guān)，有些基金經(jīng)理風(fēng)格偏逆向或中小盤，產(chǎn)品規(guī)模容量有限，一旦超出一定規(guī)模會對產(chǎn)品運作造成一定難度。

“我希望投資者能理性投資，更多以中長期持有方式買入，而非短期的追漲殺跌，以避免短期波動造成的不必要的虧損。”在近日的一場策略會中，崔宸龍如此說到。

不過，總體看來，目前債券基金依舊是限購的主力軍。6月以來限制大額申購的債基多達200余只。僅6月29日，就有安信中短利率債、安信永鑫增強、華夏同業(yè)存單指數(shù)7天持有等多只產(chǎn)品宣布限購。6月28日，金鷹添祥中短債、長信利率債、天弘添利、南方同業(yè)存單指數(shù)7天持有等也宣布了限購措施。

華南一家中型公募債券基金經(jīng)理認為，在今年，投資者風(fēng)險偏好下降的背景下，大量資金涌入風(fēng)險較低的債基。但好的債券標(biāo)的也較為稀缺，為了保障產(chǎn)品的平穩(wěn)運作，相關(guān)產(chǎn)品進行限購在情理之中。

在上述基金暫停大額申購?fù)猓€有不少產(chǎn)品因規(guī)模較小或面臨清盤等原因而限購。上述公募人士稱，這類產(chǎn)品限購為了基金能更好地處理好清盤事宜，同時也為了保護其他投資者利益。

（本文觀點僅供參考，不構(gòu)成投資建議，投資有風(fēng)險，入市需謹慎！）

標(biāo)簽： 旗下產(chǎn)品 基金經(jīng)理